Топ-7 замещающих долларовых облигаций в августе 2026

Замещающие облигации — это российские ценные бумаги, выпущенные взамен еврооблигаций отечественных компаний. Их ключевая особенность: номинал и купоны привязаны к валюте (USD), но все расчеты, покупка и выплаты происходят в рублях по официальному курсу ЦБ РФ. Их главные особенности:​

• Защита от падения рубля: Если курс доллара растет, рублевый эквивалент ваших купонов и стоимости самой облигации увеличивается пропорционально.

• Фиксация высокой валютной доходности: Вы получаете не просто привязку к валюте, а реальный купонный доход в районе 7–12% годовых в USD, что недоступно по обычным валютным вкладам.

• Отсутствие инфраструктурных рисков: Облигации обращаются внутри российской депозитарной системы (НРД), исключая риск блокировки активов из-за внешних санкций.

​Плюсы и риски инвестирования

Плюсы:

• Валютный хедж. Полная защита от девальвации рубля.

• Регулярный поток доходов. Купонные выплаты.

• Налоговая льгота. Возможность применить льготу на долгосрочное владение ценными бумагами (ЛДВ) при удержании более 3 лет.

• Низкий порог входа. Покупка происходит в рублях, часто доступна даже для неквалифицированных инвесторов (зависит от конкретного выпуска и кредитного рейтинга).

Риски:

• Курсовой риск (при укреплении рубля). Если рубль начнет существенно укрепляться к доллару, рублевая стоимость вашего портфеля снизится.

• Ликвидность. По некоторым выпускам торговые объемы на Московской бирже могут быть ограниченными, что требует аккуратности при выставлении заявок.

Эти бумаги торгуются на Мосбирже, доступны любому неквалифицированному инвестору и дают экспозицию на доллар США без инфраструктурных рисков. Мы отобрали девять выпусков с кредитными рейтингами AAA и AA+ и хорошим финансовыми показателями от крупнейших российских экспортеров до банков. Среди них — бумаги с ежемесячными купонами (идеально для стратегии «рантье»), выпуски со сниженным порогом входа от 100 $ и длинные облигации с погашением в 2034 году для тех, кто хочет зафиксировать высокую доходность на годы вперед.

Сводная таблица: ТОП-7 замещающих облигаций (август 2026)

АО «Атомэнергопром» — ключевой холдинг госкорпорации «Росатом», объединяющий предприятия атомной отрасли (добыча урана, генерация электроэнергии, строительство АЭС). Эмитент обладает высшим уровнем надежности (Кредитный рейтинг AAA(RU) от АКРА / Эксперт РА). Компания пользуется прямой господдержкой, имеет стабильную выручку и минимальные кредитные риски.

Основные характеристики выпуска
Номинал: 1 000 $ (расчеты в рублях по курсу ЦБ)
Ставка купона: 8,0% годовых (фиксированная)
Доходность к погашению (YTM): ~9,25% годовых
Частота выплат: 4 раза в год (квартальный купон)
Дата погашения: Декабрь 2028 года
Оферта / Амортизация: Не предусмотрена

ПАО «Полюс» — крупнейший производитель золота в России и один из мировых лидеров отрасли по объемам добычи и себестоимости. Финансовый профиль компании подкреплен уникально низкой себестоимостью производства и высокими мировыми ценами на драгметаллы. Кредитный рейтинг — AAA(RU).

Основные характеристики выпуска
Номинал: 1 000 $ (расчеты в рублях по курсу ЦБ)
Ставка купона: 7,75% годовых (фиксированная)
Доходность к оферте / погашению (YTM): ~8,24% годовых
Частота выплат: 12 раз в год (ежемесячные выплаты)
Дата погашения: Март 2031 года
Оферта: Put-оферта в апреле 2030 года (право инвестора предъявить бумаги к выкупу)
Амортизация: Не предусмотрена.

ПАО «СИБУР Холдинг» — крупнейший интегрированный нефтехимический холдинг России. Компания ориентирована на производство полимеров, пластиков и каучуков, обладает высоким уровнем операционной маржинальности и диверсифицированным портфелем клиентов. Кредитный рейтинг — AAA(RU).

