Пять облигаций в юанях на октябрь 2026. Обзор и сравнение

Как работают облигации в юанях и сколько от доходности остается после курса и налога, мы подробно разобрали в отдельном материале — как устроены облигации в юанях. Здесь — только выбор конкретных бумаг. Доходность в юанях не равна доходу в рублях: курс юаня к рублю может как вырасти, так и упасть.

В подборку попала бумага, которая одновременно отвечает четырем условиям:

1. Фиксированный купон. Заранее известно, сколько юаней придет в каждую выплату.

2. Высший кредитный рейтинг. У выпусков высший кредитный рейтинг — AAA.

3. До погашения больше двух лет. Короткие выпуски, которые гасятся в ближайшие месяцы, не дают времени получить заметный купонный доход.

От каждого эмитента брали один выпуск. Ликвидность у юаневых бумаг сильно различается: 18 сентября 2026 года из 59 юаневых выпусков на бирже у 21 было меньше десяти сделок, в том числе у 14 — ни одной. Из трех выпусков ОФЗ в юанях в подборку вошел выпуск с погашением в 2036 году: 18 сентября 2026 года по нему прошла 121 сделка. Выпуск с погашением в 2033 году не взяли — в тот день по нему прошла одна сделка. Выпуск 2029 года — вариант для тех, кому нужен более короткий срок.

Доходность к погашению рассчитана редакцией по ценам Московской биржи на 5 октября 2026 года, данные о сделках — итоги торгов 18 сентября 2026 года. Подборку пересматриваем раз в месяц, а также когда у выпуска наступает оферта или меняется рейтинг.

Выпуски отсортированы по дате погашения — от ближайшей к дальней.

Сравнивать выпуски стоит по доходности к погашению, а не по купону: она учитывает цену покупки и оставшийся срок. Если доходность выше купона, бумага торгуется ниже номинала, если ниже — выше номинала.

1. ФосАгро 2П5

Самый короткий выпуск подборки: погашение 29 мая 2029 года. Купон платят раз в квартал. Это единственная бумага в списке с квартальными выплатами. 

2. РЖД 1Р-51R

Погашение 23 сентября 2029 года, оферты нет. Купон 7,6% годовых платят ежемесячно. АКРА присвоила выпуску рейтинг AAA(RU) и указала на очень высокую оценку поддержки РЖД со стороны государства. Курсовой риск это не убирает: в рублях результат зависит от курса юаня так же, как у остальных бумаг подборки.

3. НорНик 1P17

Погашение 26 мая 2030 года, оферты нет, купон 7,6% годовых ежемесячно. У Норникеля есть и другие выпуски в юанях, и доходность у них может отличаться на несколько десятых процентного пункта и больше — сравнивайте конкретный выпуск, а не эмитента.

4. Полюс Б1P11

Погашение 17 мая 2033 года, но раньше по условиям выпуска предусмотрена пут-оферта — 2 июня 2031 года. Держатель облигации может предъявить бумагу эмитенту к выкупу. Перед офертой эмитент обычно объявляет новый купон — если он не устроит, этим правом можно воспользоваться в установленные сроки. Купон 7,8% годовых — самый высокий среди ежемесячных выпусков подборки. 

5. ОФЗ 36 CNY

Третий выпуск ОФЗ в юанях Минфин разместил 3 июня 2026 года на 10 млрд юаней. Купон 7,65% годовых платят два раза в год, купонный период — 182 дня. Главное отличие от корпоративных бумаг подборки — порог входа: номинал одной облигации в десять раз выше. 

На 10 000 юаней номинала выпуски подборки приносят от 760 до 800 юаней купона в год до налога. Это 10 корпоративных облигаций или одна ОФЗ. Купон считают от номинала, а не от цены покупки, поэтому для сравнения берем одинаковую сумму номинала.

Суммы до НДФЛ. Налоговая база рассчитывается в рублях, порядок налогообложения и сальдирования зависит от операции и статуса инвестора — как это работает на примере, разобрано в материале про доходность облигаций в юанях после налога. 

