RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate) — индикатор стоимости денег на российском рынке. Он показывает, под какой процент банки и компании одалживают друг другу средства на короткий срок под залог ценных бумаг (сделки РЕПО). Московская биржа запустила его в апреле 2019 года. К началу 2026-го число нефинансовых компаний, использующих биржевые сделки репо с центральным контрагентом (ЦК), превысило 11 800, а годовой объем операций бизнеса на денежном рынке достиг 248 трлн ₽ — индекс стал массовым и репрезентативным.

До RUSFAR ориентиром служила ставка RUONIA,  но она строится на необеспеченных кредитах между банками. RUSFAR устроен иначе: он рассчитывается по сделкам репо с ЦК с использованием Групповых клиринговых сертификатов (ГКС).

Индекс используют разные участники рынка. ЦБ опирается на RUSFAR для оценки денежного рынка и публикует кривую индекса в своих обзорах. Фонды ликвидности привязывают к нему доходность — крупнейший БПИФ «Ликвидность» (тикер LQDT) с активами более 500 млрд ₽ ориентируется именно на эту ставку.

Сделки репо с центральным контрагентом (НКЦ) — это способ временно дать деньги взаймы под надежное обеспечение и с минимальным риском.

Вот как это работает:

1. Инвестор (кредитор) размещает свои свободные деньги на биржевом денежном рынке через брокерский счет.
2. Заемщик (например, банк или корпорация) передает в обеспечение ликвидные облигации.
3. Национальный клиринговый центр (НКЦ) выступает посредником между ними:
   • Получает облигации от заемщика.
   • Передает ему деньги.
   • Предоставляет инвестору ГКС (групповой клиринговый сертификат).

Даже если заемщик не вернет деньги, НКЦ обеспечит защиту — инвестор получит свои средства обратно за счет реализации залога.

Для расчета биржа использует данные заявок и сделок в стаканах репо с ГКС. Учитывают операции, заключенные в течение практически всей основной торговой сессии. Алгоритм взвешивает каждую заявку по объему: чем она крупнее, тем сильнее влияет на итоговое значение. Минимальный объем заявки одного ценового уровня для RUSFAR O/N — 20 млн ₽, для более длинных сроков — 10 млн ₽.

Биржа публикует индикатор в двух форматах. Текущие значения или Real-time версия обновляются каждые 15 минут — с 10:15 и практически до конца торгового дня в 19:00. Итоговое значение биржа фиксирует в 12:30 под кодом RUSFAR — именно на это число ориентируются крупные фонды и банки, когда начисляют доход по флоатерам, то есть облигациям с плавающей купонной ставкой, или накопительным счетам.

RUSFAR — устойчивый ориентир. Сделки обеспечены ликвидными ценными бумагами, а НКЦ гарантирует исполнение обязательств перед инвестором, даже если одна из сторон сделки допустит дефолт. Прозрачный алгоритм расчета позволяет участникам рынка самостоятельно проверять корректность значений.

RUSFAR — это не один индикатор, а семейство ставок на разные сроки. O/N (overnight) показывает стоимость денег на один рабочий день, 1W — на неделю, 1M — на месяц, 3M — на три месяца. Чем длиннее срок, тем больше неопределенности, поэтому ставки обычно различаются.

По данным Московской биржи на 16 февраля 2026 года значения составили:

• RUSFAR O/N — 15,15%
• RUSFAR 1W — 15,18%
• RUSFAR 1M — 15,23%
• RUSFAR 3M — 15,25%

Разница между ставкой на один день и на три месяца составляет всего 0,1 процентного пункта. Такая минимальная разница означает, что рынок не ждет резких изменений ключевой ставки в ближайшее квартал.

С июня 2025 года биржа публикует RUSFAR Compound — индикатор, который показывает накопленный процент за период с учетом реинвестирования. Он удобен для точного учета доходности в облигациях, цифровых активах (ЦФА) и кредитных договорах: участникам не нужно ежедневно пересчитывать ставку вручную, биржа выдает уже готовое среднее значение. На 16 февраля 2026-го значение RUSFAR 1M Compound составило 15,41%.

