Прогноз ключевой ставки на 2027 год: ЦБ ждет ее выше, чем думали. Что это значит для вклада на год и на 3 месяца

23 октября Банк России сохранил ключевую ставку 14% и опубликовал новый среднесрочный прогноз: в базовом сценарии средняя ставка в 2027 году составит 12,5–13,5%. В проекте основных направлений денежно-кредитной политики от 30 сентября было 10,5–12,5%. Мы посчитали, что в каждом сценарии принесут вклад на год и вклады на 3 месяца подряд. Короткий ответ: в базовом сценарии короткие вклады впереди, но ненамного. На середине диапазона (13%) четыре вклада по 3 месяца подряд принесут на 500 000 ₽ на 0,8–3,2 тыс. ₽ больше, чем вклад на год, а на нижней границе (12,5%) результат лежит между 0,2 тыс. ₽ в пользу года и 2,3 тыс. ₽ в пользу коротких. Вклад на год выигрывает, если ставка снизится заметно быстрее, как в дезинфляционном сценарии ЦБ. Итог чувствителен к ставкам, которые банки назначат после заседания.

Банк России показывает не траекторию ставки, а ее среднее значение за каждый год. Базовый сценарий ЦБ пересчитал 23 октября, остальные три остались из проекта от 30 сентября:

Источники: среднесрочный прогноз Банка России от 23 октября 2026 года и проект ОНДКП на 2027–2029 годы, редакция от 30 сентября. Инфляция в таблице — с декабря к декабрю.

В проекте ЦБ считал базовый сценарий наиболее вероятным. Вероятность проинфляционного он оценивал выше, чем дезинфляционного. Рисковый построен на предпосылке мирового финансового кризиса, его вероятность ЦБ называл низкой. 23 октября пересчитан только базовый сценарий, остальные могут сместиться вслед за ним.

Дат в прогнозе нет. В соцсетях ходят графики, где ставка расписана по заседаниям и в рисковом сценарии доходит до 24–25%. Это оценки авторов графиков: ЦБ приводит только среднюю за год, а одну и ту же среднюю можно получить разными путями.

Нижняя граница прогноза ЦБ оказалась выше, чем допускали аналитики до заседания. В макроэкономическом опросе Банка России, опубликованном 2 сентября, медиана прогнозов средней ключевой ставки на 2027 год составила 12,4%, на 2028 год 10%. Аналитики Альфа-Банка 29 сентября писали, что диапазон ЦБ на 2027 год может вырасти до 11,5–13,5%, а сами ждали среднюю ставку 13,3% и сохранения 14% на ближайших четырех заседаниях (Альфа-Инвестиции). Новый диапазон ЦБ 12,5–13,5% включает 13,3% и чуть выше медианы сентябрьского опроса.

Резкого снижения до конца 2026 года ЦБ не ждет. Решение 23 октября: сохранить 14%. С 26 октября до конца года средняя ставка по прогнозу составит 14,0%, и это допускает как сохранение, так и изменение ставки на заседании 18 декабря. ЦБ оценивает устойчивый рост цен в 5–6% в пересчете на год и ждет инфляцию в конце 2026 года 7,1–7,6%.

Годовые ставки банков уже учитывают снижение ключевой. На 23 октября средняя ставка по вкладам на год в 20 крупнейших банках была 12,76%, на 3 месяца 13,78%, при ключевой 14% (индекс доходности вкладов Финуслуг). Значение обновлено в день заседания, время обновления на странице не указано, поэтому банки могли пересмотреть ставки после решения ЦБ. За три недели индекс заметно двигался: средняя ставка на год была 12,55% на 5 октября, 13,17% на 16 октября и 12,76% на 23 октября.

По нашему расчету, годовая ставка 12,76% соответствует средней ключевой в 2027 году около 11,3–12,6%. Это ниже почти всего нового базового диапазона ЦБ (12,5–13,5%): банки платят по годовому вкладу так, как будто ставка снизится быстрее, чем ждет регулятор. В проекте от 30 сентября было иначе: прежний базовый диапазон (10,5–12,5%) почти совпадал с тем, что заложено в годовую ставку.

