Дефляция — устойчивое снижение общего уровня цен на товары и услуги. Она отличается от дезинфляции: при дезинфляции цены продолжают расти, но медленнее, а при дефляции общий индекс цен уменьшается.

Причинами могут быть слабый спрос, сокращение денег и кредита, рост предложения, укрепление валюты или снижение издержек. Падение цены отдельного товара либо сезонное снижение индекса ещё не означает устойчивую дефляцию.

Продолжительная дефляция может повышать реальную стоимость долгов, откладывать потребление и инвестиции и давить на выручку и занятость. Но кратковременное снижение цен из-за роста производительности или дешёвого импорта не обязательно имеет такие последствия.