Доходность фонда: где ее смотреть, что она не показывает и как сравнивать ПИФы честно

Доходность фонда — это изменение стоимости пая за выбранный период, обычно в процентах. Пай — это доля инвестора в общем портфеле фонда. ПИФ — паевой инвестиционный фонд, купить и погасить пай которого можно через управляющую компанию. БПИФ — биржевой паевой инвестиционный фонд, пай которого торгуется на бирже, как акция.

Дальше речь пойдет именно про ПИФы и БПИФы. Фонды денежного рынка, программу долгосрочных сбережений и другие инструменты статья не рассматривает — у них свои логика доходности и риски. Если сравниваете доходность разных негосударственных пенсионных фондов по программе долгосрочных сбережений, отдельный разбор есть в материале «Как сравнить доходность ПДС в разных фондах».

Важно: прошлая доходность фонда не гарантирует такую же доходность в будущем — это касается и высоких, и умеренных значений в карточке фонда.

Доходность за месяц, квартал или год у одного и того же фонда может сильно различаться в зависимости от рыночного цикла. Фонд, показавший лучший результат за последние три месяца, за год может уступать конкурентам — и наоборот.

Чтобы сравнение было корректным, стоит смотреть на доходность за сопоставимые периоды: месяц к месяцу, год к году, а не квартал одного фонда против года другого. Полезно также сравнивать фонд не только с конкурентами, но и с бенчмарком — индексом полной доходности Мосбиржи, например, или показателем рынка, который отражает поведение той же группы активов.

Доходность фонда можно найти в нескольких источниках:

• На сайте управляющей компании — обычно в разделе с раскрытием информации о конкретном фонде.
• В торговом терминале, если это БПИФ.
• В системах раскрытия информации, куда управляющие компании обязаны передавать данные о стоимости пая и составе активов.
• На независимых агрегаторах и рейтингах фондов, где можно сопоставить несколько ПИФов рядом.

Перед тем как опираться на цифру, стоит проверить дату, на которую она рассчитана: доходность фонда меняется каждый торговый день, и данные недельной давности уже могут отличаться от текущих.

Честное сравнение строится не на одной цифре доходности, а на нескольких параметрах вместе.

Дальше стоит проверить стоимость чистых активов фонда — она показывает масштаб фонда и косвенно его устойчивость, — и сравнить полученную доходность с подходящим бенчмарком. Если один фонд обгоняет бенчмарк, а другой отстает от своего — это говорит больше, чем сопоставление абсолютных чисел.

Отдельно стоит учесть налог. Если один фонд планируется держать меньше срока, дающего право на льготу по долгосрочному владению (если такая льгота применима к конкретному случаю), а другой — дольше, итоговая доходность после налога у них может отличаться сильнее, чем разница в цифрах на сайте.

Возьмем для примера условную ставку доходности БПИФа — 10% годовых до вычета комиссий и налога. Это не реальный показатель конкретного фонда, а иллюстрация расчета.

Комиссия управляющей компании уже учтена внутри доходности фонда, поэтому отдельно вычитать ее из 10% не нужно — она снижает саму итоговую цифру, которую видит инвестор. А вот налог с дохода от продажи паев рассчитывается отдельно, в момент фиксации прибыли. Если условно предположить ставку налога 13% с суммы дохода, инвестор со 100 000 ₽, вложенных на год, при доходности 10% получит прибыль 10 000 ₽ до налога и 8700 ₽ после уплаты налога — при условии, что льгота на долгосрочное владение не применяется. Разница между 10% на витрине и 8,7% в реальности — не ошибка расчета, а часть картины, которую заявленная доходность сама по себе не показывает.

1. За какой период считается доходность у каждого из сравниваемых фондов?
2. Какая у фонда комиссия?
3. Какой у фонда бенчмарк и обгоняет ли фонд его на сравнимом отрезке?
4. Из каких активов состоит фонд и сопоставим ли этот состав с составом других фондов в сравнении?
5. Как долго планируется держать пай и повлияет ли это на налог?

Сравнить условия ПИФОВ и других инвестиционных продуктов можно на Финуслугах — это позволяет увидеть параметры разных фондов в одном месте, не собирая данные по отдельности с каждого сайта управляющей компании.

Доходность ПИФов и БПИФов можно посмотреть на сайте управляющей компании, в системах раскрытия информации и на независимых агрегаторах фондов. Для честного сравнения стоит брать данные за один и тот же период у всех фондов.

Кроме самой цифры доходности, стоит сопоставить комиссию управляющей компании, состав активов, стоимость чистых активов и результат относительно подходящего бенчмарка — сравнение по одному параметру часто вводит в заблуждение.

Список фондов — лидеров по доходности за конкретный период можно найти на агрегаторах рейтингов. Но фонд с самой высокой доходностью за прошлый срок не обязательно останется лидером дальше — прошлый результат не гарантирует будущий.

Комиссия уже учтена внутри итоговой цифры доходности, но отдельно, в виде процента, на карточке фонда обычно не расшифровывается — ее стоит искать отдельно в документах фонда.

Да, доход от продажи паев облагается налогом, но возможна льгота за долгосрочное владение. Заявленная доходность фонда этот налог не учитывает.

Методика расчета доходности у обоих одинаковая — через изменение стоимости пая. Разница в том, что пай БПИФ торгуется на бирже в течение дня, а пай обычного ОПИФа покупается и погашается через управляющую компанию по цене на конец дня.