ОФЗ 29031: стоит ли покупать флоатер перед заседанием ЦБ 11 сентября

Минфин проводит аукцион ОФЗ-ПК 29031 2 сентября 2026 года. По сообщению Мосбиржи, заявки участников торгов собирают с 12:00 до 12:30 мск, удовлетворять их будут с 13:00 до 18:00 мск, а цену размещения определит аукцион. При проверке редакции в 12:06 мск на основной биржевой доске отсутствовала цена последней сделки, сделок не было, объем торгов составлял 0. Поэтому до публикации результатов решение нужно принимать по цене, сроку вложения и условиям возможной продажи, а не по одной ставке ЦБ.

ОФЗ-ПК 29031 — государственная облигация с переменным купоном. В приказе Минфина № 222 от 22 июля 2026 года указаны параметры бумаги: номинал 1 000 ₽, зарегистрированный объем выпуска 1 трлн ₽ и погашение 29 июля 2042 года. Купоны выплачиваются четыре раза в год. Первый купонный период заканчивается 29 октября 2026 года.

Купон привязан к срочной версии RUONIA на три месяца. Это показатель, который Банк России рассчитывает на основе ставки однодневных необеспеченных межбанковских кредитов за соответствующий период. Дополнительной фиксированной надбавки к RUONIA у выпуска нет. Общую механику таких бумаг мы разобрали в материале об облигациях с плавающей ставкой.

Ставка первого купона заранее не известна. По условиям выпуска для каждого периода берется трехмесячная RUONIA на дату за семь календарных дней до окончания этого периода. Размер купона рассчитывается через индекс RUONIA с тем же семидневным лагом. Согласно приказу Минфина № 222, ведомство должно опубликовать сумму не позднее чем за два рабочих дня до выплаты.

Решение ЦБ 11 сентября не изменит купон мгновенно: формула учитывает ставки за трехмесячный период. По данным Банка России на 2 сентября 2026 года, ключевая ставка составляет 14% годовых. Следующее заседание назначено на 11 сентября. Ключевая ставка задает ориентир стоимости денег, а RUONIA показывает фактические однодневные сделки банков. Поэтому это связанные, но разные показатели.

Для первого купона 29031 важен весь трехмесячный период, а не только день заседания. Если после 11 сентября ставки денежного рынка снизятся, это отразится лишь на части периода и постепенно уменьшит расчетную величину купона. Уже прошедшие дни не пересчитают задним числом.

Поэтому флоатер не стоит рассматривать как короткую ставку на одно решение ЦБ. Флоатер устроен так, что купон следует за денежным рынком. При длительном снижении ставок следующие выплаты будут уменьшаться. Если ставки останутся высокими или снова вырастут, купон тоже останется высоким или вырастет.

Таблица показывает упрощенную чувствительность выплаты, а не прогноз первого купона 29031. Возьмем 100 облигаций с общим номиналом 100 000 ₽ и условный период 92 дня. Для сопоставимости используем линейную формулуноминал × ставка × 92 / 365. Фактический купон Минфин рассчитает по индексу RUONIA и правилам выпуска.

Покупатель после начала купонного периода не получает всю показанную сумму как доход по сделке: он уплачивает НКД за дни до покупки. Таблица показывает полный купон на номинал, а не чистый результат сделки.

Снижение применимой ставки на один процентный пункт уменьшает квартальную выплату примерно на 252 ₽ на каждые 100 000 ₽ номинала. Этот расчет не показывает доходность сделки: итог инвестора зависит также от цены покупки, накопленного купонного дохода, комиссии, налогообложения и цены продажи.

Флоатер и длинная ОФЗ с постоянным купоном по-разному реагируют на снижение ставок.

У флоатера будущий купон постепенно уменьшается вместе с RUONIA. Зато его рыночная цена обычно менее чувствительна к изменению ставок, потому что купон регулярно подстраивается под денежный рынок. При этом цена может опуститься ниже уровня покупки из-за спроса, ликвидности и изменения требуемой инвесторами доходности.

У ОФЗ с фиксированным купоном денежная выплата не меняется. Если рыночные доходности снижаются, прежний фиксированный купон становится привлекательнее, поэтому цена такой бумаги может вырасти. При росте доходностей цена, наоборот, может снизиться. Чем длиннее срок и выше чувствительность к ставкам, тем заметнее колебания. Подробнее эту механику разбирает материал о выборе длинных ОФЗ при снижении ключевой ставки.

Выбор не сводится к формуле «ЦБ снизит ставку, значит, надо брать флоатер». Если задача состоит в том, чтобы получать купон около ставок денежного рынка без расчета на сильный рост цены, можно рассматривать флоатер. Если инвестор сознательно принимает ценовые колебания ради возможного роста стоимости при снижении доходностей, имеет смысл сравнить выпуск с ОФЗ постоянного купона. Сопоставлять бумаги нужно по фактической цене после начала торгов, а не только по номиналу.

ОФЗ 29031 может подойти для части долгосрочного портфеля, но не для финансовой подушки или суммы на обязательный расход в ближайший год. Хотя облигацию можно продать до 2042 года, заранее неизвестно, по какой цене найдется покупатель в нужный день. Если придется продать бумагу дешевле цены покупки, купоны могут не компенсировать убыток.

Перед покупкой проверьте пять условий:

• у вас уже сформирован доступный резерв;
• вы не планируете расходовать эти деньги в фиксированную близкую дату;
• вы понимаете, что купон будет снижаться при падении RUONIA;
• вы готовы проверить цену и ликвидность после размещения;
• вы не строите весь результат на решении ЦБ 11 сентября.

Подождать итогов аукциона рационально, если решение зависит от цены или если выпуск нужен на короткий срок. После размещения станут известны цена отсечения и средневзвешенная цена. Первые торги покажут котировки, НКД и спред между заявками на покупку и продажу.

1. Цель и срок.Нужна ли сумма в определенную дату и можно ли перенести расход.
2. Цена.Номинал 1 000 ₽ не означает, что рыночная цена будет ровно такой.
3. НКД.При покупке между купонными датами покупатель обычно передает продавцу накопленную часть купона.
4. Ликвидность.Большой спред увеличивает издержки быстрого выхода.
5. Тариф брокера.Комиссия особенно заметна при небольшой сумме и частых сделках.
6. Доля в портфеле.Один выпуск не заменяет диверсификацию.

Аукцион Минфина предназначен для участников торгов. Частный инвестор обычно покупает ОФЗ через брокера на вторичном рынке. Порядок действий описан в инструкции о том, как купить ОФЗ физическому лицу. Перед сделкой на маркетплейсе Финуслуги Московской биржи можно сравнить тарифы брокеров и проверить комиссию за покупку, обслуживание счета и вывод денег.

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции связаны с риском, доходность не гарантирована.

Обновлено: 2 сентября 2026 года