Как проходят торги серебром на Московской бирже и что важно знать инвестору

Биржевая сделка на серебро — это покупка и продажа металла через электронную площадку Мосбиржи. Для торгов частному инвестору нужен брокерский счет. Металл учитывается на счете в НКЦ — Национальном клиринговом центре — в виде записи. Забрать слиток на руки нельзя — только безналичный учет.

Цена серебра на бирже зависит сразу от двух факторов: мировых котировок XAG/USD и курса рубля. Банк России ежедневно рассчитывает рублевую цену, умножая лондонский спот на официальный курс USD/RUB. Из-за одновременного колебания обоих показателей рублевый график SLVRUB_TOM показывает более резкие движения, чем сам XAG/USD. Это двойная волатильность.

Главное преимущество перед покупкой слитка в банке — отсутствие НДС. С 1 июля 2024 года введен НДС 20% на продажу серебряных слитков физлицам, включая хранение в банковских ячейках. На бирже сделка освобождена от налога, поскольку физический металл инвестору не передается. Еще один плюс — ликвидность. В 2025-м объем торгов серебром на споте/свопе составил 52 млрд ₽ (365 т), совокупный оборот по всем драгметаллам превысил 3 трлн ₽ — рост в три раза.

На бирже доступны несколько способов вложиться в серебро: спотовый контракт, фьючерсы SILV, мини-фьючерсы и опционы. Разберем каждый.

Спот: SLVRUB_TOM

Биржевой спотовый инструмент SLVRUB_TOM — «серебро за рубли» с минимальным лотом 100 г — доступен для торгов на Финуслугах. Лимит одной заявки SLVRUB_TOM — до 50 т в режимах CETS/CNGD. Режим расчетов TOM означает, что металл зачисляется на счет «завтра».

Издержки низкие. Спред зависит от маркетмейкеров и текущих условий, обычно составляет 0,15–0,30 ₽ на г. Комиссия брокера определяется тарифами — чаще около 0,05%. Главный риск торговли для инвестора — двойная зависимость от мировой цены серебра и курса рубля. Если рубль укрепится, цена в рублях упадет даже при росте мировых котировок.

Фьючерс: SILV

Фьючерс — это контракт на покупку или продажу серебра в будущем по цене, зафиксированной сейчас. Физический металл не поставляется — при закрытии позиции участник сделки получает или платит разницу между ценой входа и выхода. Базовый актив — аффинированное серебро, котировка в долларах за тройскую унцию (около 31 грамма), шаг цены — $0,01. Контракт расчетный с квартальной экспирацией.

При открытии позиции биржа блокирует гарантийное обеспечение (ГО). Это залог, который НКЦ устанавливает и регулярно корректирует в зависимости от рыночных условий — единого правила нет. Актуальные значения ГО публикуются в сообщениях о риск-параметрах.

Каждый день рассчитывается вариационная маржа — прибыль или убыток зачисляется на счет или списывается с него. Если денег на счете не хватит для поддержания требований, возникнет маржинальное требование (маржин-колл). При его неисполнении брокер может принудительно закрыть позицию. Риски торговли выше, чем у спота.

Мини-фьючерс: SILVM

Мини-фьючерс — это уменьшенная версия стандартного контракта SILV. Его запустили 20 ноября 2025 года. Лот составляет одну унцию, размер контракта и ГО номинально в 10 раз меньше стандартного фьючерса. Шаг цены — $0,01, контракт расчетный с квартальной экспирацией. Актуальное ГО публикуется НКЦ — ориентироваться нужно на значения на момент сделки.

Риски аналогичны SILV, но потери при неверном прогнозе меньше из-за сниженного размера контракта. Инструмент подходит для первого опыта с производными инструментами и для дробления позиций.

Опционы на фьючерс

Опцион — это контракт, который дает право (но не обязанность) купить или продать фьючерс SILV по заранее оговоренной цене. Эта цена называется страйком. Есть два типа опционов:

• Колл — дает право купить актив. Его берут при ставке на рост.
• Пут — дает право продать актив. Его используют при ставке на падение.

На Мосбирже торгуются маржируемые опционы. Шаг страйков обычно составляет $0,50, но может варьироваться в зависимости от серии контракта.

Покупатель платит премию (цену опциона) и рискует только этой суммой. Продавец получает премию, но биржа блокирует у него повышенное ГО. Для продажи колл-опционов риск потерь теоретически не ограничен — он связан с изменениями цены базового актива.

После покупки опциона важно учитывать временные рамки. Чем ближе дата исполнения контракта (экспирация), тем быстрее опцион теряет стоимость — даже если цена серебра стоит на месте.

Торговля серебром на Мосбирже доступна частному инвестору при наличии брокерского договора и прохождении необходимых процедур. Процесс занимает от нескольких часов до пары дней в зависимости от брокера.

