ПИФы объединяют деньги инвесторов и вкладывают их в акции, облигации недвижимость или иные активы. Каждым фондом управляет профессиональная управляющая компания (УК). Она покупает или продает активы, исходя из своей инвестиционной стратегии. Человек или фирма приобретает паи и становится участником ПИФа. Цена пая определяется ежедневно и зависит от общей стоимости активов. Информация о стоимости доступна на официальных ресурсах УК, поэтому инвестор может отслеживать, как работают его вложения.

Например, стоимость активов фонда — 10 млн ₽, а выпущено 100 тысяч паев. 10 млн делим на 100 тысяч и получаем цену одного пая. В нашем случае она составит 100 ₽. Если на следующий день активы вырастут до 11 млн ₽, цена пая станет 110 ₽. 

Управляющая компания действует в строгом соответствии с регламентом фонда и отвечает за выбор активов, их покупку и продажу, распределение рисков. Инвестиционные стратегии могут быть разными — например, прирост капитала, сохранение вложений или получение стабильного дохода. Деятельность УК контролирует Банк России. А вот расходы на управление фондом ложатся на инвесторов. Перечислим их основные издержки:

• комиссия за покупку и продажу;
• комиссия за управление активами, которую взимает УК;
• оплата услуг депозитария, ответственного за хранение активов;
• прочие операционные расходы, связанные с работой фонда.

ПИФ — это не юридическое лицо, а объединение капитала пайщиков. Деятельность паевых фондов в России регулируется законом.

В названии фонда обычно отражена его стратегия. Например, фонд, в названии которого есть слово «недвижимость», вкладывается в проекты коммерческого либо жилого строительства. Иногда УК объединяют в портфеле несколько категорий активов и реализуют комбинированные стратегии. Именно с управляющей компанией пайщики заключают договор.

Как работают ПИФы — описано в их стратегии, в ней же зафиксированы инструменты, в которые они инвестируют. Выбор инструментов влияет на доходность и риски фонда.

• Акции. Дают возможность получить прибыль от увеличения стоимости компаний и дивидендов. Фонды, которые работают с акциями, обычно выбирают компании со стабильным доходом. Инвестиции в акции рискованные из-за волатильности рынков, но на длинных промежутках времени они часто приносят высокую доходность. Успешность таких фондов во многом зависит от профессионализма УК, которая анализирует перспективы компаний и выбирает инструменты для вложений.
• Облигации. Обеспечивают не только фиксированную доходность, но и возврат номинальной стоимости в конце срока. Управляющие компании выбирают этот вид инвестирования с учетом надежности организации, уровня доходности и срока погашения.
• Недвижимость. УК покупают объекты для сдачи в аренду или последующей продажи. Это позволяет фондам получать доход от арендных платежей или увеличения стоимости недвижимости. Такие вложения отличаются низкой ликвидностью, но стабильностью доходов. ПИФы недвижимости подходят для долгосрочных вложений и помогают защитить накопления от инфляции.
• Драгметаллы. Золото, серебро и платина — инструменты, которые используют для защиты капитала в периоды нестабильности. Фонды драгметаллов покупают слитки, монеты или инвестируют в акции добывающих компаний. Эти активы менее подвержены колебаниям рынков и обычно рассматриваются как «защитные» инструменты, однако их доходность сильно зависит от цен на мировых рынках.

Разнообразие активов, в которые вкладываются ПИФы, позволяет инвесторам выбрать стратегию в соответствии с их целями и допустимыми уровнями риска.

Стратегии ПИФов делятся на несколько категорий. Вот некоторые из них.

• По возможности покупки и погашения паев. Если фонды открытые, то подобные паи инвесторы могут покупать либо продавать в любое время. Интервальные работают по заранее установленным периодам, когда можно провести операции с паями. Вне этих интервалов сделки невозможны. Также есть закрытые ПИФы: инвесторы покупают паи при открытии фонда, а продать их могут только после того, как он завершит работу. Еще один тип — биржевые ПИФы, их паи продаются на бирже так же, как акции.
• По стратегии управления. Активные и пассивные. Цель активных фондов — превзойти рынок. Их УК анализируют доступные активы, выбирают те, которые могут принести максимальный доход, и регулярно корректируют портфель. Пассивные фонды создаются для отслеживания индексов или определенных рынков. Они подходят для тех, кто предпочитает стабильные вложения с минимальными затратами.
• По инструментам. Фонды акций вкладывают деньги в акции перспективных компаний, облигационные вкладывают средства в долговые бумаги, которые обеспечивают низкий уровень риска и предсказуемый доход. Фонды недвижимости используют капитал для покупки объектов, сдачи их в аренду или последующей продажи. Фонды драгметаллов ориентированы на вложения в золото, серебро, платину и акции добывающих компаний. Смешанные ПИФы объединяют разные активы и позволяют диверсифицировать вложения.

На доходность инвестиционных фондов влияют:

• Стратегия ПИФа. Если она активная, то возможная доходность выше, как, впрочем, и риски. У ПИФов с пассивными стратегиями доход ниже, но стабильнее.
• Состояние рынка. Например, если инвестируют в акции, то рост рынка увеличивает доходность. Но бывает и наоборот.
• Политика УК. Правильный выбор инструментов и эффективность управления ими.
• Расходы. Комиссии за управление, депозитарное обслуживание и другие издержки снижают общую доходность.

