Финансовая отчетность отражает реальные результаты работы компании за определенный период. Если инвестор ориентируется только на новости в Telegram или советы ИИ-ассистентов, он рискует деньгами. Однако, согласно данным Банка России, сегодня основными источниками информации для 37% инвесторов остаются телеграм-каналы, а рекомендации блогеров использует 29% опрошенных. Такая зависимость от соцсетей ведет к искажению фактов и риску манипуляций. При этом профессиональную аналитику или отчеты на сайте регулятора изучают лишь около четверти инвесторов.

1. Центр раскрытия корпоративной информации. Это главный агрегатор, где компании публикуют сообщения о важных событиях и свои квартальные отчеты.
2. Сайт Московской биржи. В карточке конкретного тикера доступны график выплаты купонов и отчетность эмитента.
3. Разделы «Инвесторам» или «Акционерам» (Investor Relations) на сайтах компаний. Здесь эмитенты публикуют отчеты в формате Excel, которые стали стандартом для быстрого анализа.
4. Ресурс ГИР БО. Официальная база Федеральной налоговой службы, где можно найти бухгалтерскую отчетность любой компании, зарегистрированной в РФ, включая дочерние структуры крупных холдингов.
5. Приложения и сайты брокеров. В карточке компании в разделах «Показатели», «Обзоры» или «События» брокеры собирают ключевые цифры из отчетов, последние новости и календарь дивидендов. В 2026 году многие сервисы добавили ИИ-выжимки из PDF-отчетов, но для принятия взвешенных решений эксперты рекомендуют сверяться с первоисточником.

В полном финансовом отчете крупного холдинга может быть более 100 страниц таблиц и примечаний. Чтобы не утонуть в массиве данных, как правило, инвестору достаточно использовать систему из пяти базовых метрик.

Анализ этих индикаторов отвечает на три главных вопроса:

1. Компания реально развивается или просто перекладывает рост цен на покупателей?
2. Генерирует ли компания реальные деньги или прибыль существует только на бумаге?
3. Сможет ли компания платить по долгам, когда кредиты в банках стали дорогими?

Это общая сумма денег, которую компания получила от продажи своих товаров или услуг.

На что смотреть: динамика за последние три–пять лет. В 2026 году важно, чтобы выручка росла быстрее, чем цены в стране.

Пример: представьте, что пекарня продала в этом году меньше хлеба, чем в прошлом, но выручка выросла, потому что батон подорожал с 50 до 70 ₽. Это «ложный» рост. Настоящий успех — это когда компания продает больше товаров, а не просто переписывает ценники.

Совет: проверьте, в какой валюте компания получает деньги. Для экспортеров рост выручки в рублях может быть вызван не реальным ростом продаж, а ослаблением рубля. Ищите компании, которые наращивают продажи в «твердых» единицах (тоннах, штуках, литрах) или стабильных валютах дружественных стран.

Это деньги, которые остались у компании после оплаты всех счетов: зарплат, аренды, налогов и процентов по кредитам.

На что смотреть: совпадает ли прибыль с реальным притоком денег. Для этого сравните ее с операционным денежным потоком из «Отчета о движении денежных средств». В идеале эти цифры должны быть практически равны — это значит, что прибыль реальна. Плохой сигнал, если прибыль огромная, а денежный поток маленький или отрицательный: это значит, что деньги в компанию физически не поступили.

Пример: застройщик отчитался о прибыли в 100 млрд ₽. Но в отчете о движении денежных средств видно, что на счета поступило только 60 млрд ₽. Остальные 40 млрд ₽ — это просто рост стоимости земли, а не реальные деньги от продажи квартир.

Совет: обращайте внимание на налоги. С 1 января 2025 года базовая ставка налога на прибыль для большинства компаний выросла с 20% до 25%. Если чистая прибыль эмитента осталась на уровне прошлых лет — это отличный показатель: бизнес стал эффективнее и смог заработать больше, чтобы компенсировать возросшие налоги.

Прибыль компании до того, как из нее вычли налоги, проценты по кредитам и амортизацию (износ оборудования). Если чистая прибыль — это финальный результат после всех выплат, то EBITDA показывает результат только операционной деятельности: сколько бизнес зарабатывает на производстве и продажах, без учета долговой нагрузки и налогового режима.

На что смотреть: на разницу между этим показателем и чистой прибылью.

• Если EBITDA намного больше: это означает, что основная деятельность компании (продажи, услуги) приносит хороший доход, но большую часть этих денег забирают банки в качестве процентов по кредитам.
• Если EBITDA сопоставима с чистой прибылью: это признак «здоровой» компании с минимальными долгами и льготным налогообложением.
• Если EBITDA отрицательная: это критический сигнал. Бизнес не может окупить даже свои текущие расходы на производство, и никакие кредиты его не спасут.

