Дивиденды Сбера-2026: что ждать инвесторам

Именно прибыль по МСФО — та база, от которой считаются дивиденды. Политика Сбера предполагает направлять на выплаты не менее 50% чистой прибыли группы, если позволяет запас капитала. При прибыли около 2,04 трлн руб. это означает суммарные дивиденды порядка 1,02 трлн руб., а в пересчете на одну из 22,59 млрд акций (обычных и привилегированных) — около 45,1 руб. Наш базовый диапазон на 2026 год — 44–46 руб. на акцию, и пока этот прогноз выглядит вполне достижимым.

Главный источник роста — процентный бизнес. Сбер удерживает высокую чистую процентную маржу, кредитный портфель снова набирает обороты, а стоимость фондирования постепенно снижается.

Отчетность по РСБУ за июль эту картину подтверждает: за семь месяцев чистая прибыль выросла на 19,8% год к году, до 1 163,6 млрд руб., а чистые процентные доходы — на 24,4%, до 2,12 трлн руб.

Слабее выглядят комиссионные доходы: за семь месяцев рост составил всего 0,7%, а в июле они даже снизились на 4,5%. Но масштаб процентного бизнеса пока с лихвой это компенсирует.

В июле стоимость риска по РСБУ составила 1,0% против 1,7% годом ранее — заметно ниже нормы, и рассчитывать, что такой уровень удержится на весь год, было бы наивно.

Кредитный портфель растет, экономическая ситуация остается непростой, поэтому во втором полугодии расходы на резервы, скорее всего, увеличатся.

При этом запас прочности у банка достаточно большой. Даже если прибыль окажется скромнее ожиданий — на уровне 1,95 трлн руб., — дивиденд составит около 43,2 руб. на акцию. При 2,0 трлн руб. прибыли выплата будет ближе к 44,3 руб., при 2,05 трлн — к 45,4 руб., а при 2,1 трлн — может приблизиться к 46,5 руб.

Дополнительный плюс — достаточность капитала. По итогам полугодия запас капитала у Сбера комфортный, поэтому снижения payout ниже привычных 50% пока не ожидается.

За 2025 год Сбер выплатил 37,64 руб. на акцию. Дивиденд в 44 руб. — это рост выплаты примерно на 17% год к году, а 46 руб. — рост более чем на 22%. При цене акции около 270–275 руб. дивиденд 44–46 руб. дает форвардную доходность порядка 16–17%. Это один из самых высоких показателей среди крупнейших российских компаний.

Наш базовый прогноз на 2026 год: чистая прибыль Сбера — 2,0–2,05 трлн руб., дивиденд — в районе 44–46 руб. на акцию. Ключевые индикаторы, за которыми стоит следить во втором полугодии, — стоимость риска, динамика процентной маржи и достаточность капитала. Если сильные тенденции первого полугодия сохранятся, дивиденд около 45 руб. на акцию выглядит вполне реальным сценарием.