Инструменты, привязанные к RUSFAR

На базе RUSFAR работает целый набор финансовых инструментов. Они позволяют зарабатывать на краткосрочных ставках, размещать свободные деньги или хеджировать процентный риск.

Сделки репо с плавающей ставкой — самый прямой способ использовать индекс. Участники договариваются о формуле «RUSFAR + премия (спред)», и ставка пересчитывается ежедневно. Национальный клиринговый центр публикует специальный коэффициент для автоматического переноса позиций. Выгода для обеих сторон — ставка всегда отражает текущую стоимость денег на рынке. Для физических лиц также доступны паевые фонды (БПИФы денежного рынка) с инвестированием в сделки репо.

Фонды ликвидности — удобный вариант для частного инвестора. Управляющая компания вкладывает деньги инвесторов фонда в короткие РЕПО и облигации, а доходность привязывает к RUSFAR. Как уже упоминали выше, крупнейший такой фонд — БПИФ «Ликвидность» (тикер LQDT). Доходность инструмента стремится к ставке RUSFAR O/N. Если значение RUSFAR изменится, доходность фонда сдвинется практически синхронно.

Облигации с плавающим купоном все чаще выпускают с привязкой к RUSFAR 3M. Купон пересчитывают каждый квартал по формуле «RUSFAR 3M + фиксированная надбавка (маржа)». Это защищает и эмитента, и инвестора: если ставки растут — купон увеличивается, если падают — снижается вместе с рынком. В 2025–2026 годах такие бумаги стали основным защитным инструментом в портфелях крупных банков и частных лиц.

Фьючерсы — это контракты на покупку или продажу актива в будущем по заранее известной цене. Фьючерсы на RUSFAR можно купить на срочном рынке Московской биржи под тикером 1MFR. Биржа рассчитывает цену контракта как 100 минус средняя ставка RUSFAR 1M. Номинал — 1 млн ₽, шаг цены — 0,01 процентного пункта. Инструмент позволяет зафиксировать будущую ставку по кредиту или застраховаться от ее роста.

Где следить за RUSFAR и как встроить в терминал

Актуальные значения RUSFAR публикуют несколько источников. Официальный — сайт Московской биржи, где финальное значение появляется каждый день в 12:30 под кодом RUSFAR. Историю и аналитику ведет финансовая платформа Cbonds — доступ к историческим данным и выгрузкам RUSFAR требует подписки и авторизации. Приложения и терминалы брокеров показывают доходность фондов ликвидности и значения RUSFAR в виде динамического графика.

Для активной торговли удобнее встроить индикатор в терминал. Например, чтобы встроить RUSFAR в терминал QUIK:

• Откройте таблицу котировок.
• Выберите «Добавить инструмент».
• Найдите в поиске тикеры RUSFAR (для итогового значения) или RUSFAR_RT (для данных в реальном времени).
• Откройте интерактивный график, нажмите правую кнопку мыши  и выберите «Добавить условие оповещения».

Платформа поддерживает звуковые и e-mail-уведомления — полезно, если инвестор держит фонд ликвидности или флоатеры. В других терминалах схема похожая. Чтобы найти индекс в терминале, достаточно ввести тикер RUSFAR в строке поиска или зайти в раздел «Индикаторы денежного рынка».

Как использовать RUSFAR инвестору

RUSFAR — практичный ориентир для оценки доходности краткосрочных вложений. Чтобы применять его на практике — покупать паи фондов ликвидности, торговать фьючерсами или заключать сделки репо — понадобится брокерский счет. Открыть его можно на маркетплейсе Финуслуги. Разбираем несколько способов применения ставки.

Проверка доходности фонда ликвидности. Если вы держите паи LQDT или аналогичного фонда, сравните его доходность с RUSFAR O/N. В идеале разница должна равняться комиссии управляющей компании. Если фонд отстает сильнее — возможно, управляющие работают неэффективно или берут скрытые комиссии.

Оценка ставки по сделкам репо. При заключении сделки репо с центральным контрагентом ориентируйтесь на формулу «RUSFAR + премия за бумагу». Если вам предлагают ставку ниже текущего значения RUSFAR — это невыгодно, так как индекс показывает минимальную справедливую стоимость денег на рынке в данный момент.

