Новые облигации: какие выпуски выходят на Мосбиржу с 29 сентября по 6 октября

Для сравнения: ключевая ставка Банка России на 28 сентября 2026 года — 14%, она действует с 27 июля. Все рублевые выпуски недели с известным ориентиром платят больше ключевой, но разница с ней сильно отличается: от 2,5 до 9,5 процентного пункта. Эта разница показывает, сколько рынок просит доплатить за риск эмитента.

Ниже мы собрали список выпусков и объяснили, что в каждом из них проверить до заявки: ориентир купона, его тип, рейтинг, амортизацию и оферту.

Даты и ориентиры взяты из сообщений эмитентов и организаторов, опубликованных к 28 сентября 2026 года. Параметры могут измениться до закрытия книги заявок.

Список не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией: подойдет ли выпуск, зависит от вашего срока, суммы и готовности к риску. Инвестиции связаны с риском, доходность не гарантирована. Если книга заявок уже закрыта, как у «СФО ТБ-11», купить бумагу по номиналу на размещении не получится. После начала торгов она будет продаваться по рыночной цене, которая может быть выше или ниже номинала.

Формулировка «не выше 16,5%» означает, что эмитент готов платить максимум 16,5%, но может заплатить меньше. Когда заявок много, организаторы снижают ставку. Окончательный купон обычно публикуют в день сбора заявок, и заявку можно подавать с условием: «куплю, если купон будет не ниже X».

Допустим, вы вкладываете 100 000 ₽ в выпуск с ориентиром «не выше 16,5%», а итоговая ставка выходит 15,75%. Разница составит 750 ₽ купонов в год до налога. Потеря небольшая, но из-за нее расчет доходности, сделанный по ориентиру, окажется завышенным.

Налог тоже нужно учитывать сразу. С купонов удерживается НДФЛ 13% (15% с доходов свыше 2,4 млн ₽ в год), брокер делает это сам. Из 16 500 ₽ купонов на 100 000 ₽ после налога остается 14 355 ₽.

У «Новабев Групп» на одной неделе выходят два выпуска: с фиксированным купоном и флоатер. Флоатер — облигация, купон которой пересчитывается вслед за ключевой ставкой. По максимальным ориентирам и при ключевой ставке 14% на 28 сентября оба дают одинаково: 16,5% годовых. При этом сроки разные: три года у фиксированного выпуска и два у флоатера. Разница в доходе проявится, если ставка изменится.

Условный расчет на 100 000 ₽ и один год, до налога:

Это условная модель: как изменится ставка, заранее неизвестно. Фиксированный купон может подойти тем, кто хочет заранее знать доход. Флоатер может подойти тем, кто не хочет угадывать ставку и готов к тому, что доход будет меняться. Подробнее об этом выборе — в разборе флоатеров и облигаций с фиксированной ставкой.

Высокий купон — плата за риск. В таблице выше «Новабев Групп» просит к ключевой ставке 2,5 п. п. сверху, а «Каршеринг Руссия» — 9,5 п. п. Такая разница означает, что рынок оценивает вероятность проблем с выплатами у «Каршеринг Руссия» выше.

Первое, что стоит посмотреть, — кредитный рейтинг. По данным рейтинговых агентств на 28 сентября 2026 года, у «Новабев Групп» рейтинг ruAA- от «Эксперт РА», у «ЯТЭК» — A(RU) от АКРА, у «Каршеринг Руссия» — BBB+.ru от НКР. Чем ниже рейтинг, тем выше купон и тем важнее, какую долю денег вы готовы вложить в одного эмитента. Что означают буквы рейтинга и где его проверить, мы объясняли в материале о кредитном рейтинге эмитента. Что может пойти не так даже при высоком рейтинге выпуска, — в свежем разборе рисков облигаций от падения цены до дефолта.

Еще одна частая путаница — купон и доходность. У «Каршеринг Руссия» ориентир купона «не выше 23,5%», а доходности — «не выше 26,2%». Эмитент ничего не добавляет: доходность считают так, будто ежемесячные купоны сразу вкладывают обратно. Если вы тратите купоны, ваш доход будет ближе к ставке купона.

Амортизация означает, что эмитент возвращает номинал частями, а не весь в конце срока. Купон тогда начисляется на остаток долга, поэтому купонные выплаты в рублях постепенно уменьшаются. Например, у «СФО ТБ-11» («Кредитный поток 7.0») в первый год основной долг не гасится: деньги заемщиков идут на выдачу новых кредитов. Номинал начнут возвращать частями с 27 октября 2027 года. У обоих выпусков «Новабев Групп» тоже есть амортизация: у 004Р-01 номинал возвращают по 50% на 30-м и 36-м купонах, у 004Р-02 — на 18-м и 24-м. Как это влияет на реальную доходность, мы разбирали в статье об облигациях с амортизацией.