Как мы переводим ключевую в ставку по вкладу: по недельному ряду индекса с 2022 года ставки на 3 месяца движутся почти вслед за ключевой, но на разном расстоянии от нее. В 2023–2026 годах они обычно были ниже ключевой примерно на 1,2 процентного пункта (медиана по неделям). Сейчас разница всего 0,22 п. п. Поэтому считаем два варианта: разница останется такой же или постепенно вернется к обычной. Отсюда и диапазон 11,3–12,6%.

Условия расчета такие же, как в нашей статье о том, почему короткие вклады подешевели за год вдвое сильнее годовых:

• сумма 500 000 ₽;
• первый вариант: вклад на год под 12,76%;
• второй вариант: четыре вклада по 3 месяца подряд. Первый под 13,78%, каждый следующий под ставку, которая сложится к моменту открытия;
• проценты каждый раз забираются, в новый вклад идут те же 500 000 ₽, налог не учитывается;
• ключевая внутри 2027 года меняется равномерно, так чтобы ее средняя совпала со сценарием.

Это расчет, а не прогноз. Диапазон в каждой строке складывается из границ сценария и двух вариантов разницы между ставкой по вкладу и ключевой. В базовом сценарии на нижней границе диапазона (12,5%) результат зависит от разницы ставок: если она останется как сейчас, короткие вклады впереди на 2,3 тыс. ₽, если вернется к обычной, год впереди на 0,2 тыс. ₽. Для сравнения, при прежнем базовом диапазоне из проекта (10,5–12,5%) расчет на данных от 30 сентября давал почти ничью: до 3,5 тыс. ₽ в любую сторону.

Еще одна неизвестная: когда именно ЦБ будет снижать ставку внутри 2027 года. На середине нового базового диапазона (13%) короткие вклады выигрывают при любой форме траектории, от 0,2 до 3,8 тыс. ₽. Снижение в начале года сдвигает результат в пользу годового вклада примерно на 0,4 тыс. ₽, в конце года в пользу коротких примерно на 0,7 тыс. ₽. Вывод зависит и от ставок банков: на индексе недельной давности (16 октября: 13,17% на год и 13,48% на 3 месяца) тот же расчет дал бы в базовом сценарии от 3,0 тыс. ₽ в пользу года до 0,6 тыс. ₽ в пользу коротких. Поэтому цифры стоит пересчитывать после каждого нового выпуска индекса.

В жизни короткие вклады обычно приносят меньше, чем в таблице. Повышенные ставки для новых клиентов при повторном открытии пропадают: для действующих клиентов максимальная ставка на 3 месяца на витрине Финуслуг 22 октября была 14% при суммах 100 000 и 500 000 ₽. Бывают и дни без процентов между закрытием одного вклада и открытием другого. Все это сдвигает результат в пользу годового вклада.

Если ЦБ окажется прав в базовом сценарии, преимущество коротких вкладов будет в пределах нескольких тысяч рублей, а с учетом потерь из предыдущего абзаца может почти исчезнуть. Тогда выбор зависит не только от прогноза, но и от двух вопросов: нужны ли деньги к точной дате и готовы ли вы раз в 3 месяца выбирать новый вклад.

По нашему расчету, в базовом сценарии ЦБ средняя ставка по вкладам на 3 месяца в крупнейших банках к июлю 2027 года опустится примерно до 11–13% годовых. В дезинфляционном сценарии до 8–11%, в проинфляционном останется около 12–15%. До января заметного снижения не будет: ЦБ не закладывает его в прогноз на остаток 2026 года.

Это модель, а не обещание: ставки по вкладам банки назначают сами, и новые клиенты по-прежнему будут получать повышенные ставки.

В самом удачном для годового вклада сценарии он выигрывает до 6,8 тыс. ₽ на 500 000 ₽, в самом неудачном проигрывает до 18 тыс. ₽. Причина в том, что годовая ставка уже заранее учитывает снижение: сейчас она на 1,24 п. п. ниже ключевой и примерно равна нижней границе нового базового диапазона (12,5%). Чтобы фиксация на год окупилась, средняя ставка 2027 года должна оказаться ниже 11,3–12,6%, то есть ниже почти всего нового базового диапазона. Если ставки пойдут вверх, годовой вклад оставит вас со старой ставкой.