Сравнение с банковским вкладом. Нижняя граница процентного коридора ЦБ (ставка по депозитным операциям Банка России overnight) на 16 февраля 2026 года — 14,15%. RUSFAR O/N в тот же день — 15,15%. Разница в один процентный пункт показывает, что что фонды ликвидности и стратегии на базе репо выгоднее, чем хранение денег на банковских счетах.

Защита от роста ставок. Если у инвестора есть кредит с плавающей ставкой или он планирует занять деньги в будущем, фьючерсы на RUSFAR (1MFR) помогут зафиксировать стоимость займа. Если ставки на рынке вырастут, прибыль по фьючерсу компенсирует увеличившийся платеж по кредиту.

RUSFAR — надежный индикатор, но у него есть особенности, которые стоит учитывать.

• В праздничные дни рынок становится «тонким». Участников меньше, объемы падают, и ставка может резко меняться. В сентябре 2024 года RUSFAR в юанях взлетел до 212% годовых из-за дефицита валютной ликвидности. В рублевой версии такие всплески случаются реже, но в длинные каникулы волатильность также возможна.
• Сезонность налоговых платежей влияет на ставку. В последние дни каждого квартала компании массово переводят деньги в бюджет. Ликвидность на рынке падает, и ставки денежного рынка поднимаются к верхней границе процентного коридора ЦБ — это фиксирует регулятор в своих обзорах. RUSFAR в такие периоды тоже реагирует ростом.
• Методика расчета может измениться. Московская биржа периодически обновляет правила — последние значимые правки вступили в силу в январе 2026 года, когда регулятор официально подтвердил статус индекса как ключевого индикатора рынка. Перед корректировками биржа всегда публикует уведомления, поэтому изменения не становятся неожиданностью для участников торгов.

Можно ли торговать самим индексом?

Напрямую — нет, но можно купить фьючерсы на RUSFAR. Они торгуются на срочном рынке Московской биржи под тикером 1MFR. Залог составляет около 0,03–020% от номинала контракта.

Есть ли долларовый аналог?

Биржа запустила долларовую версию RUSFAR еще в августе 2019 года, но к 2026-му из-за ограничений в расчетах она стала менее востребована. Гораздо популярнее сейчас аналог в юанях — RUSFAR CNY. Он показывает, под какой процент можно занять или разместить китайскую валюту на бирже, и активно используется в фондах и облигациях.

Как часто пересматривают методику расчета?

Московская биржа периодически уточняет правила расчета, чтобы индикатор точнее отражал ситуацию на рынке. Последние правки вступили в силу в январе 2026 года — методика была официально признана ЦБ, что закрепило статус RUSFAR как эталонного индикатора денежного рынка

Нужно ли платить НДФЛ с дохода фонда ликвидности?

Да. Брокер выступает налоговым агентом и удерживает налог при выводе средств или по итогам года. С 2025 года в России действует расширенная прогрессивная шкала: ставка для резидентов составляет 13% при годовом доходе до 2,4 млн ₽, а с суммы превышения — 15%.

RUSFAR — индикатор стоимости денег на российском рынке. Он рассчитывается на сделках РЕПО с залогом в виде надежных облигаций, поэтому устойчивее необеспеченной ставки RUONIA. Биржа публикует несколько версий индикатора: от однодневной (O/N) до трехмесячной (3M). Актуальные значения можно найти на сайте Московской биржи, на платформе Cbonds или в терминале брокера.

На базе RUSFAR работают фонды ликвидности, облигации с плавающим купоном и фьючерсы. Инвестору индикатор помогает оценить доходность краткосрочных вложений и сравнить ее с банковским депозитом. Главное — учитывать, что в праздники и в конце квартала ставка может вести себя нетипично из-за снижения ликвидности на рынке.

Чтобы лучше ориентироваться в финансовых отношениях на фондовом рынке нужны знания. Пройдите бесплатный видеокурс «Путь инвестора» от Школы Московской биржи. Это поможет вам получить и систематизировать знания, научиться понимать фондовый рынок и покупать прибыльные активы.