Оферта — дата, когда эмитент может досрочно выкупить облигации или пересмотреть купон. Если в параметрах выпуска есть оферта, то срок, на который фиксируется ставка, заканчивается на ней, а не на дате погашения. Что делать держателю при оферте, объясняет материал об оферте в облигациях.

Отдельно о выпусках «Атомэнергопрома» и РУСАЛа в юанях. Купон по ним платят в юанях, поэтому доход в рублях зависит от курса. Если юань подешевеет, рублевый результат может оказаться ниже, чем по рублевой облигации с меньшим купоном.

Заявку на размещение подают через брокера в день сбора книги, обычно в разделе первичных размещений приложения. В день размещения облигацию покупают по номиналу, чаще всего это 1000 ₽, а накопленный купонный доход еще равен нулю. Комиссия зависит от брокера и тарифа.

По закону «О рынке ценных бумаг» неквалифицированный инвестор может купить облигации российского эмитента без тестирования, если у выпуска, эмитента или поручителя есть кредитный рейтинг не ниже уровня, который установил совет директоров Банка России. Для облигаций без такого рейтинга, а также для облигаций, обеспеченных залогом денежных требований, как у «СФО ТБ-11», брокер попросит пройти тестирование. Некоторые выпуски доступны только квалифицированным инвесторам, например «ЯТЭК» 001P-07. Это указано в параметрах выпуска.

Если брокерского счета нет, есть другой путь. На Финуслугах (это маркетплейс Московской биржи) внебиржевые облигации можно купить напрямую у эмитента, без брокерского счета и без комиссии за покупку. На 28 сентября 2026 года там доступны выпуски четырех эмитентов с доходностью от 14% до 14,7%. На витрине видны доходность и дата погашения каждого выпуска. Как устроена покупка, описано в инструкции по внебиржевым облигациям на Финуслугах.

Цена новых выпусков после начала торгов почти не отличается от номинала. Финуслуги посчитали по данным Мосбиржи: из 40 рублевых выпусков с фиксированным купоном для неквалифицированных инвесторов, которые начали торги с 1 июля по 28 сентября 2026 года, в первый день сделок ниже 99% номинала закрылся только один. Медиана — 99,95% номинала, выше 100,5% закрылись четыре выпуска. Флоатеры, валютные и амортизируемые выпуски, бумаги для квалифицированных инвесторов и банковские ноты с купоном 0,01% в расчет не входили.

Для облигации номиналом 1000 ₽ медиана означает разницу в 50 копеек. Через 20 дней торгов разброс шире: из 29 выпусков шесть стоили меньше 99% номинала, восемь — больше 100,5%. Выбор момента покупки почти ничего не дает: решают эмитент, купон и срок. На размещении не нужно платить накопленный купонный доход, а на вторичных торгах он добавляется к цене. Это наблюдение за один квартал: как поведет себя конкретный выпуск, оно не гарантирует.

1. Итоговый купон.Если книга еще открыта, укажите в заявке минимальную ставку, ниже которой покупать не готовы.
2. Тип купона.Фиксированный купон дает известный доход, а купон флоатера меняется вслед за ключевой ставкой.
3. Разница с ключевой ставкой.Чем больше выпуск платит сверх ключевой, тем выше риск эмитента, который закладывает рынок. Проверьте рейтинг.
4. Амортизация и оферта.Узнайте, когда вернется номинал и до какой даты действует ставка.
5. Валюта выплат.Доход по юаневым выпускам в рублях зависит от курса.
6. Для кого выпуск.Посмотрите, нужны ли квалификация или тестирование.
7. Налог.Считайте доход после 13% НДФЛ.
8. Купон 0,01%.В III квартале 2026 года из 90 выпусков для неквалифицированных инвесторов, которые Мосбиржа относит к облигациям с фиксированным купоном, у 40 купон был 0,01% годовых. Это банковские ноты: обычного купонного дохода по ним нет, а цена на торгах в первые дни опускалась до 44% номинала.

Если вы выбираете между облигациями с разной доходностью и сроком, на Финуслугах можно сравнить внебиржевые выпуски по доходности и дате погашения и выбрать срок, который совпадает с вашей целью.