Выход на крипторынок: как работают вечные фьючерсы Московской биржи

Московская биржа расширила линейку срочного рынка и запустила торги новым классом активов — расчетными однодневными фьючерсными контрактами с автопролонгацией (вечными фьючерсами) на индексы ведущих криптовалют. Для инвесторов это возможность легально работать с динамикой крипторынка в российской юрисдикции без необходимости переводить средства на зарубежные площадки или заводить P2P-кошельки. 

Биржа запустила торги контрактами на пять крупнейших криптовалютных активов: 

Базовым активом для деривативов выступают соответствующие индексы Мосбиржи, отслеживающие спотовые цены этих криптовалют. Индекс Мосбиржи криптовалюты — это усредненная цена, собранная с крупнейших бирж мира.

Вот как это работает:

• Сбор цен. Специальная система Мосбиржи непрерывно берет котировки биткоина (или другой крипты) с нескольких гигантских мировых бирж (Bybit, OKX и др.).

• Расчет среднего. Из цен нескольких площадок высчитывается среднее значение (с упором на площадки с самым большим объемом торгов).

Итог: получается единый стабильный курс в долларах, по которому Мосбиржа ежедневно рассчитывает прибыль и убытки инвесторов (с пересчетом в рубли по курсу ЦБ).  Более подробно о методике расчета криптовалютных индексов можно узнать поэтой ссылке.

1. Отсутствие даты экспирации

В отличие от классических квартальных фьючерсов, у вечных контрактов нет фиксированной даты исполнения. Вы можете удерживать позицию сколь угодно долго — контракт автоматически продлевается (пролонгируется) каждый день.

2. Валютная привязка и рублевые расчеты

Цена самих фьючерсов номинирована в долларах США, но все расчеты — гарантийное обеспечение (ГО) и вариационная маржа — происходят исключительно в рублях. Пересчет выполняется по актуальному официальному курсу Банка России, что исключает необходимость операции с иностранной валютой.

3. Механизм фандинга (Funding Rate)

Чтобы цена вечного фьючерса на бирже не отрывались от цены базового индекса на слишком большую величину, используется механизм фандинга — периодический перерасчет между покупателями (лонг) и продавцами (шорт): 

• Если фьючерс торгуется дороже базового индекса, владельцы «длинных» позиций платят владельцам «коротких». 

• Если фьючерс дешевле индекса, наоборот, «шортисты» платят «лонгистам». 

Более подробно ознакомиться с принципом расчета фандинга можно здесь.

4. Торговое плечо и минимальный порог

Инструмент позволяет торговать с кредитным плечом — для открытия позиции достаточно внести только часть стоимости контракта (гарантийное обеспечение). Это увеличивает как потенциальную доходность, так и финансовые риски при негативном для инвестора движении рынка. 

• Только квалифицированным инвесторам. В соответствии с требованиями регулятора, доступ к вечным криптовалютным фьючерсам открыт исключительно инвесторам со статусом «квалифицированный». 

• Беспоставочный характер. Инвестор не покупает реальные токены. Контракт является расчетным — вы получаете или выплачиваете финансовую разницу в рублях между ценой покупки и продажи. Вывести реальный Bitcoin или Ethereum на внешний кошелек нельзя. 

Запуск «вечных» фьючерсов 22 сентября решил сразу несколько проблем российских инвесторов:

• Налоги и прозрачность. Брокер выступает налоговым агентом. Вам больше не нужно вручную считать сделки, конвертировать даты по курсу ЦБ на момент каждой транзакции и подавать декларацию 3-НДФЛ. Вся прибыль облагается стандартным НДФЛ (13% или 15%), который брокер удержит сам при выводе средств.

• Безопасность от санкций. Российские пользователи массово сталкивались с блокировками аккаунтов и заморозкой средств на зарубежных криптобиржах. Торги и расчеты на Мосбирже проводятся в национальной юрисдикции.

• Единое окно. Теперь не нужно держать деньги на разных площадках. Утром вы купили акции «Лукойла» и ОФЗ, а днем открыли позицию по Ethereum — всё в одном приложении брокера.

Несмотря на «белый» статус инструмента, природа базового актива остается прежней.

1. Волатильность. Криптовалюта может двигаться на 10-20% за день. Использование кредитного плеча на Мосбирже в таких условиях может привести к быстрому маржин-коллу и ликвидации позиции.

