Ключевая ставка 14%. Какие облигации купить

1. Облигации федерального займа (ОФЗ)

Облигации федерального займа выпускает Минфин России, и по ним считается самый низкий риск невыплаты на российском рынке — эмитент здесь государство. Доходность ОФЗ обычно ориентируется на ключевую ставку: по состоянию на сентябрь 2026 года доходности коротких ОФЗ (до 1 года) находятся на уровне 14,0–14,2% годовых, среднесрочных и длинных (5–15 лет) — в диапазоне 14,5–16,0% годовых. ОФЗ подходят, если вы хотите минимизировать риск эмитента и готовы держать бумагу до погашения или спокойно относитесь к колебаниям цены при досрочной продаже.

2. Корпоративные облигации

Компании занимают деньги через облигации обычно под более высокую ставку, чем государство, — эта разница называется премией за риск и зависит от кредитного рейтинга эмитента. Чем ниже рейтинг, тем обычно выше купон и риск, что компания задержит или не выплатит долг. В сентябре 2026 года доходности корпоративных облигаций высокого рейтинга (ruAA-ruAAA) составляют 15,5–17,0% годовых, а для рейтинга ruA–ruBBB — 18,5–21,0% годовых. Перед покупкой стоит смотреть не только на купон, но и на рейтинг и финансовое состояние эмитента.

3. Облигации с плавающим купоном (флоатеры)

У флоатеров купон не фиксирован заранее, а пересчитывается — обычно привязан к ключевой ставке или ставке денежного рынка. Пока ставка держится на высоком уровне или может вырасти дальше, такие бумаги позволяют не терять в доходности, в отличие от облигаций с фиксированным купоном. Если ставку начнут снижать, купон по флоатеру тоже уменьшится вслед за ней.

Прежде чем добавить облигацию в портфель, стоит пройтись по нескольким пунктам.

• Кредитный рейтинг эмитента — чем ниже, тем выше требуемая доходность за риск.
• Срок до погашения — чем длиннее срок, тем сильнее цена облигации реагирует на изменение ставки.
• Тип купона — фиксированный выгоднее, если ждете снижения ставки; плавающий — если ставка может остаться высокой или вырасти.
• Ликвидность — насколько легко продать облигацию на бирже до погашения, если деньги понадобятся раньше срока.

Ключевая ставка — ориентир, вокруг которого банки и эмитенты строят доходность своих продуктов. Ставка в 14% все еще остается на весьма высоком уровне по историческим меркам, поэтому:

Когда ЦБ снижает ключевую ставку, доходности по новым выпускам облигаций и банковским вкладам начинают снижаться вслед за ней. В результате облигации с фиксированной купонной доходностью, выпущенные ранее по более высоким ставкам (например, 15-16%), становятся привлекательнее для инвесторов. Спрос на них растет, что приводит к увеличению их рыночной цены выше номинала. Инвесторы, купившие такие бумаги заранее, получают не только высокий купонный доход, но и возможность зафиксировать прибыль от роста курсовой стоимости облигации. Однако вы держите ее до погашения, колебания цены не так важны, но, если планируете продать бумагу раньше срока, эти колебания могут повлиять на итоговый результат.

Ключевая ставка все еще остается на весьма высоком уровне. Это создает хорошую возможность зафиксировать двухзначную доходность на много лет вперед, пока рынок не переоценил бумаги еще сильнее. В периоды смягчения денежно-кредитной политики инвесторам выгодно покупать длинные выпуски:

1. ОФЗ 26254 (погашение в 2040 году) или ОФЗ 26248 (погашение в 2040 году) — классические суверенные бумаги с фиксированным купоном. Они дают возможность зафиксировать доходность к погашению на уровне ~16% на длинный горизонт и обеспечивают максимальный рост цены при дальнейшем снижении ставки ЦБ.

2. Корпоративные облигации высокого рейтинга (AAA/AA) — предлагают доходность ~15,5–17,0% к погашению на горизонте трех и более лет, например:                     

   • Газпром нефть (выпуск 003P-08R) — ликвидные бумаги высшей надежности (AAA).
   • Полюс (выпуск ПБО-03) — выпуск ведущего золотодобытчика с высоким кредитным рейтингом.
   • РЖД БО 001P-53R — крупнейший перевозчик России.
   • Атомэнпр10 (выпуск АО 001Р-10) — крупный эмитент российской атомной отрасли.