Шаг 1. Открыть брокерский счет

Выберите брокера с доступом к нужным секциям Мосбиржи:

• Спот — секция драгметаллов.
• Фьючерсы и опционы — срочный рынок (FORTS).

Условия подключения секций, включая срочный рынок, зависят от тарифов конкретного брокера. Для торговли фьючерсами и опционами нужен статус квалифицированного инвестора.

Шаг 2. Пополнить счет

Переведите деньги на брокерский счет. Минимальная сумма зависит от инструмента. Лучше выбрать спот или мини-фьючерс — они требуют меньше капитала.

Шаг 3. Найти инструмент в терминале

Откройте торговый терминал или мобильное приложение брокера. Тикеры инструментов:

• Спот — SLVRUB_TOM в разделе драгметаллов.
• Фьючерсы — SILV или SILVM в срочном рынке. Код включает месяц и год исполнения: например, SILV-3.26 (март 2026 года).
• Опционы — код с буквой после страйка SILV-3.26M310250CA означает колл-опцион со страйком $31,025.

Шаг 4. Проверить условия сделки

Перед покупкой посмотрите спред в биржевом стакане — разницу между лучшей ценой покупки и продажи. Проверьте комиссию по тарифу брокера и убедитесь, что на счете достаточно средств для торговли.

Шаг 5. Выставить заявку

Выберите тип заявки. Рыночная исполнится сразу по текущей цене. Лимитная сработает, когда цена достигнет указанного уровня. Укажите количество лотов и подтвердите сделку. После исполнения позиция отобразится в портфеле.

Шаг 6. Контролировать позицию

Спот можно держать любой промежуток времени — срока истечения нет. Фьючерсы и опционы требуют внимания — отслеживайте даты экспирации и уровень ГО. 

При торговле серебром на Мосбирже налогообложение зависит от инструмента. Налоговым агентом по операциям с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами (срочный рынок) выступает брокер — он удерживает НДФЛ с прибыли автоматически. По операциям на рынке драгметаллов (спот) НДФЛ рассчитывает и платит сам инвестор через декларацию 3-НДФЛ.

С 1 января 2025 года в России действует пятиступенчатая прогрессивная шкала НДФЛ. Ставка составляет 13% при годовом доходе до 2,4 млн ₽, 15% — 2,4–5 млн ₽; 18% — 5–20 млн ₽; 20% — 20–50 млн ₽; 22% —50 млн ₽.

• Для спота (SLVRUB_TOM) налог начисляется на разницу между ценой продажи и покупки. Комиссии уменьшают налогооблагаемую базу.
• Для фьючерсов (SILV, SILVM). Базой служит суммарная вариационная маржа за год.

Пример расчета. Инвестор купил 10 фьючерсов SILV по цене ＄30 и держал позицию 3 дня. При расчете ＄1 = 90 ₽:

1. День 1: расчетная цена клиринга ＄30,50 → вариационная маржа + ＄0,50 × 10 унций × 10 контрактов × 90 ₽ = +4 500 ₽.
2. День 2: расчетная цена клиринга ＄30,20 → вариационная маржа −＄0,30 × 10 унций × 10 контрактов × 90 ₽ = −2 700₽.
3. День 3: инвестор закрыл позицию по 30,80 → вариационная маржа +＄0,60 × 10 унций × 10 контрактов × 90 ₽ = +5 400 ₽.

Суммарная вариационная маржа за эти сделки: +4 500 − 2 700 + 5 400 = +7 200 ₽.

Если за год других сделок с фьючерсами не было, налоговая база по ПФИ составит 7 200 ₽. НДФЛ 13% равен 936 ₽.

• Для опционов учитывается вариационная маржа плюс или минус уплаченная либо полученная премия.

Льгота долгосрочного владения (ЛДВ) позволяет не платить НДФЛ с прибыли, если актив находился в собственности более трех лет. Однако спот-металл, фьючерсы и опционы на серебро под льготу не подпадают. По ним налог придется платить независимо от срока удержания позиции.

Торговля серебром на Мосбирже в 2026 году доступна через несколько инструментов: спот-рынок (SLVRUB_TOM), фьючерсы (SILV и SILVM) и опционы. Инструменты спот-рынка оптимальны для долгосрочных инвестиций без необходимости активного управления позицией. Фьючерсы и опционы открывают возможности для использования кредитного плеча и заработка на краткосрочных колебаниях цен, однако работа с ними требует статуса квалифицированного инвестора и глубокого понимания механики срочного рынка.

Чтобы не совершать ошибок при работе со сложными инструментами и научиться выстраивать собственную стратегию на рынке драгметаллов, пройдите бесплатный видеокурс «Путь инвестора» от Школы Московской биржи. Это поможет вам принимать взвешенные решения на основе расчетов и фактов, а не полагаться на случайные рыночные импульсы.

Статья носит ознакомительный характер и не является прямой инвестиционной рекомендацией.