Из чего складывается доход по облигации

Доход — это сумма в рублях, которую вы фактически получите за время владения облигацией. Доходность — это тот же результат, но выраженный в процентах годовых, чтобы можно было сравнивать облигации между собой независимо от их цены и срока. Одна и та же облигация может принести 3000 ₽ дохода — и это будет и 8% годовых, и 12% годовых, в зависимости от того, сколько вы за нее заплатили и сколько держали.

Большинство материалов про облигации объясняют именно доходность — формулы и проценты. Здесь разберем то, что стоит за процентом: реальные деньги.

Доход держателя облигации формируется из трех источников, и они не всегда совпадают.

Купонный доход

Купон — это регулярная выплата от эмитента облигации, обычно раз в квартал или полгода. Он рассчитывается как процент от номинала облигации — базовой стоимости бумаги, которую эмитент вернет при погашении. Если номинал 1000 ₽, а ставка купона 8% годовых, за год вы получите 80 ₽ купонного дохода на одну облигацию, независимо от того, по какой цене вы ее купили.

Доход от изменения цены

Облигация торгуется на бирже не по номиналу, а по рыночной цене, которая может быть выше или ниже 1000 ₽. Если вы купили облигацию дешевле номинала (с дисконтом) и держите ее до погашения, разница между ценой покупки и номиналом — это дополнительный доход. Если купили дороже номинала (с премией), эта разница, наоборот, уменьшит итоговый результат.

НКД при продаже до погашения

Если вы продаете облигацию не в дату выплаты купона, а между купонными периодами, покупатель компенсирует вам часть накопленного купона — эта сумма называется накопленным купонным доходом (НКД). Она добавляется к цене продажи и входит в ваш итоговый доход, даже если вы не дождались официальной выплаты купона от эмитента.

Разберем на условном примере, ориентированном на реальные параметры рынка: у выпуска ОФЗ 26207 ставка купона составляет 8,15% годовых (40,64 ₽ на купон раз в полгода или 81,28 ₽ в год на облигацию номиналом 1000 ₽, текущая рыночная цена порядка 980,5 ₽ по состоянию на 7 сентября 2026 года).

Допустим, вы купили такую облигацию 3 февраля 2026 по цене 950 ₽ (ниже номинала) и держали ее ровно год до погашения.

С вложенных 950 ₽ вы получили 131,5 ₽ — это и есть доход в деньгах. В процентах это будет доходность около 13,8% годовых, но именно рублевая сумма показывает, сколько денег реально прибавится на счете.

Важно: если вы продадите облигацию раньше срока по цене ниже, чем заплатили сами, часть или весь доход от роста цены можно потерять — купон при этом все равно останется вашим.

Если хотите прикинуть доход по конкретной облигации перед покупкой, удобно сверить купон, текущую цену и срок до погашения в одном месте — оценке облигаций.

Несколько факторов определяют, каким окажется итоговый доход:

• Ключевая ставка Банка России. Когда она растет, новые облигации выпускают с более высоким купоном, а цена уже выпущенных бумаг обычно снижается, и наоборот.
• Кредитный рейтинг эмитента. Чем ниже надежность компании или региона, выпустившего облигацию, тем выше купон — так эмитент компенсирует инвестору риск.
• Срок до погашения. Чем дольше срок, тем сильнее цена облигации реагирует на изменение ставок.
• Амортизация. У некоторых облигаций номинал возвращается не целиком при погашении, а частями в течение срока обращения — это снижает базу для расчета следующих купонов и меняет график поступления денег.

По состоянию на сентябрь 2026 года купонный доход и доход от продажи облигаций облагаются НДФЛ по стандартной ставке 13% (или при доходе более 2,4 млн ₽  по прогрессивной шкале НДФЛ 13–22%). Налог удерживает брокер как налоговый агент — отдельно подавать декларацию по этим доходам обычно не нужно.

Если вы владеете облигацией не менее трех лет, действует льгота на долгосрочное владение: часть дохода от продажи бумаги освобождается от налога в пределах установленного лимита. Максимальный размер необлагаемого дохода по льготе долгосрочного владения (ЛДВ) составляет 3 млн рублей за каждый год владения (то есть до 9 млн ₽ за три года). Льгота действует при продаже бумаги, а не при получении купона — купонный доход облагается налогом независимо от срока владения.

Облигация может подойти, если вы понимаете срок, на который готовы вложить деньги, и хотите заранее знать примерный размер купона. Она хуже подходит, если деньги могут понадобиться в любой момент: при досрочной продаже цена может оказаться ниже той, по которой вы покупали, и часть дохода уйдет в минус.

Перед покупкой стоит свериться с тремя параметрами: купоном и датой его выплаты, ценой облигации относительно номинала и надежностью эмитента. Доход по облигации не гарантирован — он зависит от цены на момент продажи, ставок на рынке и платежеспособности эмитента, поэтому решение стоит принимать с учетом собственного срока и цели вложений.

Если хотите сравнить условия брокерского обслуживания, чтобы удобнее отслеживать доход по своим облигациям, это можно сделать на Финуслугах — сравнить брокеров.

Как формируется доход по облигации?

Доход складывается из купона, разницы между ценой покупки и номиналом (или ценой продажи) и накопленного купонного дохода при продаже между купонными выплатами. Подробный разбор — в разделе «Из чего складывается доход по облигации» выше.

Сколько нужно держать облигации, чтобы не платить налог?

Льгота на долгосрочное владение применяется при сроке от трех лет и освобождает от налога часть дохода от продажи бумаги в пределах установленного лимита. Купонный доход эта льгота не затрагивает.

Чем доход отличается от доходности облигации?

Доход — сумма в рублях, которую вы получили. Доходность — та же сумма, выраженная в процентах годовых, чтобы сравнивать облигации между собой. Подробнее читайте в материале про доходность облигаций.

Облагается ли купонный доход НДФЛ?

Да, купонный доход облагается налогом независимо от срока владения облигацией — льгота на долгосрочное владение действует только при продаже бумаги, а не при получении купона.

Что такое НКД и зачем он нужен при продаже облигации?

НКД — часть купона, накопленная с момента последней выплаты. При продаже облигации между купонными датами покупатель компенсирует продавцу эту сумму, и она входит в доход продавца.

Можно ли потерять деньги на облигации?

Да, если продать облигацию раньше срока по цене ниже цены покупки — тогда часть дохода от роста цены теряется, хотя уже полученные купоны остаются у вас. Также существует риск дефолта, если у эмитента ухудшается финансовое положение.

Что выгоднее — облигация или вклад?

Ответ зависит от срока, на который вы готовы вложить деньги, и от того, нужен ли вам гарантированный процент или вы допускаете, что доход может отличаться от ожидаемого из-за изменения цены облигации. Прямого универсального ответа нет — сравнивайте конкретные условия.

Влияет ли ключевая ставка ЦБ на доход по облигации?

Да: при повышении ключевой ставки новые облигации выходят с более высоким купоном, а цена уже выпущенных бумаг на рынке обычно снижается — и наоборот при снижении ставки.