2. Риск фондирования. Если вы держите позицию в тренде месяцами, фандинг может постепенно «съесть» всю вашу прибыль. Бессрочные фьючерсы — это инструмент для среднесрочного и краткосрочного трейдинга, а не для пассивного инвестирования «купи и держи».

3. Разрывы в ликвидности. Поскольку инструмент новый, объемы торгов в первые недели могут уступать мировым криптобиржам. В моменты паники на рынке спреды (разница между ценой покупки и продажи) на Мосбирже могут временно расширяться.

Приобрести вечные фьючерсы на криптовалюту на Московской бирже можно напрямую через вашего брокера (например, Т-Инвестиции, Альфа-Инвестиции, БКС, Финам и др.). Процесс происходит в российской юрисдикции и не требует работы с внешними криптобиржами или кошельками. Для совершения сделки необходимо пройти 5 основных шагов:

1. Получите статус квалифицированного инвестора 

По требованиям Банка России, вечные криптофьючерсы (BTCUSDF, ETHUSDF и др.) доступны только квалам. Статус можно оформить в приложении брокера при выполнении хотя бы одного из условий:

• Размер имущества. Общая стоимость активов (ценных бумаг, денег на счетах) должна составлять не менее 12 млн ₽ (или от 6 млн ₽, если есть профильное образование).

• Опыт работы. Стаж работы в организации, которая совершала сделки с ценными бумагами или другими финансовыми инструментами (не менее 2 лет, если организация сама была «квалом», либо не менее 3 лет в иных случаях).

• Размер дохода. Доход за последний год должен составлять не менее 6 миллионов рублей (требования к порогу и расчету зависят от конкретных нормативов).

• Профильное образование. Наличие аттестата или сертификата специалиста финансового рынка (например, сертификата финансового аналитика, аттестата инвестиционного советника) либо высшего экономического образования в утвержденном перечне вузов. 

• Специальный экзамен. Прохождение тестирования или экзамена на получение статуса квалифицированного инвестора по новым правилам

Получить более подробную информацию о том, кто такой квалифицированный инвестор и как им стать можно в этой статье.

2. Пройдите тест на знание фьючерсов (если требуется)

Даже при наличии статуса «квалифицированного инвестора» брокер может попросить пройти короткое тестирование в приложении на понимание работы маржинальной торговли и производных финансовых инструментов. 

3. Пополните брокерский счет 

Все расчеты по фьючерсам на Мосбирже происходят в рублях. Пополнять счет валютой или криптой не нужно. 

4. Найдите нужный контракт в торговом терминале

В поиске брокерского приложения или терминала (QUIK, Web-терминал) введите тикер контракта: 

• BTCUSDF — вечный фьючерс на Bitcoin

• ETHUSDF — вечный фьючерс на Ethereum

• SOLUSDF — вечный фьючерс на Solana

• XRPUSDF — вечный фьючерс на Ripple

• TRXUSDF — вечный фьючерс на TRON

5. Откройте позицию 

• Проверьте гарантийное обеспечение (ГО): Для покупки контракта не нужна его полная стоимость — брокер заблокирует на вашем счете только сумму ГО (обычно 10–20% от объема контракта).

• Выберите тип заявки (рыночная или лимитная).

• Нажмите «Купить» (для открытия длинной позиции / лонга) или «Продать» (для открытия короткой позиции / шорта).

• Размер позиции и кредитное плечо. Помните, что ГО создает эффект кредитного плеча. Если цена пойдет против вашей позиции, вариационная маржа (убыток) будет списываться с вашего счета ежедневно во время клиринга.

• Фандинг (Funding). Если удерживать позицию долго, между покупателями и продавцами ежедневно перечисляется ставка фандинга.

• Поставка актива. Контракты расчетные (беспоставочные). Вы не покупаете реальный биткоин и не сможете вывести его на сторонний кошелек — вы торгуете финансовой разницей в рублях от изменения курса.

Запуск бессрочных фьючерсов на Мосбирже — это логичный шаг в процессе легализации криптовалютной инфраструктуры в России. Запуск вечных фьючерсов на криптоиндексы позволил интегрировать цифровые активы в традиционный финансовый рынок РФ, предложив институциональным и квалифицированным розничным инвесторам понятный прозрачный механизм для хеджирования и активной торговли. 

Для опытного трейдера это новая площадка с понятными правилами и налоговой прозрачностью. Для традиционного инвестора — возможность аккуратно протестировать крипторынок, не уходя в децентрализованные джунгли и не рискуя попасть под блокировки недружественных регуляторов.