Новогоднее ралли акций — миф или реальность на российском фондовом рынке

На Новый год подарки ждут не только детей, но и инвесторов — в виде роста стоимости активов в их портфелях.

Новогоднее (или рождественское) ралли — это устойчивый рыночный феномен, при котором акции, как правило, демонстрируют положительную динамику в последние торговые дни декабря — начало января. Этот эффект наблюдается на многих развитых и развивающихся рынках, включая США, Европу и Россию.

Впервые этот феномен описал в 1972 году аналитик Йель Хирш в «Альманахе биржевого трейдера». С тех пор он привлекает внимание как частных, так и профессиональных участников рынка, которые пытаются извлечь выгоду из сезонных рыночных закономерностей. График и данные, представленные Sevens Report, показывают, что во второй половине декабря индекс S&P 500 в среднем приносил доходность в 1,4% за последние 75 лет и завершал торги ростом в 73,3% случаев.

Существует несколько гипотез, объясняющих причины новогоднего ралли:

• Налоговая оптимизация.
  В конце года инвесторы во многих странах стремятся оптимизировать налоговую нагрузку. В США, например, широко практикуется tax-loss harvesting — продажа убыточных активов для компенсации прибыли и снижения налоговой базы. В России логика схожа — инвесторы также часто закрывают неудачные позиции до конца года, чтобы снизить налоговую базу, а в январе начинают формировать новые портфели или выкупать то, что продали, — это создает дополнительный спрос на активы.
  
• Снижение активности крупных игроков.
  В праздничные дни институциональные инвесторы — крупные фонды, пенсионные фонды, банки и другие — резко сокращают торговлю. Трейдеры уходят в отпуск, объемы падают, ликвидность снижается. На таком фоне даже умеренные покупки со стороны частных инвесторов могут оказать заметное влияние на цены, особенно в отсутствие крупных продавцов, которые обычно сдерживают рост.
  
• Решение ЦБ РФ по ключевой ставке.
  В этом году драйвером для возможного предновогоднего ралли остается ожидание смягчения денежно-кредитной политики Банком России в 2026 году. Рынок закладывает снижение ключевой ставки до 13-14%.
  
• Реинвестирование дивидендов.
  Многие компании выплачивают дивиденды в конце года, в декабре. Часть получателей сразу реинвестирует их в акции — это дополнительно поддерживает спрос и способствует росту котировок.
  
• Сезонный оптимизм. Новогоднее настроение, ожидание перемен и надежды на «успешный следующий год» повышают аппетит к риску. Кроме того, многие получают годовые бонусы в декабре и часть средств направляют на рынок — это еще один источник спроса.
  В совокупности эти факторы создают условия для так называемого «новогоднего ралли» — краткосрочного, но часто устойчивого подъема рынка в преддверии Нового года.

Российский фондовый рынок, несмотря на свою волатильность и чувствительность к внешним шокам (санкции, цены на нефть, геополитика), также демонстрировал признаки новогоднего ралли — особенно в периоды стабильности.

Рассмотрим динамику индекса Московской биржи полной доходности (MCFTR) за последние 15 лет (2010–2025) в период с 20 декабря по 10 января следующего года для более показательной динамики.

За последние 15 лет в период с 20 декабря по 10 января следующего года индекс Мосбиржи полной доходности снижался только один раз, показав отрицательную динамику в 1,85%, во всех остальных случаях был рост. Сильнее всего бенчмарк вырос в 2020–2021 годах — на 8,85%.

Как видно из данных — новогоднее ралли имеет вполне статистически значимое явление. Важно помнить, что речь идет о статистической тенденции, а не о гарантированном росте. Рынок остается непредсказуемым, и прошлые результаты не служат гарантией будущих. Тем не менее устойчивость этого эффекта на протяжении десятилетий делает его интересным даже для профессиональных инвесторов.

Долгосрочным инвесторам 

Особо ничего менять в своей торговле не нужно. Если вы придерживаетесь стратегии «купил и держи», регулярно пополняете портфель и ориентируетесь на горизонт 5-10 лет и более, не стоит специально подстраиваться под сезонные эффекты. Попытки «поймать» ралли могут привести к излишней активности, повышению издержек и эмоциональным ошибкам. Гораздо важнее дисциплина, диверсификация и следование своей торговой стратегии, чем краткосрочные колебания в последние дни года.

Однако знание о феномене может быть практически полезным, например, если вы планируете пополнить портфель, стоит рассмотреть возможность сделать это в начале или середине декабря — до старта потенциального ралли. Так вы можете войти в активы по чуть более привлекательным ценам, чем в разгар праздничного подъема. Тем не менее, если вы планировали инвестировать в декабре или январе — нет причин откладывать.

Активным краткосрочным инвесторам и трейдерам 

Трейдеры, ориентированные на короткие временные горизонты, могут попытаться включить ралли Санта-Клауса в свои стратегии. Типичный подход — открыть длинные позиции за несколько дней до начала традиционного периода роста (обычно с середины–конца декабря) и закрыть их в первые неделю января, когда сезонный импульс начнет исчерпывать себя.

Не забывайте об издержках, таких как брокерские комиссии и рыночные спреды (разница между ценой покупки и продажи), которые способны съесть значительную часть прибыли от краткосрочной сделки.

Для консервативных инвесторов

Если вы придерживаетесь консервативного подхода и избегаете излишнего риска, достаточно просто знать о существовании «новогоднего ралли» — без необходимости как-то на него реагировать.

Продолжайте следовать своему долгосрочному инвестиционному плану и пополняйте портфель регулярно, независимо от календарных дат. Попытки извлечь выгоду из краткосрочных рыночных аномалий требуют опыта, времени и несут повышенные риски. Для большинства частных инвесторов ключ к успеху — не в угадывании сезонных всплесков, а в дисциплине, диверсификации и умении игнорировать шум рынка.

Новогоднее ралли — определенная, но не безусловная закономерность. Статистика последних 15 лет на российском рынке говорит сам за себя — индекс Мосбиржи полной доходности показывал рост (в период с 20 декабря по 10 января следующего года) в 14 из 15 случаев, со средним значеним роста около 3,8%. Это делает феномен статистически значимым и заслуживающим внимания.

Однако важно помнить, рынок не обязан следовать прошлым паттернам. Особенно в условиях высокой волатильности, геополитической неопределенности и изменчивой макроэкономической среды. Новогоднее ралли — это не сигнал к срочным действиям, а скорее дополнительная информация для принятия взвешенных решений.

Для одних инвесторов — это возможность чуть раньше войти в рынок, для других возможность заработать на краткосрочной торговых операциях, для третьих — повод проявить осторожность и не поддаваться сезонному ажиотажу.

Главное — не терять фокус на своей стратегии, не гнаться за краткосрочной прибылью и помнить, что лучший подход — это стабильный, выверенная стратегия к инвестированию, которая работает не только в декабре-январе, но и круглый год. Лучший подход — не пытаться угадать рынок, а использовать его особенности с умом: входить осознанно, управлять рисками и сохранять стратегическую дисциплину.