Какие замещающие облигации купить на Мосбирже в ноябре 2026 года

Сначала замещающие облигации из официального списка Мосбиржи. Мы взяли выпуски, которые одновременно соответствуют пяти условиям на 13:49 мск 27 октября 2026 года: выпуск есть в списке биржи, у него есть дата погашения, доходность к погашению не выше 12% годовых, биржа не помечает его «только для квалифицированных инвесторов», оборот не менее 3 млн ₽ за день на момент снимка. Это не рейтинг и не рекомендация, а выборка по объявленным условиям.

Доходность к погашению — расчет биржи в валюте выпуска, не в рублях. Все выпуски этой таблицы входят в официальный список замещающих облигаций Мосбиржи. Биржа кредитные рейтинги не публикует; рейтинги эмитентов по данным «Эксперт РА» — в таблице ниже.

Что видно из таблицы:

• Восемь из десяти выпусков — «Газпром капитала» (по карточкам биржи): это концентрация на одном эмитенте.
• На 27 октября 2026 года у шести выпусков купон ниже 4% при цене ниже номинала: значительная часть дохода — разница между ценой покупки и номиналом.
• Ниже порога по обороту остались, например, «ЛУКОЙЛ 31» (1,4 млн ₽ за день, 7,99%, 2031), «ФосАЗО28-Д» (1,9 млн ₽, 9%, 2028) и «ПолюсЗО28Д» (1,2 млн ₽, 8,76%, 2028).
• Не вошли выпуски без даты погашения, выпуски с доходностью выше 12% и бумаги, которые биржа помечает «для квалифицированных инвесторов». Это субординированные выпуски «ЗО» Альфа-Банка, Совкомбанка, МКБ и ТКБ, а также «ВТБ ЗО-Т1»: по признаку биржи они доступны только квалифицированным инвесторам.

Новые валютные выпуски, которые тоже называют замещающими.Их нет в списке биржи, но они ликвиднее: на новые валютные выпуски в целом пришлось около 749 из 1 383 млн ₽ оборота всех валютных выпусков на момент снимка. Остальные условия те же: есть дата погашения, доходность не выше 12% годовых, нет пометки «только для квалифицированных». Порог оборота выше — не менее 20 млн ₽ за день, и цена бумаги меньше 100 000 ₽.

Рейтинги эмитентов по данным «Эксперт РА» на 27 октября 2026 года:

Это рейтинги одного агентства; рейтинги АКРА в таблицы не включены.

Доходность выше 15% 27 октября показывали 28 выпусков, максимум — 83% годовых. Часть таких выпусков торгуется ниже номинала из-за риска неисполнения обязательств, а у выпусков с близким погашением доходность завышена коротким сроком. Для подборки по доходности они не подходят.

Бумага в валюте нужна тем, кто хочет часть сбережений держать в долларах или юанях и получать купон. Результат в рублях при этом складывается из купона, изменения цены бумаги и курса, а курс может двигаться в обе стороны.

Артур Галяутдинов, директор АНО «Учебный центр „Финам“», в материале от 6 октября пишет: тот, кто не готов держать бумагу хотя бы три года, покупает не защиту, а ставку на курс; частный инвестор такие ставки часто проигрывает.

Сравнивать доходность в долларах с рублевой ставкой напрямую нельзя: у облигации нет страхования, отвечает по ней эмитент, продать ее до погашения можно только по рыночной цене, а налог считается по-другому.

Замещающие облигации — это облигации по российскому праву, которые компании и Минфин выпустили взамен еврооблигаций. Доход, сроки и номинал у них такие же, как у заменяемой бумаги (так их описывает Мосбиржа). Номинал указан в валюте, а платежи идут в рублях по курсу Банка России на дату выплаты. Мы сверили график выплат на Мосбирже с курсами ЦБ: рублевая сумма купонов «ГазКЗ-37Д» от 16 февраля 2023 года и «ГазКап3P14» от 28 июня 2025 года равна купону в долларах, умноженному на курс ЦБ на эти даты (74,2077 и 78,4685 ₽). Подробнее об устройстве — в материале «Что такое замещающие облигации и стоит ли в них инвестировать».

В разговорах «замещающими» называют и другие бумаги: новые выпуски российских компаний в долларах и юанях, которые не заменяли никакие еврооблигации. Для покупателя они устроены похоже, поэтому в списке выше мы разобрали оба типа и показали их отдельными таблицами.

На торгах Мосбиржи 27 октября 2026 года были 220 выпусков облигаций в иностранной валюте, в этот день торговались 151. В официальном списке замещающих облигаций биржи 58 выпусков, из них в валюте на торгах были 56, а торговались 44; на эти 44 выпуска пришлось около четверти оборота валютных облигаций. 27 октября 2026 года одна бумага стоила от нескольких тысяч рублей до 16 млн ₽, а доходность выше 12% годовых чаще означает повышенный риск.

Рублевая цена бумаги — расчетная: цена в процентах от номинала, умноженная на номинал и на официальный курс ЦБ на 27 октября 2026 года (доллар — 80,49 ₽, юань — 12,07 ₽). Реальная сумма сделки зависит от расчетного курса. Источник данных — Московская биржа. Еще 15 выпусков в таблицу не вошли: суверенные RUS-… не из списка замещающих (11, торговались 3; у RUS-29 номинал $200 000), белорусские (3) и еврооблигация РЖД (1).

Выпуски Минфина с номиналом $200 000 розничному инвестору практически недоступны: на 27 октября 2026 года одна бумага стоит 10–16 млн ₽.

Если нужного выпуска в списке нет, проверьте его по шести признакам.

