Почему рынок облигаций поставил рекорд: мнение экспертов

Россияне активно несли деньги в долговые инструменты, предпочитая их банковским вкладам и акциям. И в итоге июнь 2026 года оказался рекордным по многим показателям. 

Вторичные торги облигациями достигли 2,5 трлн ₽ — это на 71,5% больше, чем в июне прошлого года. При этом объем торгов корпоративными облигациями вырос почти вдвое, до 1,2 трлн ₽.

Частные инвесторы все чаще рассматривают облигации как альтернативу банковским вкладам. Июньский приток средств в облигации составил 231 млрд ₽ — на 47,4% больше, чем год назад. Количество частных инвесторов, совершающих сделки с облигациями, выросло на 44,4% и достигло 794 000 человек.

Павел Лукьянов, директор по группе продуктов рынка облигаций Московской биржи, объясняет такую динамику просто: «Интерес к рынку облигаций остается традиционно высоким на фоне снижения ставок по банковским вкладам и понижательного тренда на рынке акций. При этом если на рынке облигаций сегодня можно зафиксировать текущую доходность 16-18% на два–три года, то банки предлагают ставки по вкладам на относительно более короткий срок».

Напомним, что по данным ЦБ на 15 июля, средние максимальные процентные ставки по вкладам в первой декаде 2026 года составили: 

• на срок до 90 дней – 12,40%; 

• на срок от 91 до 180 дней – 12,57%; 

• на срок от 181 дня до 1 года – 12,35%; 

• на срок свыше 1 года – 11,30%.

Дмитрий Леснов, заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам»: «У многих инвесторов заканчиваются сроки депозитов, которые они оформляли год-полтора, кто-то, может быть, даже два года назад, на фоне высокой ключевой ставки. И по сравнению с текущими предложениями банков, ставки по депозитам не могут удовлетворить запросы инвесторов. Поэтому, естественным образом, они ищут альтернативные варианты. Инструменты долгового рынка предлагают более доходные и гибкие инструменты».

Эксперт напоминает, что в отличие от банковских депозитов при инвестировании в долговые инструменты, не обязательно дожидаться погашения облигаций, чтобы вернуть тело долга и начисленные проценты. Это можно сделать в любой момент времени. А вот чтобы получить деньги со вклада, нужно дождаться срока окончания договора. Поэтому с этой точки зрения долговые инструменты более гибкие, чем банковские вклады.

Доходность, которую сейчас мы видим на долговом рынке, позволяет зафиксировать очень интересные ставки на три–пять, в некоторых случаях, на 10 лет. Банковские депозиты не обладают такими длительными сроками. А если и можно найти депозит на 3-5 лет, то он будет в значительной степени по доходности уступать тем предложениям, которые есть сейчас на долговом российском рынке, сравнивает эксперт.

Доля частных инвесторов, имеющих брокерский счет, в общем объеме торгов облигациями в июне составила 17,5%. Куда именно пошли деньги? Июньская структура вложений выглядит так:

· 14% — в рублевые ОФЗ (облигации федерального займа).

· 61% — в корпоративные облигации в рублях.

· 25% — в облигации в иностранной валюте.

Интересно, что в феврале 2026 года картина была иной: 48,6% вложений приходилось на ОФЗ, 35,8% — на корпоративные облигации. Что изменилось?

Павел Лукьянов поясняет: «В среднем на долю ОФЗ обычно приходится 25-30% вложений. Более высокое внимание частных инвесторов к рынку ОФЗ могло быть связано с ожиданием роста длинных госбумаг на фоне снижения ключевой ставки Банка России. Весной эти ожидания стали меняться, темп снижения ключевой тоже замедлился, и инвесторы снова стали предпочитать флоатеры качественных корпоративных эмитентов».

Длинные ОФЗ — инструмент для тех, кто готов ждать. Олег Абелев, начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», говорит: «Рынок уже начал закладывать в цены долгосрочные бюджетные риски, однако доходность длинных ОФЗ значительно превышает ключевую ставку. Премия к ключу составляет почти 250 базисных пунктов. Если эта премия снизится к концу года, то доходность упадет максимум на 1-2 процентных пункта. Это означает рост цен на уже купленные бумаги, что дополнительно увеличит доход инвесторов от купонов».

Эксперт добавляет, что облигации сохраняют свою привлекательность, но с важными нюансами. Длинные ОФЗ считаются недооцененными: их высокая доходность — это плата инвесторам за готовность кредитовать государство на длительный срок. Однако идея здесь не только в получении высоких купонов, но и в заработке на росте цены бумаг в случае снижения ставок.

«Доходность «флоатеров» (бумаг с плавающим купоном) будет скромнее, чем у «фиксов» (с фиксированным доходом). Тем не менее, в этом году на фоне ожидания ослабления рубля заметные выпуски могут показать неплохие результаты. Так, в июне они обеспечили доходность около 10%, чему способствовало удешевление национальной валюты. Однако это, скорее, краткосрочная история, считает он.

Антон Прокудин, начальник отдела по работе с облигациями УК «Ингосстрах-Инвестиции», говорит: «В условиях разворота денежно-кредитной политики рынок облигаций становится надежным убежищем. Инвесторы могут пересидеть потенциальный рост доходностей по всей кривой ОФЗ во флоатерах и фондах денежного рынка, чтобы затем вернуться к длинным и среднесрочным бумагам. Акции, скорее всего, останутся под давлением на фоне роста прогнозов по ключевой ставке».

Людмила Рокотянская, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», предупреждает: «Уже имеющиеся в обращении выпуски могут перейти к коррекции, если продолжится спад в ОФЗ. В текущих условиях следует сохранять максимальную диверсификацию портфеля по разным типам облигаций — в основе держать флоатеры и фонды денежного рынка, отдельную долю отвести под квазивалютные облигации — на случай перехода рубля к ослаблению. Длинные ОФЗ сейчас — это ставка на возможное перемирие».

Роман Хрипунов, старший аналитик группы корпоративных рейтингов АКРА: «Если объемы размещений облигаций федерального займа (ОФЗ) заметно увеличатся, а темпы смягчения ДКП до конца года снизятся, то доходности во всех сегментах долгового рынка будут оставаться на высоких уровнях».

Дмитрий Леснов из «Финама» считает, что не стоит забывать, что если мы говорим про инвестора, который только переходит с банковского депозита и раньше не инвестировал на фондовом рынке, то, конечно же, он будет искать инструменты, которые более близки его риску-профилю, а это как раз таки облигации надежных российских эмитентов и фонды денежного рынка.

«Поэтому мы сейчас наблюдаем, что на фондовый рынок приходят инвесторы, которые раньше не обладали активами на рынке. И сейчас наблюдается так называемый переток с банковских депозитов на долговой российский рынок», — резюмирует он.

Суммарные вложения в первой половине 2026 года превысили 1,1 трлн ₽. Такая активность инвесторов — это сигнал доверия к долговому рынку. Однако важно помнить: рынок облигаций также имеет риски. Просто купить любые облигации с высокой доходностью и ждать — уже не работает. Нужно выбирать бумаги с учетом кредитного рейтинга, срока до погашения и типа купона, а также следить за финансовыми новостями, которые влияют на рынок.