Замещающие облигации — это особый вид ценных бумаг российских компаний, которые появились как замена заблокированным из-за санкций еврооблигациям. По сути, это простые облигации, где номинал указан в долларах, а выплаты производятся в рублях по курсу ЦБ РФ.

Например, если вы купили облигацию номиналом (стоимость облигации при выпуске) 1000 $, а через время курс вырос с 70 до 100 ₽ за доллар, то ваша облигация подорожает с 70 000 до 100 000 ₽. Плюс вы получаете регулярные процентные выплаты по купону.

Почему они выгоднее наличных:

• Стабильный пассивный доход в виде регулярных купонных выплат (процентов) от 1 до 12 раз в год.
• Высокая доходность — до 10-12% годовых против 0,1-3% в банковских вкладах в валюте.
• Защита от падения рубля: если рубль дешевеет, вы получаете больше рублей при выплате.
• Надежность: их выпускают крупные компании вроде Газпрома, Лукойла, Норникеля.
• Доступность: можно купить даже небольшими суммами — например, 100 $.
• Отсутствие санкций: в отличие от зарубежных активов, эти облигации не могут быть заблокированы.
• Налоговые льготы: после трех лет владения освобождаетесь от налога на валютную переоценку.
• Ликвидность: можно продать облигации в любой момент без потери накопленных процентов по купону.

Представляем подборку из 10 наиболее интересных облигаций с кредитным рейтингом выше A- (высокий уровень кредитоспособности) и доходностью выше 8% годовых, которые можно рассматривать как замену наличным долларам. Данные актуальны на 25 июня 2025 года.

1. ПолиплП2Б3 (RU000A10B4J5)

АО «Полипласт» — это крупный российский производитель химической продукции. В состав холдинга входит восемь современных заводов и четыре научно-технических центра, расположенных по всей России. Компания производит химические добавки, которые используются при изготовлении бетона, железобетонных изделий и строительных растворов.

• Номинал: 100 $.
• Купонная ставка: 13,7% годовых.
• Кредитный рейтинг: А-.
• Выплаты: 12 раз в год.
• Дата погашения: 11.03.2027.

2. УралСт1Р04 (RU000A10BS68)

«Уральская Сталь» — крупное металлургическое предприятие, которое производит мостовую сталь, листовой прокат и другие металлические изделия.

• Номинал: 100 $.
• Купонная ставка: 12,75% годовых.
• Кредитный рейтинг: A+/A.
• Выплаты: 12 раз в год.
• Дата погашения: 28.11.2027.

3. РФ ЗО 28 Д (RU000A10A869)

Облигации Министерства финансов Российской Федерации — это долговые ценные бумаги, которые выпускает Минфин России для привлечения финансов от инвесторов. Эти облигации считаются одними из самых надежных ценных бумаг на российском фондовом рынке, так как гарантом их возврата выступает само государство.

• Номинал: 1000 $.
• Купонная ставка: 12,75% годовых.
• Кредитный рейтинг: ААА.
• Выплаты: два раза в год.
• Дата погашения: 24.06.2028.

4. СибурХ1Р03 (RU000A10AXW4)

СИБУР Холдинг — ведущая нефтехимическая компания России, которая специализируется на переработке углеводородного сырья и производстве продукции базового органического синтеза, полимеров и каучуков. Компания управляет крупными производственными комплексами по всей стране, включая современный завод «ЗапСибНефтехим» в Тобольске.

• Номинал: 100 $.
• Купонная ставка: 9,60% годовых.
• Кредитный рейтинг: ААА.
• Выплаты: 12 раз в год.
• Дата погашения: 02.08.2028. 

5. ЕврХол3P03 (RU000A10B3Z3)

«ЕвразХолдинг Финанс» — это российская компания, занимающаяся финансовой деятельностью холдинга «Евраз». ЕВРАЗ Холдинг — одна из ведущих горнодобывающих и металлургических компаний России, входящая в число крупнейших производителей стали и железной руды в мире.

• Номинал: 100 $.
• Купонная ставка: 9,50% годовых.
• Кредитный рейтинг: АА+.
• Выплаты: 12 раз в год.
• Дата погашения: 08.03.2027. 

6. ВТБ ЗО-Т1 (RU000A1082Q4)

Банк ВТБ — один из крупнейших государственных банков в России, который оказывает широкий спектр финансовых услуг как физическим, так и юридическим лицам. Он играет ключевую роль в финансовой системе страны и является системообразующим кредитным учреждением.

• Номинал: 1000 $.
• Купонная ставка: 9,50% годовых.
• Кредитный рейтинг: ААА.
• Выплаты: два раза в год.
• Дата кол-оферты: 06.12.2025.
• Дата погашения: бессрочная

7. НОВАТЭК1Р3 (RU000A10AUX8)

АО «НОВАТЭК» — крупнейшая российская газовая компания, специализирующаяся на добыче, переработке и реализации природного газа и жидких углеводородов. Компания играет ключевую роль в экспорте сжиженного природного газа (СПГ) и считается одним из лидеров отрасли.

• Номинал: 100 $.
• Купонная ставка: 9,40% годовых.
• Кредитный рейтинг: ААА.
• Выплаты: 12 раз в год.
• Дата погашения: 27.02.2028.

8. ГазКЗ-34Д (RU000A105A95)

ООО «Газпром Капитал» — это финансовый холдинг, входящий в состав ПАО «Газпром» и выполняющий функции центрального финансового инструмента одной из крупнейших энергетических компаний мира. Он управляет и координирует финансовые активы и услуги для всей структуры Газпрома.

• Номинал: 1000 $.
• Купонная ставка: 8,625% годовых.
• Кредитный рейтинг: ААА.
• Выплаты: два раза в год.
• Дата погашения: 28.04.2034.

9. АЛЬФАЗО850 (RU000A108Q29)

АО «Альфа-Банк» — один из крупнейших и наиболее известных частных банков в России, который предоставляет широкий спектр услуг как физическим, так и юридическим лицам. Его облигации — хороший выбор для тех, кто хочет получать стабильный доход выше уровня инфляции с низким риском.

• Номинал: 1000 $.
• Купонная ставка: 8,45% годовых.
• Кредитный рейтинг: АА+.
• Выплаты: два раза в год.
• Дата погашения: 15.04.2030.

10. НорНик1P12 (RU000A10BTU4)

ПАО ГМК «Норильский никель» — крупнейшая в России и одна из ведущих мировых компаний по добыче и переработке никеля и палладия, а также производству меди, платины и других цветных металлов. Бизнес играет ключевую роль на глобальном мировом рынке цветных металлов.

• Номинал: 100 $.
• Купонная ставка: 8,00% годовых.
• Кредитный рейтинг: ААА.
• Выплаты: 12 раз в год.
• Дата пут-оферты: 20.08.2026.
• Дата погашения: 24.05.2030.

Сбережения в виде наличных долларов могут казаться безопасным решением, но это не самое эффективное, что бывает. Такой подход не защищает от инфляции, снижения покупательской способности и упущенной выгоды от пассивного дохода. Замещающие облигации позволяют не только сохранить свои средства в валюте, но и приумножить капитал с минимальными рисками. Это разумный шаг для тех, кто хочет защитить свои деньги от обесценивания рубля, одновременно получая стабильную прибыль.

Если вы хотите начать инвестировать, но боитесь сложностей, начните с государственных облигаций — РФ ЗО 28 Д (RU000A10A869). Они просты в понимании, надежны и дают хорошую защиту от инфляции. Не забывайте диверсифицировать портфель и регулярно пересматривать состав своих активов в зависимости от изменений в экономике и политике.