С 1 января 2025 года в России вступила в силу масштабная налоговая реформа. Вместо привычной двухступенчатой системы — 13 и 15% — заработала полноценная пятиступенчатая шкала НДФЛ:

• 13% — на доходы до 2,4 млн ₽ в год.
• 15% — от 2,4 до 5 млн ₽.
• 18% — от 5 до 20 млн ₽.
• 20% — от 20 до 50 млн ₽.
• 22% — свыше 50 млн ₽.

Повышенные ставки теперь применяются к общей налоговой базе, включая зарплату, доходы от продажи акций и дивиденды. Для многих частных инвесторов это означало автоматическое снижение чистой доходности. Чтобы сохранить прибыль, фокус инвесторов массово сместился на инструменты оптимизации — индивидуальный инвестиционный счет и льготу на долгосрочное владение.

В 2025 году работа финансового рынка шла в условиях жесткой денежно-кредитной политики. Центральный Банк (ЦБ) первые полгода удерживал ключевую ставку на уровне 21% годовых. Затем инфляция замедлилась, что позволило регулятору пересмотреть свои решения в сторону снижения ставки.

В декабре 2025 года ЦБ принял решение снизить ключевую ставку до 16%. Как это отразилось на финансах:

• Оживление рынка облигаций. Ставки по вкладам начали снижаться. На этом фоне более интересными, с точки зрения выгоды, стали облигации, и инвесторы поспешили зафиксировать высокую доходность на годы вперед.
• Смена приоритетов — инвесторы начали массово переводить деньги из банковских вкладов в ценные бумаги, стремясь сохранить доходность своего капитала.

Декабрьское решение ЦБ снизило ставки по депозитам и тем самым подогрело интерес частных инвесторов к фондовому рынку. Подробнее о том, как снижение ключевой ставки повлияет на вклады, кредиты и инвестиции в 2026 году, мы писали в этой статье.

2025 год стал временем активного перехода инвесторов на индивидуальные инвестиционные счета (ИИС). Сейчас для открытия доступен только ИИС-3. Инвесторы оценили этот инструмент благодаря возможности совместить сразу две налоговые льготы:

• Вычет на взнос — право вернуть до 52 000 ₽ (или до 60 000 ₽ при ставке НДФЛ 15%) от суммы внесенных на счет средств. Максимальная сумма взноса для расчета вычета составляет 400 000 ₽ в год.
• Вычет на доход — при закрытии счета вся прибыль от инвестиций освобождается от налогов (в пределах 30 млн ₽).

После введения прогрессивной шкалы НДФЛ ИИС-3 стал ключевым инструментом для долгосрочного планирования капитала. Он позволяет не только получать ежегодные возвраты налога, но и легально защитить инвестиционную прибыль от повышенных ставок НДФЛ. Подробнее о том, как получить налоговый вычет по ИИС-3, мы писали в этой статье.

В 2025 году государственные облигации (ОФЗ) показали результат, сопоставимый с рисковыми активами, — доходность в среднем составила около 22% за год. Это стало возможным благодаря грамотному выбору момента: инвесторы, купившие бумаги на пике ключевой ставки (21%), заработали не только на купонах, но и на росте рыночной цены самих облигаций после декабрьского смягчения политики ЦБ. Государственные ОФЗ в 2025-м позволили частным инвесторам обогнать инфляцию и доходность по многим стандартным депозитам.

Совет: инвестиции на фондовом рынке всегда сопряжены с риском. Если вы не знаете, как работают ОФЗ или другие активы и на что обратить внимание при их выборе, пройдите бесплатный видеокурс «Путь инвестора» от Школы Московской биржи.

Россия быстро переходит на цифровые технологии. 4 декабря на Российско-индийском бизнес-форуме министр цифрового развития Максут Шадаев сказал: «Мы по темпам цифровизации ключевых отраслей экономики и государственных структур вышли на исторический максимум».

По данным ассоциации электронных коммуникаций, за два года российский интернет вырос больше чем на 40%. На форуме РИФ-25 Сергей Кириенко, первый замглавы администрации президента, отметил: «Это стало возможным благодаря развитию национальных платформ, зрелой экосистеме цифровых решений и росту доверия аудитории к отечественным сервисам».

Замглавы администрации президента подчеркнул, что все ключевые компании, обеспечивающие цифровой суверенитет страны, юридически и фактически являются отечественными, а спектр их услуг охватывает торговые платформы, видеохостинги, мессенджеры, образовательные программы и банковские сервисы. «Стран, которые обладают полной независимостью в цифровой сфере, в мире меньше, чем участников “ядерного клуба”. Сегодня это Россия, США и Китай», — уточнил Кириенко.

В 2025 году стал активно развиваться рынок цифровых финансовых активов (ЦФА). Компании начали выпускать токены на золото, недвижимость и другие активы. По расчетам экспертов, объем этой части финансового сектора рынка может достичь 1,5 трлн ₽, что больше показателей прошлых лет.

Акции показали наибольшую полную доходность среди всех инструментов российского финансового рынка в ноябре, отмечается в «Обзоре рисков финансовых рынков» Банка России. В декабре рост котировок продолжился. По состоянию на 30 декабря индекс Мосбиржи составил до 2756,68 пункта. А накануне этот показатель превысил 2800 пунктов впервые с сентября 2025 года.

Что же касается акций, то, если брать в расчет «голубые фишки», хороший годовой результат показали бумаги Норникеля, Новатэка, Т-технологий и Сбербанка. При этом акции Сбербанка продемонстрировали отличную устойчивость по сравнению с другими бумагами на фоне меняющегося информационного фона. По мнению экспертов, акции Норникеля выросли на фоне роста цены на медь, которая обновила исторический максимум, а также резкого роста цен на платину и палладий.

В 2025 году российские компании выплатили крупные дивиденды. Общий объем от публичных эмитентов может достичь 3,7 трлн ₽ по итогам года.

Это произошло из-за высокой чистой прибыли компаний на фоне рекордных цен на нефть — Brent выше 80 $  — и газ, роста экспорта в Азию, а также политики ЦБ, которая повысила привлекательность дивидендных акций для инвесторов. При этом «голубые фишки» вроде Газпрома, Сбера, Роснефти и Лукойла составили большую долю выплат: около 3,2 трлн ₽ .