Вклады снова дорожают: почему ставки выросли в сентябре и что будет в октябре

С начала сентября ставки по вкладам начали постепенно расти. Одним из факторов разворота стало затухание сезонной дефляции и рост инфляционных ожиданий — с 13,7% до 14,2%.

Недельная дефляция постепенно сменилась инфляцией. С 1 по 7 сентября цены снизились на 0,01%, с 8 по 14 сентября — на 0,02%. С 15 сентября динамика сменилась инфляцией: +0,06%. Примерно с этого периода банки начали повышать ставки по вкладам, прежде всего на сроки 3–6 месяцев. Знаковым сигналом стало первое сохранение ключевой ставки на прежнем уровне: снижение прервалось впервые почти за 1,5 года, с июля 2025 года.

В течение сентября средняя максимальная ставка выросла с 12,95% до 13,06% — примерно на 0,11 п.п. за месяц. Если делить на три декады, это около 0,04 п.п. за декаду.

Спустя два года банки начали возвращать маркетинговые предложения с высокими ставками. Обычно срок таких предложений — от 1 до 3 месяцев, а ставка — от 15% до 30%. Сумма для таких вкладов ограничена: в среднем 50–100 тыс. рублей.

Ранее такие предложения вводились в 2024 году, когда ожидалась новая волна ужесточения денежно-кредитной политики. Банки конкурировали за клиентов, еженедельно повышая ставки с большим шагом на всех сроках. Самые большие изменения претерпели вклады на 2–3 года — «длинные деньги». В 2026 году ситуация повторилась: после изменений на коротких сроках банки вновь взялись за вклады на 2–3 года.

Активный рост ставок в сентябре также был связан с влиянием индексации ЖКХ на инфляцию. После индексации недельная инфляция за 29 сентября — 5 октября составила 0,96%.

По накопительным счетам в сентябре—октябре 2026 года изменений по ставкам практически не наблюдалось. Только отдельные банки могли корректировать ставки сразу на 1–1,5%, подстраивая предложение под общерыночные условия.

В октябре средняя максимальная ставка не изменилась: основные проинфляционные риски участники рынка уже учли. При этом внутри рынка наблюдалась небольшая дифференциация в сторону повышения: на сроках 3–6 месяцев +0,01 п.п., на сроках 6–12 месяцев +0,04 п.п. По срокам до 3 месяцев и от 1 года изменений не было.

Замедление роста ставок в октябре связано с реализацией проинфляционных рисков. Об этом говорят и инфляционные ожидания за октябрь: они снизились сразу на 1 п.п. — с 14,2% до 13,2%. По оценке автора, рынок уже учел вторую паузу в снижении ключевой ставки в октябре.

По оценке автора, заметного дальнейшего роста ставок пока не видно. Дальнейшая динамика будет напрямую зависеть от недельной и месячной инфляции, а также от инфляционных ожиданий.

В сентябре ставки по вкладам перешли от снижения к осторожному росту, но уже в октябре импульс замедлился. Дальнейшая динамика будет зависеть от недельной и месячной инфляции и инфляционных ожиданий. Именно эти индикаторы, а не только рекламные ставки отдельных банков, будут определять следующий шаг рынка.