Паевый инвестиционный фонд (ПИФ) — это инструмент коллективных инвестиций. Он представляет собой портфель, который делится между инвесторами и состоит из разных типов активов — ценных бумаг, драгоценных металлов, недвижимости и так далее. Инвесторы покупают паи — долю в инвестиционном портфеле фонда. Управляет фондом специальная лицензированная организация, за это она берет с инвесторов комиссию.

Существует четыре типа паевых инвестиционных фондов:

• Биржевые ПИФы (БПИФ).
• Открытые (ОПИФ).
• Закрытые (ЗПИФ).
• Интервальные (ИПИФ).

В этой статье разберем, чем отличаются друг от друга биржевые и открытые ПИФы. Но прежде обсудим еще один критерий, на который важно обращать внимание при выборе фонда, — стратегию управления.

При активной инвестиционной стратегии менеджеры управляющей компании постоянно анализируют различные параметры, чтобы строить прогнозы и принимать оперативные решения о покупке и продаже активов в портфеле. В фонде с активным управлением может быть больше высокорисковых инвестиций — акций недооцененных компаний, фьючерсов и так далее. Состав активов в портфеле может регулярно пересматриваться. Комиссия за фонды с активным управлением, как правило, выше из-за привлечения человеческих ресурсов и потенциально более высокой доходности.

Выбирая пассивную стратегию управляющая компания может копировать биржевой индекс или вкладываться в заранее определенный список активов. При пассивном управлении компания может проводить периодическую ребалансировку (пересмотр содержания) портфеля, но не обязана мгновенно реагировать на изменения рынка. Состав портфеля при пассивном управлении будет состоять из активов с умеренным и низким уровнем риска — акций крупных компаний, облигаций, драгоценных металлов и так далее. Комиссии при пассивном управлении обычно ниже, чем при активном.

БПИФ — это паевый инвестиционный фонд, размещенный на бирже. Покупка паев такого фонда доступна через брокерский или индивидуальный инвестиционный счет (ИИС).

В структуру таких фондов обычно входят акции и облигации крупных российских компаний. БПИФ чаще, чем ОПИФ, следуют пассивной инвестиционной стратегии. Например, повторяют индекс Московской биржи. Комиссии за управление БПИФ обычно ниже, чем за ОПИФ. Диапазон комиссий БПИФ, представленных на Финуслугах, — 0,5–3,6%. Порог входа в некоторых фондах тоже ниже. Например, стоимость пая в фонде Ликвидность равна 1,4 ₽.

Владельцы паев могут отслеживать ежедневные изменения в структуре портфеля.

Доход от паев биржевого фонда облагается 13% НДФЛ, если паи были в собственности инвестора менее трех лет или их сумма превысила 9 млн ₽. Если инвестор использует ИИС и платит налог с трудовых доходов, он может получить налоговый вычет за взносы на ИИС.

1. Альфа-Капитал Управляемые акции

Доходность: +24,04%.

Управляющая компания: Альфа-Капитал.

Состав портфеля: акции.

Стратегия управления: активная.

Минимальная сумма: 100 ₽.

Комиссия: 2,33%.

2. Ликвидность

Доходность: +15,45%.

Управляющая компания: ВИМ-инвестиции.

Состав портфеля: денежный рынок.

Стратегия управления: пассивная.

Минимальная сумма: 1,4 ₽.

Комиссия: 0,39%.

3. Альфа-Капитал Денежный рынок

Доходность: +15,32%.

Управляющая компания: Альфа-Капитал.

Состав портфеля: денежный рынок.

Стратегия управления: пассивная.

Минимальная сумма: 1000 ₽.

Комиссия: 0,6%.

4. Первая — Фонд Сберегательный

Доходность: +15,17%.

Управляющая компания: Первая.

Состав портфеля: денежный рынок.

Стратегия управления: пассивная.

Минимальная сумма: 10 ₽.

Комиссия: 0,36%.

5. Т-Капитал Золото

Доходность: +14,14%.

Управляющая компания: Т-Капитал.

Состав портфеля: драгметаллы.

Стратегия управления: пассивная.

Минимальная сумма: 1000 ₽.

Комиссия: 0,84%.

ОПИФ можно купить напрямую в управляющей компании или у ее партнеров. Порог входа выше, чем у БПИФ, и может варьироваться от тысячи до нескольких сотен тысяч рублей. Комиссии за управление фондом, как правило, тоже выше и могут достигать 19,9%. Но есть ОПИФ с небольшой комиссией. Например, Российские Гособлигации от МКБ Инвестиций с 0,5% годовых, Финансовая подушка (УК «Промсвязь») с 1,19% и другие.

При более высоких комиссиях и пороге входа открытые фонды не гарантируют более высокую доходность, чем БПИФы. Уровень доходности непредсказуем и зависит от активов в портфеле, стратегии управления и текущей экономической ситуации. Тем не менее самую высокую доходность из представленных на Финуслугах фондов демонстрирует открытый фонд Алгоритмический — в 3,7 раз выше фонда Управляемые акции.

Управляющая компания может публиковать отчетность по фонду раз в месяц или раз в квартал.

С дохода от паев открытого фонда, как и в случае с биржевым, необходимо заплатить 13% НДФЛ. Льгота на долгосрочное владение ценными бумагами также распространяется.

1. Алгоритмический

Доходность: +89,38%.

Управляющая компания: Рекорд капитал.

Состав портфеля: акции, облигации, фьючерсы.

Стратегия управления: активная.

Минимальная сумма: 10 000 ₽.

Комиссия: 10%.

2. Аленка — Капитал

Доходность: +37,38%.

Управляющая компания: Рекорд капитал.

Состав портфеля: акции, облигации, фонды денежного рынка.

Стратегия управления: активная.

Минимальная сумма: 10 000 ₽.

Комиссия: 9,5%.

3. Фонд Золота

Доходность: +19,81%.

Управляющая компания: ААА Управление капиталом.

Состав портфеля: драгметаллы.

Стратегия управления: пассивная.

Минимальная сумма: 50 000 ₽.

Комиссия: 3,5%.

4. РБ — Золотой стандарт

Доходность: +19,67.

Управляющая компания: Эра Инвестиций.

Состав портфеля: драгметаллы.

Стратегия управления: пассивная.

Минимальная сумма: 15 000 ₽.

Комиссия: 3,9%.

5. Харизматичные идеи

Доходность: +16,84%.

Управляющая компания: Арикапитал.

Состав портфеля: акции, фьючерсы, облигации.

Стратегия управления: активная.

Минимальная сумма: 100 000 ₽.

Комиссия: 4%.

Выбор между типами фондов зависит от индивидуальных целей инвестора, его риск-профиля и возможностей. И биржевые, и открытые фонды могут состоять из активов с низким, умеренным или высоким риском. Биржевые фонды чаще, чем открытые, придерживаются пассивной стратегии с умеренным и низким рисками. Также низкий порог входа в БПИФ может привлечь начинающих инвесторов. При этом уровень доходности БПИФ и ОПИФ в зависимости от конкретных фондов может быть сравним.

Зато открытые фонды с активным управлением и высокорисковыми инструментами в портфеле могут демонстрировать более высокую доходность, чем биржевые фонды.

Независимо от типа фонда мы рекомендуем тщательно изучить его портфель и инвестиционную стратегию перед покупкой, чтобы оценить возможные риски.