Пример: сеть фитнес-клубов открыла 10 новых филиалов в кредит. Из-за больших выплат банку чистая прибыль стала нулевой. При этом EBITDA выросла в два раза, так как увеличилось количество клиентов. Это означает, что операционно бизнес успешен, а отсутствие прибыли — временный эффект из-за периода активных выплат по долгам.

Совет: используйте EBITDA как индикатор устойчивости бизнеса. Если этот показатель растет, компания способна справляться с операционными расходами даже при высокой стоимости банковских кредитов.

Этот показатель отвечает на вопрос: «За сколько лет компания сможет полностью погасить долги, если будет отдавать на это всю операционную прибыль?»

На что смотреть: на итоговое число.

• До 3,0 — комфортный уровень для стабильного бизнеса. Согласно аналитике БКС, такая нагрузка считается адекватной и позволяет компании развиваться.
• До 4,0 — допустимый уровень для быстрорастущих компаний (например, из ИТ-сектора или ретейла), которые активно занимают деньги на захват рынка.
• Выше 4,0 — повод для детального изучения. Если коэффициент растет несколько кварталов подряд, это может указывать на риск банкротства в будущем.

Пример: у завода долг 600 млн ₽, а зарабатывает он (EBITDA) 200 млн ₽ в год. Его показатель — 3,0. Это нормальная нагрузка, завод справляется с обязательствами.

Совет: следите за динамикой. Само по себе значение 3,0 не страшно, но, если оно выросло с 1,5 до 3,0 всего за год, — значит, расходы компании на обслуживание долгов растут слишком быстро.

Это остаток денежных средств после вычета всех операционных расходов и затрат на развитие бизнеса (покупку оборудования, строительство, обновление систем).

На что смотреть: на наличие фактического остатка средств на счетах.

• Положительный FCF: у компании остаются свободные средства. Именно из них выплачивается большинство дивидендов и финансируется выкуп акций с биржи.
• Отрицательный FCF: расходы на текущую деятельность и развитие превышают заработок. Для зрелого бизнеса это сигнал, что свободных средств для распределения между акционерами нет.

Пример: нефтегазовая компания получила высокую чистую прибыль, но направила все средства на строительство нового завода. Деньги ушли на оплату капитальных затрат (CapEx). В итоге свободный денежный поток стал нулевым. Несмотря на прибыль в отчете, компания не сможет выплатить дивиденды, так как на ее счетах не осталось ликвидных средств для выплат.

Совет: в 2026 году из-за инфляции стоимость оборудования и запчастей растет. Ищите компании, у которых свободный денежный поток стабильно увеличивается. Это означает, что бизнес эффективно контролирует расходы на развитие и сохраняет средства для акционеров.

Если у вас нет времени читать 100 страниц PDF-файла, сфокусируйтесь на четырех пунктах.

Шаг 1. Проверьте «Выручку» и «Чистую прибыль». Сравните их с результатами прошлого года. В 2026 году важно, чтобы темп их роста обгонял инфляцию. почему. Если прибыль растет, а выручка стоит на месте — компания просто экономит, но не захватывает рынок.

Шаг 2. Найдите «Денежные средства от операционной деятельности». Убедитесь, что эта цифра положительная и сопоставима с чистой прибылью. Если по документам прибыль есть, а реальных денег на счета поступило мало — значит, наличности у компании нет, и она живет в долг.

Шаг 3. Найдите коэффициент «Чистый долг / EBITDA». Обычно компании сами указывают его в презентациях для инвесторов или в начале отчета. В 2026 году комфортным уровнем считается значение до 3.0. Если цифра выше 4.0 — это серьезный повод изучить риски банкротства.

Шаг 4. Пролистайте до раздела «Примечания» или «Риски». Ищите информацию о судебных спорах и ограничениях. Здесь скрыты данные о налоговых претензиях, сложностях с переводами за рубеж или крупных списаниях. Часто одна короткая фраза в примечаниях важнее всех таблиц с цифрами.

Чтение финансовой отчетности — это не работа для узких специалистов, а необходимость для каждого инвестора. Пять ключевых показателей из статьи позволяют за 15 минут отличить компанию, которая реально масштабирует бизнес, от предприятия, чей доход существует только «на бумаге» или полностью уходит на обслуживание старых долгов.

А для тех, кто хочет не только изучать таблицы, но и глубже разобраться в работе финансовых рынков, Школа Московской биржи предлагает бесплатный видеокурс «Путь инвестора». Он поможет научиться грамотно управлять активами и принимать взвешенные решения на основе цифр, а не интуиции.