Основные характеристики выпуска
Номинал: 100 $ (сниженный порог входа)
Ставка купона: 7,50% годовых (фиксированная)
Доходность к погашению (YTM): ~9,1% годовых
Частота выплат: 12 раз в год (ежемесячные выплаты)
Дата погашения: Март 2029 года
Оферта / Амортизация: Не предусмотрена.

ООО «Газпром капитал» — специализированная финансовая компания, используемая ПАО «Газпром» для привлечения капитала на облигационном рынке. Выпуски компании полностью поручены и гарантированы ПАО «Газпром» (системно значимая корпорация, крупнейший производитель и экспортер газа). Кредитный рейтинг — AAA(RU).

Основные характеристики выпуска
Номинал: 1 000 $ (расчеты в рублях по курсу ЦБ)
Ставка купона: 7,50% годовых (фиксированная)
Доходность к погашению (YTM): ~9,34% годовых
Частота выплат: 12 раз в год (ежемесячный поток)
Дата погашения: Февраль 2031 года
Оферта / Амортизация: Не предусмотрена.

ПАО «Совкомфлот» — крупнейшая судоходная компания России, специализирующаяся на морской транспортировке сжиженного газа, нефти и нефтепродуктов, а также обслуживании шельфовой добычи углеводородов. Эмитент занимает ключевую роль во внешней торговле страны. Кредитный рейтинг — AAA(RU).

Основные характеристики выпуска
Номинал: 1 000 $ (расчеты в рублях по курсу ЦБ)
Ставка купона: 7,55% годовых (фиксированная)
Доходность к погашению (YTM): ~9,37% годовых
Частота выплат: 12 раз в год (ежемесячный купон)
Дата погашения: Октябрь 2029 года
Оферта / Амортизация: Не предусмотрена.

ПАО «ГМК "Норильский никель"» — один из крупнейших в мире производителей палладия, никеля, платины и меди. Финансовое положение компании характеризуется высокой маржинальностью бизнеса, уникальной сырьевой базой и низкой себестоимостью добычи. Эмитент имеет максимальный уровень надежности (Кредитный рейтинг — AAA(RU) от АКРА / Эксперт РА).

Основные характеристики выпуска
Номинал: 100 $​
Ставка купона: 7,45% годовых (фиксированная)
Доходность к погашению (YTM): ~9,11% годовых
Частота выплат: 12 раз в год (ежемесячный поток)
Дата погашения: Ноябрь 2029 года
Оферта / Амортизация: Не предусмотрена.

ПАО «Совкомбанк» — один из крупнейших системно значимых частных банков России (3-й по величине частный банк страны). Обладает высокой диверсификацией бизнеса (розница, корпоративный блок, автокредитование) и высоким качеством активов. Кредитный рейтинг — AA+(RU) от АКРА / Эксперт РА.

Основные характеристики выпуска
Номинал: 1 000 $ (расчеты в рублях по курсу ЦБ)
Ставка купона: 8,00% годовых (фиксированная)
Доходность к погашению (YTM): ~10,73% годовых
Частота выплат: 4 раза в год (квартальный купон)
Дата погашения: Ноябрь 2030 года
Оферта / Амортизация: Не предусмотрена.

Замещающие облигации в долларах США — это «защитная гавань» для рублевого капитала во время ослабления национальной валюты. Добавление таких бумаг в портфель в августе 2026 года позволяет одновременно зафиксировать доходность выше банковских депозитов и застраховать свои сбережения от дальнейшего роста курса доллара. Перед покупкой обязательно проверяйте текущую рыночную цену, накопленный купонный доход (НКД) и доходность к погашению в вашем брокерском приложении.

Если вы хотите больше разбираться в том, как работают рыночные механизмы, и отличать реальные инструменты, а также научиться выбирать доходные активы, пройдите бесплатный видеокурс«Инвестиции с нуля» от Школы Московской биржи.