После повышения ключевой ставки постепенно пошла в рост американская валюта. Почему? Эксперты расходятся в оценках. Одни считают текущие колебания спекулятивными и временным явлением. Другие, что текущее ослабление рубля — это не просто краткосрочный скачок, а начало более устойчивого тренда.

Если сохранится текущая геополитическая ситуация и смягчится монетарная политика Центробанка, то курс доллара может приблизиться к отметкам 84–86 ₽ за доллар уже в ближайшие недели. Однако масштабного обвала, как в конце прошлого года, не ожидается.

При этом большинство специалистов сходятся во мнении, что курс закрепится выше 85–86 ₽ за доллар. На краткосрочную перспективу прогнозы варьируются от 79 до 86 ₽, но в базовом сценарии к концу года курс может приблизиться к уровню, заложенному в бюджете — 93–96,5 ₽ за доллар.

Поэтому, если вы делаете ставку на ослабление рубля, то в такой ситуации особый интерес вызывают замещающие облигации (например, в долларе или юане), которые будут не только расти в стоимости, но и приносить постоянный процентный доход.

Иван Ефанов, аналитик «Цифра брокер»  

Ослабление рубля к доллару началось после новостей о том, что Дональд Трамп сокращает крайний срок для урегулирования конфликта в 50 дней и назначает новый. Рынок акций отреагировал на это мгновенным падением, и практически сразу начался рост в парах: китайский юань — рубль и доллар — рубль. Теперь, после снижения ключевой ставки, валюта становится интересным инвестиционным инструментом.

Вполне возможно, что это только начало ослабления рубля, поскольку:

• ставка снижается, что делает carry trade менее привлекательным. Сarry trade — это стратегия получения прибыли на валютном рынке за счет разной величины процентных ставок. На деле это выглядит так: инвестор берет средства в одной валюте под низкие проценты, конвертирует их в другую валюту и размещает под более высокие проценты.
• снижается безрисковая доходность, соответственно рублевые депозиты становятся менее интересными для экспортеров, и они не будут конвертировать излишки валютной выручки в рубли.

Кирилл Кононов, аналитик «БКС Мир инвестиций»

У снижения рубля было две основные причины:

Снижение ключевой ставки и переоценка траектории снижения ключевой ставки во втором полугодии 2025 года. Оно привело к снижению курса с 78 до 79 ₽ за доллар еще на прошлой неделе.

Заявление Трампа о сокращении срока переговоров России и Украины с 50 до 12 дней и возможном расширении вторичных санкций на всех торговых партнеров России стало явно неожиданным для рынка и привело к резкой продаже рубля, и на споте, и на фьючерсах. В условиях низкой ликвидности валютного рынка это привело к резкой перестановке курса вверх.

Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал»

 Курс рубля к доллару США превышал в моменте отметку в 82 ₽ на межбанковских торгах в этот вторник. Вероятно, в рост котировок закладывается реакция на усиление геополитических рисков после заявления Дональда трампа о возможном сокращении 50-дневного срока заключения мирного соглашения между РФ и Украиной. Частично ослабление связано и со снижением ключевой ставки Банка России. Предыдущую неделю, с 21 по 27 июля,  рубль закрыл ослаблением на 1,6% в паре доллар — рубль. Аналогичные показатели были и в паре юань — рубль.

Определяющими факторами для курса остается баланса экспорта-импорта и спрос на валюту внутри страны. Сезонное увеличение спроса в августе-сентябре со стороны импортеров может способствовать ослаблению курса, однако снижение позиций будет ограниченным за счет все еще существенных чистых продаж валюты со стороны Банка России и крупнейших экспортеров.

Николай Дудченко, аналитик ФГ «Финам»

Мы полагаем, что ситуация с курсом российской валюты на текущей неделе пока является эмоциональной реакцией рынка на высказывания Трампа относительно сокращения сроков урегулирования конфликтов для России, а также о наложении вторичных санкций на страны, продолжающие покупать российские энергоносители. Вместе с тем, мы считаем, что говорить о чем-либо пока что очень рано. 10-12 дней, о которых говорил Трамп — это достаточно большой срок, за который ситуация может достаточно резко измениться. Поэтому заявлять о том, что мы наблюдаем разворот краткосрочного тренда пока что, на наш взгляд, преждевременно. На ближайший месяц ждем движения на рынке в диапазоне 79-83 ₽ по доллару США.

Вместе с тем с точки зрения экономики ситуация может продолжать развиваться в пользу дальнейшего ослабления курса российской валюты. В случае продолжения смягчения ДКП, мы сможем увидеть постепенное восстановление спроса на импорт, хотя этот фактор будет действовать несколько ослаблено из-за изменения структуры платежей (доля рубля в структуре заметно выросла). В базовом сценарии мы полагаем, что курс USD-RUB может вернуться к отметкам 93-95 ₽ к концу текущего года.

Дмитрий Куликов, старший директор суверенных и региональных рейтингов АКРА

У нас нет такого краткосрочного прогноза на данный скачок доллара, но на мой взгляд, весьма вероятно, что рубль ослабится относительно текущих уровней в обозримой перспективе, на горизонте нескольких месяцев. При условии, что мировой рынок энергоресурсов будет испытывать проблемы от роста барьеров в международной торговле, а также, если процентные ставки в российской экономике продолжат снижаться, стоит ожидать как уменьшения объемов продаваемой экспортной выручки, так и роста спроса на импорт. В таком сценарии рубль-доллар может вернуться к уровню 90 ₽ и выше.

Рост курса доллара выше 82 ₽ стал сигналом для рынка — после относительного затишья рубль оказался под давлением. Хотя движение началось на фоне конкретного внешнего действия — заявления Дональда Трампа о сокращении сроков для урегулирования конфликта и угрозы новых санкций, все-таки за этим стоят и более глубокие факторы, например, снижение ключевой ставки ЦБ РФ, падение доходности рублевых активов и сезонный рост спроса на валюту.

Окончательное направление рубля будет зависеть от сочетания решений ЦБ, динамики внешней торговли и, что особенно важно, — геополитической повестки, которая вновь доказала, что способна мгновенно менять расстановку сил на валютном рынке.