3. Защита через флоатеры при неопределенности

Если же у инвестора нет уверенности в дальнейшем векторе решений ЦБ или есть опасения, что инфляция заставит регулятора долго не снижать или повысить ставку, разумным решением станет покупка флоатеров (облигаций с плавающим купоном). Купонные выплаты по таким бумагам привязаны к ключевой ставке или ставке RUONIA:

• Государственные флоатеры: ОФЗ 29029 — купон рассчитывается как средняя ставка RUONIA за купонный период.
• Корпоративные флоатеры: выпуски уровня Вэб.рф (например, ВЭБ.РФ 2Р-41) или МТС (МТС 002Р-01), ГМК Нор.никель БО-001Р-07, где размер купона определяется по формуле «КС + премия» (обычно +1,2–1,6% к ключевой ставке).

Попадая в портфель, флоатеры защищают капитал от процентного риска: их цена практически не падает при колебаниях рынка, а доходность будет автоматически подстраиваться под текущие реалии, если ставка долго продержится на высоком уровне или неожиданно пойдет вверх.

Если ставку снизят, облигации с фиксированным купоном, купленные раньше, обычно дорожают — их купон становится выгоднее новых выпусков. Держателей, которые планируют дождаться погашения, это не касается: они получат номинал и все купоны по графику независимо от изменения цены.

А тем, кто хочет продать облигацию досрочно, снижение ставки может сыграть в плюс. Если ставку повысят, действует обратная логика: цена облигаций с фиксированным купоном обычно снижается, а флоатеры, наоборот, увеличивают выплаты вслед за ставкой. Если ставка останется без изменений, разница между видами облигаций будет не такой заметной, и на первый план выходят срок, рейтинг эмитента и ликвидность бумаги.

1. Главный риск — риск эмитента, который может задержать или не выплатить купон, если у него ухудшилось финансовое состояние. У государства (ОФЗ) этот риск считается минимальным для российского рынка, у корпоративных облигаций он выше и зависит от рейтинга.
2. Второй риск — риск цены при досрочной продаже: если нужно продать облигацию раньше погашения, а рыночная ставка к этому моменту выросла, продать бумагу по номиналу может не получиться.
3. Третий риск — риск ликвидности: не по всем выпускам ежедневно проходит достаточно сделок, чтобы продать облигацию быстро и по справедливой цене.

Если деньги могут понадобиться в любой момент, а не через фиксированный срок, стоит заранее оценить, насколько легко будет продать выбранную облигацию на бирже.

Чтобы купить облигацию, нужен брокерский счет: его открывают у брокера, пополняют, а затем выбирают конкретный выпуск на бирже и подают заявку на покупку — обычно через приложение или личный кабинет брокера (более подробно в данной статье). Номинал большинства облигаций на российском рынке начинается от 1000 ₽, а сроки бумаг варьируются от нескольких месяцев до нескольких лет.

Для покупки облигаций потребуется брокерский счет или ИИС (индивидуальный инвестиционный счет, который дает право на налоговый вычет). Открыть его можно онлайн за 5–10 минут через приложение крупного банка или брокера (например, Т-Инвестиции, СберИнвестиции, Альфа-Инвестиции, ВТБ Мои Инвестиции).

• Документы: паспорт РФ и ИНН (обычно подтягиваются автоматически через Госуслуги).
• На что обратить внимание: выбирайте брокеров из топ-10 по объему торгов с минимальной комиссией за сделки с облигациями (обычно от 0,02 до 0,3% от суммы покупки).

Без комиссий через СБП или банковский перевод. Переведите деньги с вашего обычного банковского счета на брокерский. Самый быстрый и удобный способ — перевод через Систему быстрых платежей (СБП) или внутри приложения вашего банка на привязанный брокерский счет. Средства зачисляются мгновенно и без комиссии.

Ориентируйтесь на цель, срок и уровень риска.

• ОФЗ (облигации федерального займа): выпускаются Минфином РФ. Максимальная надежность, доходность ориентирована на ключевую ставку ЦБ РФ.
• Корпоративные облигации: выпускаются компаниями. Ищите эмитентов с высоким кредитным рейтингом (ruAAA, ruAA) — например, Газпром нефть, Полюс, Сбербанк.
• Тип купона: выбирайте фиксированный купон (если хотите зафиксировать доходность на годы вперед) или плавающий купон / флоатер (если хотите, чтобы выплаты подстраивались под ключевую ставку ЦБ).