Одна облигация «Полюса» номиналом 1000 юаней приносит 6,41 юаня купона в месяц до налога. Чтобы на купоны каждый месяц покупать еще одну такую бумагу, нужно держать около 156 облигаций — примерно 156 000 юаней по номиналу. При меньшей сумме купоны копятся несколько месяцев, прежде чем их хватит на один лот.

В подборку вошли государственный выпуск и четыре корпоративных с высшим рейтингом по национальной шкале, поэтому главная разница между выпусками — в сроке, частоте выплат и сумме, с которой можно начать. Погашения идут лесенкой:

1. Май 2029 — ФосАгро 2П5, квартальный купон.

2. Сентябрь 2029 — РЖД 1Р-51R, ежемесячный купон.

3. Май 2030 — НорНик 1P17, ежемесячный купон.

4. Июнь 2031 — пут-оферта Полюса Б1P11: бумагу можно предъявить к выкупу в порядке, установленном документами выпуска; если не предъявлять — погашение в мае 2033 года.

5. Май 2036 — ОФЗ в юанях, купон два раза в год.

Срок. Чем дальше погашение, тем сильнее цена бумаги реагирует на изменение ставки. Если продавать раньше срока, можно получить как больше, так и меньше вложенного.

Частота купона. Три выпуска платят каждый месяц, ФосАгро — раз в квартал, ОФЗ — раз в полгода. На годовую доходность частота почти не влияет, но меняет то, как часто деньги приходят на счет.

Порог входа. Одна корпоративная облигация стоит около 1000 юаней, одна ОФЗ — около 10 000 юаней, точная сумма зависит от цены, накопленного купонного дохода на день покупки и комиссии брокера.

Высокий рейтинг снижает риск дефолта, но не убирает остальные риски. Общие риски облигаций в юанях — курс, отсутствие страхования, колебания цены — мы разобрали в материале про облигации в юанях. Здесь — то, что касается именно бумаг из подборки.

• Курс юаня. Он одинаково действует на все пять выпусков. Если юань подешевеет к рублю сильнее, чем принесет купон, результат в рублях будет отрицательным.

• Ликвидность. У выпусков она разная: 18 сентября 2026 года по ОФЗ в юанях с погашением в 2036 году прошла 121 сделка, а по выпуску 2033 года — одна. Чем меньше сделок, тем сложнее продать бумагу до погашения по цене, близкой к рыночной.

• Порог ОФЗ. Одна облигация имеет номинал 10 000 юаней, фактическая сумма покупки зависит от цены и НКД.

• Оферта Полюса. В июне 2031 года эмитент объявит новые условия. Если не подать бумагу к выкупу в сроки, установленные документами выпуска, она останется у вас на новых условиях до 2033 года.

• Срок до 2036 года. У самого длинного выпуска цена сильнее всех реагирует на рост ставок в юанях.

Почему в подборку не попали другие выпуски?

Мы не брали бумаги, которые гасятся меньше чем через два года, выпуски с рейтингом ниже AAA. Из выпусков ОФЗ в юанях выбирали по ликвидности: например, по выпуску с погашением в 2033 году 18 сентября 2026 года прошла всего одна сделка.

Сколько рублей нужно, чтобы купить одну бумагу из подборки?

Номинал корпоративной облигации из подборки — 1000 юаней, ОФЗ — 10 000 юаней. Сумма в рублях зависит от курса юаня, цены бумаги, накопленного купонного дохода и комиссии брокера на день покупки.

Какие выпуски из подборки платят купон каждый месяц?

Три: Полюс Б1P11, РЖД 1Р-51R и НорНик 1P17. ФосАгро 2П5 платит раз в квартал, ОФЗ — два раза в год.

Что будет с облигацией Полюса в дату оферты?

До 2 июня 2031 года эмитент объявит новый купон или оставит без изменения. Если он не устроит, бумагу можно предъявить к выкупу. Если ничего не делать, облигация остается у владельца с возможно новым купоном до погашения в мае 2033 года.

Чтобы купить облигации на бирже, нужен брокерский счет — открыть брокерский счет можно на Финуслугах. Перед покупкой можно проверить свой риск-профиль инвестора.