Ozon: от убытков к прибыли. Стоит ли покупать акции

Финансовые и операционные результаты компании Ozon за первое полугодие оказались весьма впечатляющими. Проанализируем их более детально вместе с экспертом-аналитиком ФГ «Финам» Магомедом Магомедовым. Он считает, что Ozon вполне подтверждает свой статус динамично развивающейся компании.

Опубликованные данные показали:

• Совокупная выручка группы Ozon во II квартале 2025 года увеличилась на 87% год к году и составила 227,6 млрд ₽.
• Валовая прибыль компании выросла почти в 4 раза, достигнув 57,5 млрд ₽.
• Показатель EBITDA (прибыль компании до вычета налогов, процентов по кредитам и амортизации) достиг 39,2 млрд ₽ против небольшого отрицательного значения год назад.
• Рентабельность по EBITDA достигла 4,1% от оборота с учетом услуг.
• Существенный рост был зафиксирован в операционном денежном потоке: за квартал он вырос более чем в 4 раза до 179,9 млрд ₽.
• Компания сумела впервые показать реальную чистую прибыль по итогам периода — 359 млн ₽ против убытка 28 млрд ₽ год назад.

Несмотря на общую прибыль компании Ozon, маркетплейс компании (платформа, где продавцы могут размещать свои товары и продавать их покупателям) по итогам II квартала 2025 года остается убыточным, но ситуация улучшается. Убыток в электронной коммерции (e-commerce) снизился с 31,3 млрд ₽ до 9,5 млрд ₽, а скорректированная EBITDA впервые стала положительной — 24,5 млрд ₽. Общая прибыль компании в итоге появилась в основном благодаря успехам финтеха (финансовые и платежные сервисы).

🟢 В итоге финтех принес 13,1 млрд ₽ прибыли до налогообложения и сильно вырос:

• Число активных пользователей — на 43%.
• Привлеченные средства — почти в 4 раза.
• Кредитный портфель — на 73%.

🟢 Финансовые прогнозы Озон на 2025 год также были подняты менеджментом компании.

• Общий объем продаж может вырасти на 40%.
• Выручка финтеха — более чем на 80%.
• Прибыль скорректированной EBITDA всей группы — до 100-120 млрд ₽.

🔴 Но есть и риски:

• Несмотря на первую прибыль, дивиденды в ближайшее время вряд ли начнут выплачивать. Инвесторы могут быть разочарованы вплоть до продажи акций.
• Во второй половине 2025 года и в 2026 году прибыль может снизиться из-за роста расходов. Причина — в новом законе о маркетплейсах, котрый начнет работать с октября 2026 года. Он потребует крупных инвестиций в IT-системы и контроль, чтобы защитить права продавцов и покупателей. Уже сейчас Ozon стал тратить больше, чтобы подготовиться к нему.

Ozon впервые за свою историю показал положительные финансовые результаты. Это логичным образом привлекло внимание инвесторов и подтвердило статус компании как динамично развивающегося игрока на рынке. Увеличение выручки и рост валовой прибыли свидетельствуют о значительном прогрессе, особенно в сегменте финтех.

Компания Ozon -- больше не просто интернет-магазин. Она стала экосистемой, где важны не только продажи на торговой площадке, но и финансовые услуги, логистика, сервисы для покупателей и продавцов.

Аналитики «Финам» сохраняют умеренно позитивный взгляд на акции Ozon. По их мнению, акции Ozon в ближайшие месяцы не будут заметно расти и опережать рынок — скорее всего, они будут двигаться вслед за индексом Мосбиржи.

С учетом всех факторов Ozon остается интересным вариантом для тех, кто инвестирует на долгий срок и не пугается временных падений. А вот тем, кто ищет стабильную прибыль и регулярные дивиденды, акции компании сейчас — не самый подходящий выбор.

Статья отражает мнение автора, носит ознакомительный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции связаны с рисками и могут привести к потере денег.