Проверьте ключевые метрики в карточке облигации. Перейдите в карточку выбранной бумаги и оцените основные показатели:

• Цена (% от номинала): номинал большинства бумаг — 1000 ₽. Если цена 98%, вы заплатите 980 ₽ за штуку.
• НКД (накопленный купонный доход): часть купона, накопленная предыдущим владельцем. Брокер спишет НКД при покупке, но вам вернет его следующий купонный платеж.
• Доходность к погашению (YTM): реальная годовая доходность, которую вы получите, если продержите бумагу до конца срока.
• Дата погашения: день, когда эмитент вернет полную стоимость номинала (1000 ₽ за бумагу).

Сделка проходит в часы работы Московской биржи. Нажмите кнопку «Купить» в карточке бумаги.

1. Укажите количество лотов (1 лот обычно равен 1 облигации = ~1000 ₽ + НКД).
2. Выберите тип заявки: рыночная (покупка пройдет мгновенно по текущей лучшей цене) или лимитная (укажите желаемую цену).
3. Проверьте итоговую сумму с учетом комиссии брокера и НКД.
4. Подтвердите операцию СМС-кодом или биометрией.

После исполнения заявки облигации отобразятся в вашем портфеле в разделе «Активы». Купоны будут автоматически поступать на брокерский счет или банковскую карту в соответствии с графиком выплат.

• Учитывайте налог: с купонного дохода удерживается НДФЛ (13 или 15% при годовом доходе свыше 2,4 млн ₽). Брокер уплачивает его автоматически при выплате купонов или выводе средств.
• Диверсифицируйте: не покупайте все бумаги одного эмитента. Сформируйте портфель из трех–пяти разных выпусков ОФЗ и надежных корпоративных облигаций.
• Реинвестируйте купоны: покупка новых облигаций на поступающие купонные выплаты запускает сложный процент и существенно увеличивает итоговую доходность.

Если хочется разобраться в инвестиционных продуктах шире, на Финуслугах можно открыть брокерский счет и сравнить инвестиционные продукты.

Как купить облигации?

Нужен брокерский счет: его открывают у брокера, переводят на него деньги, а затем на бирже через приложение брокера выбирают выпуск и покупают нужное количество облигаций.

Какие облигации купить новичку?

Если хотите минимизировать риск эмитента, для начала стоит обратить внимание на ОФЗ — у них минимальный для российского рынка риск эмитента и понятные условия. Дальше можно постепенно добавлять корпоративные выпуски с высоким рейтингом, если готовы к чуть большему риску ради более высокого купона.

Что будет с облигациями, если ключевую ставку снизят?

Облигации с фиксированным купоном, купленные раньше, обычно дорожают, потому что их купон становится выгоднее новых выпусков. На держателей, которые планируют дождаться погашения, это не влияет — они получат номинал и все купоны по графику независимо от изменения цены.

Почему облигации с плавающим купоном интересны при высокой ставке?

Купон флоатера пересчитывается вслед за ставкой, поэтому пока ставка держится высокой, доходность не отстает от рынка. Если ставку начнут снижать, купон по такой облигации тоже уменьшится.

Можно ли продать облигацию до даты погашения или выплаты купона?

Да, облигацию можно продать на бирже в любой торговый день. Цена продажи может отличаться от номинала — она зависит от рыночной ставки, срока до погашения и спроса на конкретный выпуск.

В чем минус облигаций?

Облигации не застрахованы государством в пределах системы страхования вкладов, и по ним есть риск, что эмитент задержит или не выплатит купон. Цена облигации также может колебаться в зависимости от ключевой ставки, что важно, если планируете продать бумагу раньше погашения.

Какой вид облигации выбрать?

Выбор зависит от того, что для вас важнее: минимальный риск эмитента (ОФЗ), более высокая доходность при повышенном риске (корпоративные), защита от роста ставки (флоатеры) или доступ к валютной доходности (валютные облигации).

Нужно ли платить налог с купонного дохода?

Да, с купонного дохода удерживают НДФЛ по ставке 13% (или выше с суммы доходов, превышающей 2,4 млн рублей в год). Обычно налог удерживает брокер как налоговый агент.