1. Эмитент и рейтинг. Рейтинг эмитента смотрите на сайтах АКРА и «Эксперт РА»; на бирже его нет. Чем он ниже, тем выше доходность и тем выше риск.
2. Срок. Выпуски с датой погашения проще оценить, чем выпуски без нее: у них нет даты возврата номинала, и цена сильнее зависит от решения эмитента. Среди торгуемых замещающих есть выпуски без даты погашения в карточке биржи, например «ГазКБЗО26Д» и «ВТБ ЗО-Т1».
3. Купон и цена. На 27 октября 2026 года у ряда замещающих выпусков «ГазКЗ» купон всего 2,95–4,95% при цене ниже номинала: значительная часть дохода — разница между ценой покупки и номиналом.
4. Валюта и периодичность купона. Долларовые, юаневые и евровые выпуски по-разному реагируют на курс. Купон бывает ежемесячным, квартальным и раз в полгода.
5. Номинал и порог входа. На 27 октября 2026 года — от 7 500 ₽ за бумагу номиналом $100 до 16 млн ₽ за бумагу номиналом $200 000.
6. Ликвидность. Чем больше оборот и сделок, тем проще продать без потери цены. Из 220 выпусков в день снимка торговались 151, у 20 из 37 торговавшихся замещающих корпоративных выпусков было меньше 15 сделок за полдня.

Возьмем одну бумагу «ГазКап3P14»: номинал $1 000, купон 7,25% годовых, цена 95,69% от номинала, то есть $956,91. Расчет условный, без налога и комиссий, курсы 70 и 90 ₽ взяты для примера, это не прогноз.

Курс влияет на купон и на цену бумаги одновременно.

Облигации торгуются на бирже, поэтому нужен брокерский счет. Банк России 20 февраля 2025 года расширил перечень облигаций, которые неквалифицированные инвесторы покупают без теста: в него вошли корпоративные облигации с рейтингом «А+» и выше. Для остальных выпусков брокер может предложить пройти тест на знание рисков. Заявку удобнее подавать лимитной, с ценой, которую вы готовы заплатить: у менее ходовых выпусков разница между ценой покупки и продажи может быть заметной. Минимальная покупка у выпусков из таблицы — одна бумага, то есть сумма из последнего столбца.

По общему правилу доходы и расходы в иностранной валюте пересчитываются в рубли по курсу ЦБ на дату получения дохода или осуществления расхода (п. 5 ст. 210 НК РФ, редакция от 4 августа 2026 года). Поэтому, если вы купили бумагу при курсе 70 ₽, а продали при 90 ₽ по той же цене в долларах, в рублях получится прибыль, с которой платят НДФЛ, хотя в долларах вы ничего не заработали. В 2026 году доход от продажи и погашения ценных бумаг облагается по ставке 13% при годовой сумме таких доходов (вместе с дивидендами и процентами по вкладам) до 2,4 млн ₽ и по ставке 15% с суммы сверх этого (п. 1.1 ст. 224 НК РФ).

Для суверенных выпусков Минфина действует исключение: расходы на покупку пересчитывают по курсу ЦБ на дату получения дохода (п. 13 ст. 214.1 НК РФ, письмо Минфина от 8 ноября 2024 года № 03-04-05/110580). Для корпоративных выпусков в п. 13 ст. 214.1 отдельного правила нет, действует общий порядок.

Льгота долгосрочного владения (ст. 219.1 НК РФ) может освободить от налога доход от продажи или погашения бумаги при владении бумагой непрерывно более трех лет и выполнении других условий статьи; предельный размер вычета — 3 млн ₽, умноженные на число полных лет владения (редакция статьи от 4 августа 2026 года). Купоны она не затрагивает. Подробнее о налогах на облигации — в материале про налог с облигаций.

• Риск эмитента. Облигации — не вклады, система страхования вкладов на них не распространяется (ст. 5 закона от 23.12.2003 № 177-ФЗ): если эмитент не платит, возврата вложений государство не гарантирует.
• Курсовой риск. Рубль крепнет — результат в рублях снижается (см. таблицу выше).
• Риск курса ЦБ. Рублевая сумма выплаты зависит от официального курса ЦБ на дату платежа.
• Ликвидность. Часть замещающих выпусков торгуется единичными сделками. Продать быстро и по хорошей цене получится не всегда.
• Выпуски без даты погашения. У таких бумаг нет срока, когда эмитент обязан вернуть номинал.
• Высокая доходность. Значение выше 12% чаще говорит о более высоком риске, а не о более выгодных условиях.

Чем замещающие облигации отличаются от обычных валютных?Замещающие выпущены взамен еврооблигаций и повторяют их условия. Обычные валютные облигации компании выпустили отдельно, в долларах или юанях, с другими условиями. По платежам и риску для покупателя они устроены похоже.

Сколько денег нужно, чтобы купить?На 27 октября 2026 года одна бумага номиналом $100 стоит около 7 500–8 000 ₽, номиналом ¥1 000 — около 12 000 ₽, номиналом $1 000 — 68 000–80 000 ₽. На ту же дату суверенные выпуски с номиналом $200 000 стоят 10–16 млн ₽.

Что делать, если не хочется выбирать выпуски самому?Например, с 9 октября 2026 года на Мосбирже торгуются паи БПИФ «ВИМ — Валютные облигации» (WUSD): фонд вкладывается в государственные и корпоративные облигации в иностранной валюте и следует за индексом российских облигаций в иностранной валюте RUEU10; паи доступны и неквалифицированным инвесторам; вложения в паи связаны с рисками.

Что такое доходность к погашению в валюте?Это расчет биржи в валюте выпуска при условии, что вы держите бумагу до погашения. В рублях итог будет другим — он зависит от курса при покупке, при выплатах и при продаже.