Какой будет курс доллара в конце 2026 года и куда выгоднее вложить деньги сейчас: прогноз эксперта

За какими данными и событиями нужно следить инвестору в 2026 году?

Я рекомендую инвесторам два основных фокуса. Первый — внутренние, локальные события российского рынка, а второй — внешние, более глобальные.

А если более конкретно, то что это?

Если говорить про внутренние события, безусловно, фокус должен быть на ключевой ставке и денежно-кредитной политике Банка России, а также на инфляционном давлении — насколько нашему регулятору сбалансированными действиями удается это давление снижать.

Также российскому инвестору стоит внимательно следить за состоянием российской экономики, а именно темпами ее развития, роста ВВП, уделять внимание инвестиционной активности юридических лиц, предприятий, которые производят продукцию, услуги и которые регулярно нуждаются в дополнительном финансировании за счет займо​в, кредитов или прямых государственных программ. Я бы еще добавил рынок труда, который тоже является важным маркером текущего состояния экономики.

Если говорить про второе направление, которое сейчас необходимо принимать во внимание с точки зрения формирования и ребалансировки инвестиционного портфеля — это геополитика. Например, экономические войны, локальные военные конфликты на Ближнем Востоке. В последние годы, если использовать терминологию Насима Талеба (американского экономиста ливанского происхождения, автора книг —  прим.ред.), мы вынуждены говорить не просто о «черном лебеде», а о целой стае этих «лебедей». Поведение рынков в текущей волатильности часто находится за гранью предсказуемости.

Совокупность всех внутренних и внешних факторов — это масштабный базис, но необходимый при построении сегодня инвестиционной стратегии.

Завершая ответ на вопрос, хотел бы поделиться цифрами, ожиданиями на 2026 год. Инфляция находится, по нашим оценкам, в среднем диапазоне аналитических прогнозов, это где-то на уровне 5,3–5,5%. Скромнее мы оцениваем рост экономики. В конце прошлого года на 2026 год мы закладывали порядка 1% роста ВВП, сейчас бизнес в прогноз закладывает сохранение этого роста в положительных значениях. На наш взгляд, ВВП по итогам 2026-го не превысит 0,5% своего роста.

Очень важен курс рубля, который тоже довлеет над российской экономикой, над фондовым рынком. Мы ожидаем ослабления курса национальной валюты до 88–93 ₽/$ к концу года. Хотелось бы, чтобы все эти изменения происходили плавно, без резких движений.

Куда инвестировать в 2026 году с учетом снижения ключевой ставки, скачков цен на нефть и золото?

Золото остается достаточно хорошей альтернативной инвестицией, но не убежищем, ровно до того момента, пока не происходит в целом экономический кризис как в стране, так и в мире. И если предположить сценарий, что в целом у нас ситуация на российском и мировом рынках будет уходить в отрицательные значения, то, как показывает практика, Центробанки приступают к распродаже ликвидных активов, и от скупки переходят к активным тратам. А мы знаем, что ликвидные активы у большинства — это все-таки золотовалютный запас.

Если говорить про влияние цен на нефть, в частности, на фондовый рынок, то, скорее, нет. Курс рубля и дефицит нашего бюджета зависят от котировок черного золота, потому что РФ экспортирует достаточно много углеводородов. Но на фондовый рынок цены на нефть в последние годы прямого влияния не оказывают.

На сегодняшний день она составляет более 60 трлн ₽. Это сопоставимый показатель с объемом корпоративных облигаций и ОФЗ. Поэтому портфель инвестора должен быть диверсифицирован. Он точно должен содержать в себе определенную часть средств, размещенных на банковских вкладах или накопительных счетах, в альтернативных инструментах, которые есть на фондовом рынке.

Это прежде всего фонды денежного рынка, которые напрямую коррелируют со стоимостью денег и с уровнем ключевой ставки, облигации с фиксированной доходностью. Мы сейчас говорим про хороших, качественных российских эмитентов и ОФЗ, размещаемые Минфином. Взор инвестора должен быть и в направлении акций, потому что за снижением всегда следует рост. И очень важно российскому инвестору этот рост не пропустить.

Какие направления для инвестиций могут быть интересны?

Со снижением ключевой ставки будет наблюдаться отток денежных средств с депозитов, и он пойдет по двум направлениям. Одно направление — это отложенные крупные покупки, например, автомобили, жилье. Второе — на фондовый рынок. Помимо инструментов с фиксированной доходностью, дополнительный приток ликвидности позволит стряхнуть сезонную пыль, и рынок акций пойдет в рост.