Пример расчета доходности инвестиций

Рассмотрим, как работают инвестиционные фонды. Инвестор вложил 100 000 ₽ в ПИФ, который за год увеличил стоимость паев на 12%. К концу года стоимость его вложений составит 112 000 ₽. Допустим, что управляющая компания берет комиссию 2%. Это уменьшит доход на 2240 ₽. Дополнительно нужно учитывать налог на доходы физлиц. Допустим, годовой доход инвестора менее 2,4 млн ₽, тогда он платит 13% от прибыли (1560 ₽). Таким образом, после вычета всех расходов чистая прибыль составит 8200 ₽.

Чтобы определиться, в какой фонд лучше вложить деньги, ориентируйтесь на такие критерии:

• Цели и сроки инвестирования. Для долгосрочных задач (например, чтобы накопить на квартиру или пенсию) лучше подойдут ПИФы, которые работают с облигациями или недвижимостью. Они обеспечивают стабильный доход с минимальными рисками. Если нужны вложения на короткий срок, например для крупных покупок через 1–2 года, можно рассмотреть открытые фонды, инвестирующие в акции.
• Репутация управляющей компании. Убедитесь, что УК внесена в реестр Банка России, что у нее есть опыт работы на финансовом рынке. Прочитайте отзывы инвесторов и узнайте результаты работы за несколько лет.
• Внимательно изучите, какие условия предлагает выбранный ПИФ. Сравните несколько вариантов, чтобы оценить структуру их активов и реальную доходность за последние 3–5 лет. Обратите внимание на стабильность прибыли. Она может быть не очень высокой, но регулярная доходность указывает на продуманную стратегию.

Также важно изучить условия покупки паев, сроки вывода средств и размер комиссий. Подробнее об этом мы писали здесь.

Портфель ПИФа — это набор активов, в которые УК вкладывает деньги инвесторов. Он формируется на основе стратегии инвестиционной компании и должен соответствовать заявленным целям. Например, обеспечивать рост капитала, стабильный доход или сохранность вложений.

УК действует от имени инвесторов и отвечает за управление портфелем. Специалисты компании выбирают активы, анализируют рынок и определяют, в какие инструменты выгоднее инвестировать. Управление портфелем подчиняется правилам, установленным ЦБ.

Разделение активов по разным категориям, или диверсификация, позволяет избежать сильных потерь в случае негативной ситуации на одном из рынков. ПИФы распределяют активы:

• По инструментам. Например, если фонд ориентирован на умеренные риски, в его портфеле будет больше облигаций, обеспечивающих стабильный доход, и меньше акций, которые дают высокую доходность, но связаны с бóльшими рисками.
• По секторам экономики. Это могут быть, к примеру, энергетика, технологии, здравоохранение или потребительский сектор. Если одна отрасль показывает снижение, другие могут компенсировать убытки. Например, падение акций технологических компаний может быть сбалансировано ростом в секторе здравоохранения.
• По валютам и странам. Инвестирование в активы разных стран снижает зависимость от одного рынка. Например, в портфеле могут быть акции иностранных компаний, а также облигации развивающихся стран. Это защищает портфель от потерь из-за валютных колебаний или экономических проблем в конкретной стране.

Это изменение портфеля путем продажи одних ценных бумаг и покупки других, основанное на каком-либо принципе. Ребалансировка портфеля проводится для сохранения его структуры. Если доходность одних активов выросла, а других снизилась, их доли в портфеле меняются. Управляющая компания пересматривает состав в зависимости от рыночной ситуации. Например, в случае экономического спада акцент может быть смещен в сторону облигаций или драгоценных металлов. Решения также зависят от анализа рынков и ожиданий будущих изменений.

Примеры портфелей помогают понять, как работают паевые фонды с разными целями. Так, 70% активов облигационного фонда могут быть вложены в облигации федерального займа (ОФЗ), которые выпускает государство и гарантирует по ним выплаты. Остальные 30% направляются на покупку корпоративных облигаций крупных компаний. Их доходность чуть более высокая по сравнению с государственными бумагами, но при этом уровень риска остается низким.

Если в основе портфеля акции, то основную часть средств, условно 60%, УК вкладывает в акции, выпущенные перспективными компаниями — например, технологическими гигантами. Еще 20% приходится на компании энергетического сектора, которые дают стабильный доход, а оставшиеся 20% можно вложить в акции развивающихся рынков, например индийских или бразильских компаний.

Портфель для активной стратегии подойдет для тех, кто готов к частым изменениям структуры активов. Например, в начале года фонд может направить 50% средств на покупку акций роста — это компании, которые развиваются быстро и обещают высокую прибыль. Еще 30% пойдет на высокодоходные облигации, которые дают хороший процент, но связаны с более высокими рисками. Оставшиеся 20% могут быть вложены в акции компаний развивающихся стран. Через несколько месяцев управляющая компания анализирует ситуацию на рынке и перераспределяет активы, чтобы адаптироваться к изменившимся условиям.

Портфель для пассивной стратегии, напротив, подходит для тех, кто планирует долгосрочные инвестиции с минимальными рисками. Здесь используются инструменты, которые повторяют движение рынка. Например, 80% средств управляющая компания может направить на покупку биржевых фондов, которые отслеживают индекс Московской биржи. Оставшиеся 20% средств УК может вложить в ОФЗ или надежные корпоративные облигации, чтобы снизить риск портфеля.

Несмотря на то, что инвестору не нужны глубокие знания рынка и его тенденций, перед покупкой пая необходимо разобраться, как работают фонды в инвестициях, и определить собственные цели и допустимые риски. Базовые знания требуются и для того, чтобы регулярно анализировать деятельность УК и при необходимости диверсифицировать собственные вложения. Чтобы лучше понимать стратегии и более выгодно вкладывать свои деньги и получать стабильный и высокий доход, Школа Московской биржи предлагает пройти бесплатный онлайн-курс «Инвестиционные фонды: начни зарабатывать на ПИФах».