ЦБ сохранил ключевую ставку 14 % — рубль стабилизируется, а инфляция остается под контролем

Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Мы полагаем, что рубль на предстоящей неделе продолжит торговаться в диапазонах 82-87 ₽ за доллар, 12,2-13,0 за юань и 96-102 за евро. Также поддержку рублю оказывает высокая ключевая ставка. Банк России по итогам прошедшего заседания ожидаемо сохранил ключевую ставку 14%. Жесткая монетарная политика продолжит стимулировать сбережения в рублях и охлаждать спрос на импорт.

Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Олег Решетников. По курсу пары евро-доллар мы видим продолжение боковика в границах 1,156-1,166. Основная волна укрепления рубля по отношению к иностранным валютам, вероятно, позади. Далее можем увидеть консолидацию вблизи минимумов. Мы предполагаем целевые диапазоны. Доллар-рубль: 83,8–85,6, евро-рубль: 97,3–99,3, юань-рубль: 12,43–12,72. Что касается внешнего фона, то по части конфликта Ирана и США ситуация коренным образом не меняется. 

Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам». Решение ЦБ совпало с ожиданиями большинства экспертов, поэтому на валютном рынке мы не увидели серьезных ценовых изменений. ЦБ РФ в пятницу сохранил ставку на уровне 14%, указав, что ценовое давление в последние месяцы усилилось. Текущий уровень ставки будет поддерживать экономическую стабильность, сдерживая инфляцию и не создавая резких скачков цены на товары и услуги.

Ранее, в 2026 году, ставка уже была снижена до 14% после серии ужесточений в 2024‑2025 годах. Сейчас ее сохранение воспринимается рынком как сигнал устойчивости.

Первая реакция курса рубля после объявления нового уровня ставки — незначительное укрепление к другим валютам. Так, пара доллар-рубль с уровня 84,6 ₽ опустилась до 84,4 ₽, то есть на 0,2%. Курс рубля в пятницу слегка ослаб к другим валютам после непрерывного укрепления с 8 сентября. Но в целом, по итогам прошедшей недели, курс доллара к рублю снизился на 1,9% (84,36 ₽), курс евро опустился на 2,8% (97,75 ₽), курс юаня к рублю показал снижение на 2,7% (12,56 ₽).

В перспективе сентября-октября можно ждать роста притока валюты на внутренний рынок и усиления позиций рубля. На предстоящей неделе курсы валют покажут следующую динамику: по доллару торговый диапазон 83–86 ₽. По евро: 96,5–99,5 ₽. По юаню: 12,3–12,8 ₽.

Богдан Зварич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ. На валютном рынке в ближайшую неделю вероятны попытки дальнейшего укрепления рубля. К концу текущей недели ставка RUSFAR CNY опустилась ниже 1%, и ожидается ее дальнейшее снижение.

Поддержку рублю будут оказывать сокращенные объемы покупки валюты в рамках бюджетного правила, а также постепенное восстановление предложения валюты со стороны экспортеров — оно связано с поступлением выручки от реализации нефти в конце июля – августе, когда конъюнктура для российского сырья улучшилась (рост цен и сокращение дисконта Brent/Urals). Кроме того, участники рынка могут продолжить фиксацию прибыли по длинным позициям в иностранных валютах, открытым в июне – июле в рамках инвестиционной активности».

Александр Дудников, аналитик «Цифра брокер». На валютном рынке рубль реагирует умеренным ослаблением на снижение нефтяных котировок. По отношению к китайскому юаню рубль ослабевает на 0,28% до 12,566 ₽ за один юань, к доллару США — на 0,46% до 84,65 ₽ за доллар, к евро — на 0,35% до 97,77 ₽ за один евро (на рынке форекс).

Между тем потери рубля выглядят ограниченными благодаря решению регулятора сохранить ключевую ставку на неизменном уровне. Это будет способствовать высоким ставкам в экономике и окажет поддержку рублю. На этом фоне валютные курсы по мере стабилизации на рынке нефти могут сместиться в направлении нижних границ диапазонов 12,4-12,8 ₽ за китайский юань, 83-86 ₽ за доллар США и 96-100 ₽ за евро.

Эксперты обращают внимание, что некоторое влияние на курс оказывают нефтяные котировки, поэтому в фокусе внимания новости с Ближнего Востока.

«В пользу рубля выступают профицит торгового баланса и возросшие цены на нефть и другое сырьё из-за обострения на Ближнем Востоке. Цена на российскую экспортную нефть Юралс поднялась к $80 за баррель (на $21 выше, чем заложенные в бюджет этого года $59 за баррель)», — отмечает Михаил Васильев из Совкомбанка.

«Эскалация продолжается, дипломатические инициативы сведены к минимуму. Тем не менее внешняя политика администрации Трампа предполагает некоторые качели в отношениях со своими оппонентами. Поэтому вполне возможет откат нефти до $97-98,5 за баррель. Высока вероятность того, что дипломатические попытки в том или ином виде будут продолжаться, поскольку это необходимо для улучшения имиджевого статуса перед выборами», — говорит Олег Решетников.

• Нефтяные цены – экспортная нефть «Юралс» поднялась до 80 $ за баррель, что на 21 $ выше бюджетного уровня 59 $. Рост цены повышает валютные притоки от экспортеров, оказывая поддержку рублю.
• Ключевая ставка ЦБ – 14 %. Жесткая монетарная политика ограничивает инфляцию и удерживает спрос на рубль.
• Геополитика – обострение конфликта на Ближнем Востоке повышает спрос на энергоносители, но усиливает риски от санкций и ограничений, например, временный запрет на экспорт дизеля.
• Валютные притоки – ожидается рост импорта сырья и экспортных поступлений в конце июля‑августа, что может сместить курс к нижней границе диапазонов.**