Ключевая ставка снова 21% — какими будут проценты по вкладам

Один из основных показателей, на которые опирается Банк России, вынося решение по ключевой ставке, — уровень инфляции. Годовая инфляция в конце апреля остается такой же, как и на конец марта, — 10,34%. Тем не менее недельная инфляция с 15 до 21 апреля замедлилась до 0,09% после 0,11% с 8 по 14 апреля и 0,16% с 1 по 7 апреля. Это может служить сигналом к тому, что темпы инфляции не только перестали расти, но и приступили к снижению.

Напомним, что целевой уровень инфляции, которого ЦБ стремится достичь к концу 2026 года, — 4%. Главный инструмент для достижения этой цели — высокий уровень ключевой ставки, который будет поддерживаться до тех пор, пока инфляция не приступит к устойчивому замедлению. По оценкам Банка России, достигнутого уровня ключевой ставки в 21% может быть достаточно для реализации этой цели.

Кредитная активность продолжает охлаждаться — это тоже сигнал к тому, что текущий уровень жесткости денежно-кредитной политики сработал и может быть эффективным далее. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Вместе с тем экономика начала постепенно возвращаться к траектории сбалансированного роста.

К 21 марта 2025 года максимальные ставки по вкладам в топ-20 банков составили 21–23% годовых, при этом средний уровень ставок был в диапазоне от 19,25% до 20,29%. Для сравнения, перед прошлым заседанием в феврале 2025 года максимальные ставки составляли 22,25–23% годовых, а средние — 20,62–21,42%.

После заседания по ключевой ставке банки продолжили снижать доходность вкладов. К 14 апреля 2025 года максимальные ставки по вкладам в топ-20 банков составили 21–22,5% годовых, а средние — 18,92–19,95%.

Сильнее всего снижается доходность «длинных» вкладов, от года.  

Решение Банка России раз за разом оставлять ключевую ставку на уровне 21% банки воспринимают как сигнал к смягчению денежно-кредитной политики в ближайшем будущем и уже сейчас закладывают в проценты по вкладам и накопительным счетам потенциальное снижение ключевой ставки.

По опыту прошлых решений можно предсказать, что банки продолжат снижать процентные ставки по вкладам, особенно на сроки от года. Доходность вкладов в конкретных банках будет зависеть не только от текущего уровня ключевой ставки, но и от действий ближайших конкурентов и крупных игроков рынка.

До тех пор, пока инфляция не приступит к постоянному устойчивому снижению, ключевая ставка будет оставаться высокой. Банк России в базовом сценарии указывает среднюю ключевую ставку в диапазоне 19,5–21,5% годовых в 2025 году и 13–14% годовых в 2026 году. 

Решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Дополнительный фактор, который может повлиять на дальнейшие решения по ключевой ставке, — мировые торговые войны. Но пока внешнеэкономическая ситуация далека от стабилизации, сложно предугадать, какое именно действие торговые войны окажут на российскую экономику.

Следующие заседания совета директоров Банка России пройдут:

• 6 июня
• 25 июля
• 12 сентября
• 24 октября
• 19 декабря