Мы также в своих прогнозах делаем ставку на компании энергетического сектора, потому что новые веяния в виде искусственного интеллекта и криптоактивов требуют все больше энергетических мощностей. А это значит, что компаниям из этого сектора еще предстоит достаточно большой квантовый скачок с точки зрения капитализации.

С учетом ослабления рубля потенциально к концу этого года хорошо себя могут показать квазивалютные облигации российских эмитентов, а значит, какая-то часть инвестиционного портфеля должна быть и в драгоценных металлах для диверсификации.

Какой сейчас сбалансированный портфель с точки зрения доходности и рисков?

Универсального ответа на этот вопрос нет. Все зависит от конкретного инвестора, его целей, горизонта инвестиций и готовности брать на себя риск. А также возраста, потому что ни для кого не секрет, что чем раньше инвестор сформирует для себя привычку часть зарабатываемых средств вкладывать в свое будущее, тем больше шансов сформировать хороший инвестиционный портфель и дополнительный доход в будущем.

Например, с учетом того, что мы обсудили ранее, сейчас порядка 40–50% диверсифицированного портфеля точно должно быть в облигациях федерального займа, корпоративных облигациях. Порядка 20% — можно размещать в фондах денежного рынка или депозитах. Определенная часть должна быть в альтернативных инструментах — это квазивалютные облигации, драгоценные металлы. И на 5–10% можно смело присматриваться к российскому рынку акций.

Сейчас понимаю, что выбор, наверное, с точки зрения инвестиционных идей на рынке акций не столь велик. Но тем не менее есть достаточно предсказуемая политика дивидендных аристократов и определенные тенденции в ряде отраслей, которые могут на волне роста рынка показать достаточно интересные доходности по компании.

Как часто нужно пересматривать свой портфель?

Если мы говорим про самостоятельное и не спекулятивное управление, то портфель точно не нужно пересматривать и ребалансировать чаще одного раза в месяц, а то, может быть, и реже.

Крупные портфели российские инвесторы предпочитают передавать для доверительного управления, подключают услугу профессионального консультирования как в силу дефицита времени, которое можно посвятить торговле, так и появления новых рисков.

С какой суммы начинающему инвестору стоит начинать вкладываться в какие-то инструменты или хотя бы понять, как устроен рынок?

Это может быть минимальная сумма для того, чтобы понять, как устроен рынок, которая примерно сопоставима с минимальным размером вклада. Лот, который позволит хоть чуть-чуть увидеть диверсификацию и купить, допустим, акции, немножко облигаций и фондов денежного рынка.

Сейчас многие компании развивают программы инвестсоветников на базе искусственного интеллекта. Как относиться к советам ИИ?

Я отношусь все-таки больше к консервативной школе управления и искусственному интеллекту по-прежнему предпочитаю естественный. Честно, еще не видел на практике ни одного примера, когда полностью алгоритмическая стратегия была бы успешнее, чем стратегии, которыми управляют люди. Возможно, тенденция может поменяться на каком-то горизонте времени. Сейчас предпочтения лучше отдавать уже зарекомендовавшему себя классическому управлению профессиональными трейдерами-управляющими.

Какие возможности доступны российским инвесторам на рынках дружественных стран. Порог входа, риски, инструменты. Что нужно знать о таких инвестициях?

У российского инвестора с точки зрения диверсификации и поиска дополнительной доходности в иностранных валютах всегда был, есть и будет интерес к инвестициям за рубежом. Другое дело, что сейчас зарубежные инвестиции доступны исключительно квалифицированным инвесторам. Уже сформировалась привычка работать с западными рынками — прежде всего это американские, европейские и частично азиатские, например, гонконгский.

Если сместить фокус с Запада на Восток, то, помимо уже привычного Гонконга, сейчас российские профучастники формируют для российского инвестора видение новых рынков и ниш, которые раньше были недооценены по определенным причинам. Прежде всего, мы говорим про рынки Китая и Индии. Да, в частности, мы получили в прошлом году прямой доступ на индийский рынок. Ориентировочно с августа этого года предложим своим клиентам уже в боевой эксплуатации выход на этот перспективный быстрорастущий рынок в формате доверительного управления. Порог входа будет от 100 млн ₽ для одного инвестора – суперквала.

Но если в целом смотреть на доступность для российского квалифицированного инвестора, то порог инвестиций в иностранные рынки начинается от нескольких тысяч долларов и заканчивается бесконечностью. То есть обычному розничному инвестору все-таки иностранные рынки по-прежнему недоступны.