Прошлые годы показывают то же самое. Мы проверили по индексу доходности вкладов Финуслуг 131 стартовую неделю с января 2023 по декабрь 2025 года: что принес бы вклад на год и что четыре вклада на 3 месяца подряд. Годовой вклад выиграл в 28 случаях, и все они пришлись на период с 4 ноября 2024 по 28 июля 2025 года, когда ключевая ставка была 18–21%, а годовые ставки еще не опустились вслед за ожиданиями снижения. Это описание прошлого, а не обещание на будущее.

Разница между банками больше, чем разница между сроками в базовом сценарии ЦБ. 30 сентября мы сравнили годовые вклады на сайтах 51 крупнейшего банка. В таблице те, у которых ставку на год удалось прочитать точно и которые сопоставимы между собой: срок около года, фиксированная ставка, без условий для отдельных категорий клиентов, минимальная сумма не выше 100 000 ₽.

Источник: сайты банков, 23 октября 2026 года; ставки этих пяти вкладов с 30 сентября не менялись. Ставки максимальные для указанного срока, для вашей суммы они могут отличаться. После заседания банки могли изменить условия, перед открытием проверьте их на сайте.

Между 11% и 13,8% разница 2,8 п. п., на 500 000 ₽ за год это около 14 тыс. ₽. В базовом сценарии ЦБ выбор срока меняет результат на несколько тысяч рублей. Поэтому сначала стоит найти хорошую ставку на нужный срок, а уже потом думать о прогнозах.

Сравнить, сколько один и тот же банк платит на 3 месяца и на год, можно в карточке вклада на витрине Финуслуг: ставки по срокам собраны там в одну таблицу.

Вклад на год может подойти, если деньги нужны к конкретной дате через 12 месяцев и важно заранее знать точную сумму дохода. До открытия стоит проверить условия досрочного закрытия: 28 сентября ни у одного из 22 годовых вкладов на витрине Финуслуг не было льготного расторжения.

Короткие вклады могут подойти, если деньги понадобятся раньше года или вы готовы раз в квартал сравнивать ставки. Ориентиры для пересмотра дают заседания ЦБ, на которых он обновляет прогноз: в 2027 году это 12 февраля, 30 апреля, 30 июля и 22 октября. Если сумма может понадобиться в любой день, ближе накопительный счет: ставка у него тоже меняется, зато деньги доступны. Сценарии, в которых он выгоднее вклада, разобраны в материале «Когда накопительный счет выгоднее вклада».

Если однозначного ответа нет, сумму можно разделить: часть положить на год, часть на 3 месяца. Тогда одна часть денег защищена от снижения ставок, а другая остается гибкой на случай, если снижение пойдет медленнее. Еще один вариант, лестница вкладов, раскладывает сумму по нескольким срокам.

Вклады в одном банке застрахованы в пределах 1,4 млн ₽ вместе с процентами. Если сумма больше, ее можно разнести по разным банкам.

Следующие точки для пересчета: 5 ноября ЦБ опубликует резюме обсуждения ставки и комментарий к прогнозу, 18 декабря пройдет последнее заседание года. Даты заседаний до конца года есть в графике заседаний Банка России на 2026 год.

В ближайшие месяцы повышения ЦБ не закладывает: с 26 октября до конца 2026 года он прогнозирует среднюю ставку 14,0%, то есть сохранение 14%, при этом изменение на заседании 18 декабря он тоже не исключает. Средняя ставка заметно выше нынешней в 2027 году есть только в рисковом сценарии (19–21%), построенном на мировом финансовом кризисе, и его вероятность ЦБ называл низкой. В проинфляционном сценарии ставка в 2027 году в среднем 13–15%, то есть держится около нынешнего уровня. Новый базовый диапазон (12,5–13,5%) тоже лежит ниже 14%, но ближе к ней, чем прежний.

Точной даты нет ни у ЦБ, ни у аналитиков. В базовом сценарии средняя ставка в 2027 году 12,5–13,5%, в 2028 году 9–10%. Аналитики в опросе ЦБ ждали в среднем 12,4% в 2027 году и 10% в 2028 году. По этим данным ставка подходит к 10% в течение 2028 года. Раньше, в 2027 году, это возможно, только если снижение пойдет по дезинфляционному сценарию (9–11%): его ЦБ 23 октября не пересчитывал.

Подобрать вклад на нужный срок и сравнить ставки банков на 3 месяца и на год можно на Финуслугах, маркетплейсе Московской биржи.