«Матрешка а-ля Рус»: авторские инвестиции в духе традиций

Авторские фонды на Московской бирже — это открытые паевые инвестиционные фонды (ОПИФ), которые создали профессионалы или независимые команды. Они предоставляют инвесторам доступ к уникальным, авторским инвестиционным стратегиям, выработанным на основе личного опыта, рыночной репутации и собственной методологии управляющего.

В отличие от стандартных фондов крупных управляющих компаний, авторские фонды строятся вокруг индивидуальной философии инвестирования — стратегия, риск-профиль и подход к формированию портфеля отражают взгляды и принципы конкретного автора.

Основные характеристики фонда «Матрешка а-ля Рус»

• ISIN: RU000A10B917.
• Активы фонда (СЧА): 36,27 млн ₽.
• Минимальная сумма покупки: от 100 ₽.
• Уровень риска: высокий.
• Управляющая компания: ООО УК «Альфа-Капитал».
• Рекомендуемый срок инвестирования: от одного года.

Комиссии

• Покупка и продажа — 0%.
• За управление фондом управляющая компания берет комиссию от средней стоимости чистых активов в год — 2,26%.
• Вознаграждение специализированного депозитария и регистратора — не более 0,14%.
• Прочие комиссии — 0,2%.

Историческая доходность

Прирост расчетной стоимости инвестиционного пая в рублях на 12.01.2026

• Один месяц +1,23%
• Три месяца +8,25%
• Шесть месяцев +13,95%

Мы поговорили с автором фонда Константином Кудрицким и подробнее расспросили его обо всем, что нужно знать о его фонде: от идеи и названия до стратегии, рисков и горизонта инвестирования.

Константин, расскажите, как вы пришли в инвестиции и с чего начался ваш путь на фондовом рынке?

Девальвация рубля 2014 года наглядно показала, что депозиты в рублях как средство сохранения накоплений от инфляции не работают. Поэтому в 2015-м я пришел на фондовый рынок акций. Меня привлекли низкий порог вхождения и лучшая доходность на длинном горизонте.

Как формировался ваш подход к инвестированию? 

Я окончил Физтех (он же МФТИ) с отличием, с математикой у меня точно проблем нет. Потом около 10 лет проработал в банках и ИТ (Сбербанк, ВТБ, Яндекс), управлял и развивал продукты с многомиллионными бюджетами, поэтому ответственность за большие деньги для меня не в новинку.

Но, наверное, основное влияние оказала даже не карьера, а заложенное еще с детства и студенческих годов отношение к деньгам, а именно к доходам и расходам. Всю осознанную жизнь у меня расходы не превышают доходы. Если хотелось большего, я сначала всегда обеспечивал рост доходов. Такой подход позволил начать формировать капитал, а сама концепция легла в основу моего метода по выбору активов в портфель.

Почему решили стать автором фонда? 

Желание быть управляющим фондом с авторской стратегией появилось еще на заре образования нашего канала в Telegram «Спроси Василича». Всегда считал это логичным продолжением развития блога и способом масштабироваться. И, конечно, применять свои знания в области инвестиций на практике. В 2025 году, на мой взгляд, идеально совпали интерес и желание участвовать в проекте всех сторон, поэтому запуск и случился.

А почему вы свой ОПИФ назвали «Матрешка а-ля рус»?

Здесь несколько смыслов.

• Матрешки — от маленькой до большой — олицетворяют цикл жизни человека и непрерывную смену поколений. 
• Они демонстрируют эффект сложного процента, способный маленький капитал на старте превратить в большой с течением времени.
• Подход к распределению активов в портфель фонда очень похож на матрешку.
• А-ля рус — так как фонд ориентирован только на инвестиции в России.

В чем суть вашего авторского подхода? 

Основная идея фонда — ставка на долгосрочное владение качественными активами, бизнес которых имеет потенциал для опережения инфляции и увеличения возврата своим владельцам. Реализуется эта идея через анализ бизнес-моделей компаний и прогнозирование их будущих денежных потоков. Анализ идет через подход от общего к частному:

1. Анализ текущих макроусловий в мире и, в частности, в России.
2. Определение привлекательных отраслей, тенденций и оценка их перспектив.
3. Оценка денежных потоков, потенциальной доходности и рисков конкретных компаний отрасли.
4. Выбор активов с оптимальной риск-доходностью в портфель.

Какова инвестиционная стратегия фонда и на какие активы делается основной упор? 

Фонд ориентирован на инвестиции в акции на российском фондовом рынке. Структура портфеля фонда, как я уже говорил ранее, похожа на матрешку и состоит из трех частей:

• Большая «матрешка» — основа портфеля, это акции компаний с устойчивой бизнес-моделью и долгосрочным потенциалом роста. Обеспечивает долгосрочный рост отдачи от инвестиций.
• Средняя «матрешка» — активная, состоит из акций и облигаций, у которых есть потенциал роста в ближайший год. Нацелена на создание дополнительной доходности фонду внутри года.
• Маленькая «матрешка» — состоит из ликвидных инструментов и балансирует портфель.

Что касается горизонта инвестирования, то примерно 70% портфеля — это долгосрочное владение акциями компаний (от полутора лет) и около 30% среднесрочные идеи (до одного года).

А в вашем фонде есть ваши собственные деньги?

На текущий момент около 7% аллокации на акции в личном капитале сделано через фонд. Планирую в течение 2026 года планомерно довести долю фонда до 40–50%.

Какова главная цель фонда? 

Я сам управляю своим капиталом и являюсь одним из крупнейших пайщиков фонда. Для меня основная задача — долгосрочное сохранение капитала от инфляции. То есть базовым минимумом является обеспечение доходности фонда выше инфляции, чтобы сохранить реальную стоимость вложенного капитала.

Вторая, не менее важная задача как управляющего, — среднесрочно (на уровне одного года) и долгосрочно показывать доходность фонда с учетом комиссий лучше, чем индекс Мосбиржи полной доходности.

Кому, на ваш взгляд, подойдет ОПИФ «Матрешка а-ля рус»? 

Наша целевая аудитория — те, кто:

• Имеют долгосрочную часть сбережений, то есть денежные средства, которые не понадобятся как минимум в ближайший год.
• Понимают, что депозиты долгосрочно не защищают от инфляции и поэтому плохо подходят для долгосрочной части сбережений.
• Понимают, что инвестировать необходимо, но по ряду причин не готовы глубоко погружаться в предметную область самостоятельно. 

Как фонд взаимодействует с инвесторами?

Ежедневно доступна актуальная информация о стоимости пая, размере СЧА и актуальной структуре фонда непосредственно на Финуслугах и УК «АльфаКапитал» — в зависимости от того, через какую платформу пайщик приобретал паи.

Также обязательную информации УК «Альфакапитал» регулярно раскрывает у себя на сайте. У фонда есть неофициальный канал в Telegram. Там я делюсь новостями и планами, подвожу результаты работы фонда, а также готов ответить на любые возникающие вопросы. Раз в полгода планирую проводить встречу с пайщиками офлайн и онлайн, первая такая встреча прошла в ноябре 2025 года. В целом мой личный профиль в Telegram открыт для каждого пайщика фонда, любой возникающий вопрос можно написать мне напрямую.

Как вы оцениваете текущее состояние российского фондового рынка? 

Если смотреть на 2024–2025 годы, то их можно назвать временем повышенных рисков на фоне геополитического конфликта и периода жесткой денежно-кредитной политики. В это время контроль рисков был через выбор более консервативных финансовых инструментов и в акциях, и в целом. Инвесторы предпочитали облигации, фонды денежного рынка, что и создало хорошую доходность фонда. А потенциально более доходные варианты, но с высоким  риском, по большей части, не обеспечили доходность как раз из-за реализовавшихся рисков.

На 2026–2027 годы я, наоборот, смотрю с оптимизмом и считаю их временем возможностей. Рынок российских акций дешев, с какой стороны ни посмотри. При этом формируются условия для устранения этой дешевизны. Вероятность урегулирования геополитического конфликта, на мой взгляд, повышается. К тому же снижается ключевая ставка ЦБ РФ. Оба эти макрособытия станут серьезными драйверами для переоценки рынка акций.

Что можете посоветовать начинающим и неопытным инвесторам?

На мой взгляд, инвестировать необходимо, но самостоятельно это делать сложно, что бы ни говорили красивые брошюры. Поэтому:

Нельзя инвестировать последние деньги. Вкладывайте только свободные средства, которые вам не понадобятся как минимум в ближайший год. Инвестиции — это всегда повышенный риск ради потенциально большей доходности, чудес не бывает.

Определитесь с целями и задачами, для достижения которых вы решили инвестировать. Важно также корректно определить временной горизонт для ваших инвестиций. Инвестиции — это марафон, а не спринт. Далее регулярно напоминайте себе, для чего вы инвестируете, потому что по дороге будет много соблазнов и обещаний быстрой большой доходности, которая всегда связана с огромными рисками и возможностью полной потери капитала.

Не класть все яйца в одну корзину. Достаточно придерживаться базовых правил аллокации капитала по классам активов (распределение между акциями, облигациями и так далее) и внутри одного класса активов (предельная доля на одного эмитента). Такой подход значительно снижает риски и волатильность портфеля.

Если вы на стадии формирования капитала, то не менее важна регулярность пополнений. Дисциплина и настойчивость нивелируют эффекты локально неудачных решений (а они обязательно будут) и плохих таймингов.

Все остальное за вас сделают время и сложный процент.

ОПИФ «Матрешка а-ля Рус» — это пример авторского фонда, в котором стратегия, философия и управление неразрывно связаны с личностью его автора — Константина Кудрицкого. Фонд сочетает дисциплинированный подход к анализу компаний, ориентацию на долгосрочное инвестирование и прозрачную коммуникацию с инвесторами. Его структура, построенная по принципу «матрешки», обеспечивает баланс между устойчивостью и потенциалом роста, а высокая степень вовлеченности автора, включая личные инвестиции в фонд и открытый диалог, — укрепляет доверие.

Фонд подойдет тем, кто ищет альтернативу депозитам для долгосрочных сбережений, но не готов или не имеет времени самостоятельно формировать и управлять портфелем. При этом важно понимать, что ОПИФ «Матрешка а-ля Рус» предполагает рекомендованный горизонт инвестирования от года. В условиях, когда российский рынок акций остается недооцененным, но обладает значительным потенциалом роста, предлагает дисциплинированный и осознанный путь к сохранению и приумножению капитала — без иллюзий, но с четкой методологией и стратегией управления автора.