Деривативы, или производные финансовые инструменты, — это контракты о будущих сделках с разными активами: ценными бумагами, валютой или товарами. Инвестор договаривается купить или продать актив через определенное время по фиксированной цене.

Эти контракты отличаются от обычных инвестиций: при покупке акций инвестор сразу становится владельцем, а при покупке дериватива получает только договор — право или обязательство купить акции в будущем.

Пример. Фермер весной договаривается с покупателем, что продаст урожай пшеницы осенью по цене 20 000 ₽ за тонну. Если к осени цена поднимется до 25 000 ₽ — покупатель выиграет 5000 ₽ с тонны. Если цена упадет до 15 000 ₽ — фермер получит 20 000 ₽, а покупатель переплатит.

Дериватив состоит из трех основных элементов:

• Базовый актив — товар, валюта или ценная бумага.
• Экспирация — дата исполнения контракта
• Страйк — цена исполнения контракта.

Деривативы решают три основные задачи:

• Страхование от ценовых рисков.
• Получение прибыли с небольшим начальным капиталом.
• Доступ к новым рынкам.

С помощью деривативов можно застраховаться от подорожания товара. Рассмотрим, как это работает, на примере.

Российская компания хочет купить оборудование в Германии за 100 000 € через три месяца. На текущий момент евро стоит 100 ₽ — покупка обойдется в 10 млн ₽. Но если через три месяца евро подорожает до 110 ₽, компания переплатит 1 млн ₽. Чтобы зафиксировать курс, компания покупает фьючерс на евро по цене 100 ₽.

Деривативы способны принести хорошую прибыль с небольшим начальным взносом. Инвестор получает контроль над активами в несколько раз больше залога. При этом прибыль от сделок с активами рассчитывается с полной стоимости контракта.

Доступ к рынкам расширяется — через деривативы торговать товарами, валютами или индексами может даже тот, кто ими не владеет.

Деривативы торгуются на биржах и внебиржевом рынке (OTC — over-the-counter). Биржевые контракты стандартизированы — одинаковые условия для всех. Внебиржевые сделки заключаются по индивидуальным условиям напрямую между участниками.

На бирже все сделки проходят через клиринговый центр. Он становится продавцом для каждого покупателя и покупателем для каждого продавца. Если одна сторона не выполняет обязательства, центр защищает участников от убытков. Система залогов работает как страховка — инвестор вносит сумму, покрывающую возможные убытки. Когда величина убытков приближается к размеру залога, срабатывает маржин-колл — требование внести деньги или закрыть позицию.

На внебиржевом рынке регуляторные требования менее строгие: стандартизированные OTC-деривативы обязаны проходить клиринг через центральных контрагентов — как на бирже. Нестандартизированные OTC-контракты по-прежнему несут двусторонний риск и требуют тщательной проверки контрагентов.

Производные инструменты делятся на четыре основных типа, они отличаются местом торговли, условиями исполнения и уровнем стандартизации: фьючерсы, опционы, форварды и свопы.

Фьючерсы

Это обязательства купить или продать актив в определенную дату по заранее оговоренной цене. От фьючерса нельзя отказаться — сделка состоится в любом случае. Фьючерсы торгуются на бирже и всегда стандартизированы.

По способу исполнения фьючерсы делятся на два вида: постановочные и расчетные. В поставочных контрактах происходит физическая передача товара. В расчетных при истечении срока контракта покупатель доплачивает продавцу разницу в цене, если рыночная выше цены фьючерса, или получает доплату, если рыночная стоимость ниже.

Ключевая особенность фьючерсов — ежедневный перерасчет прибылей и убытков. Клиринговый центр каждый день сравнивает текущую рыночную цену с ценой контракта. Если позиция принесла прибыль — деньги зачисляются на счет. Если убыток — списываются. Это называется вариационной маржой.

Опционы

Это контракты, которые дают покупателю право (но не обязанность) купить или продать актив по фиксированной цене до определенной даты. В отличие от фьючерса, здесь покупатель может отказаться от исполнения, если это невыгодно.

Опционы делятся на два типа. Колл-опцион — это договор, который дает право купить, например, акцию за 100 ₽ в любой момент до конца месяца. Пут-опцион — право продать эту же акцию за 100 ₽ до конца месяца.

За такое право покупатель опциона платит продавцу премию. В результате он может воспользоваться правом или отказаться от него. А продавец обязан продать или купить акцию по оговоренной цене, если покупатель захочет.

Премия состоит из двух частей:

• Внутренняя стоимость — это выгода от немедленного исполнения. Если акция сейчас стоит 110 ₽, а колл-опцион дает право купить ее за 100 ₽, внутренняя стоимость составляет 10 ₽.
• Временная стоимость — это плата за вероятность того, что цена изменится в нужную сторону до экспирации. Чем больше времени остается, тем дороже эта составляющая.

Опционы часто используют для страхования (хеджирования) рисков.

Предположим, инвестор владеет акциями на 1 млн ₽ и опасается их падения. Он покупает пут-опцион с правом продать акции по цене 950 000 ₽ и платит премию 30 000 ₽. Если акции упадут до 800 000 ₽, инвестор все равно продаст их за 950 000 ₽. Максимальный убыток ограничен премией (30 000 ₽) плюс разница в цене (50 000 ₽). [ЛИС3]

Опционы также используют для заработка на прогнозах движения цен. Это называется стратегией. Если инвестор ожидает рост цены — покупает колл-опцион. Если падение — покупает пут-опцион. В обоих случаях максимальный убыток равен размеру премии.

Форварды и свопы

Форвард работает как фьючерс, но заключается напрямую между двумя сторонами без бирж, стандартных размеров контрактов или клирингового центра. Главный риск форвардов — контрагентский. Если одна из сторон не может выполнить обязательства, вторая несет убытки.

Свопы представляют обмен платежами между сторонами по заранее оговоренным правилам. Никто никому ничего не передает физически — только переводят деньги согласно договору.

Валютный своп помогает компаниям получить нужную валюту без обращения в банк.

Например, у российской компании есть рубли, но для работы ей нужны доллары США. У американской наоборот. Своп решит проблему обеих сторон: россияне дадут американцам 10 млн ₽, получат 100 000 $, а через год вернут деньги по тому же курсу — 100 ₽ за доллар. [ЛИС4]

Структурные продукты

Объединяют деривативы с другими финансовыми инструментами. Например, инвестиционные облигации — комбинация облигации и опциона или полисы накопительного страхования жизни — вклад плюс страховка.

Производные инструменты усиливают как возможности, так и опасности инвестирования. Понимание рисков критически важно для принятия взвешенных решений.

Основные риски деривативов

• Кредитное плечо — возможность торговать суммами больше собственных денег и потерять больше, чем внесли.
• Маржин-коллы — требование брокера довнести деньги при убытках. Если этого не сделать, позиции закрываются принудительно.
• Контрагентский риск — банкротство партнера при внебиржевых сделках.
• Сложность инструментов — непонимание механики структурных продуктов.

Преимущества деривативов

• Хеджирование рисков — страхование от неблагоприятных изменений цен.
• Возможность заработать прибыль — контроль больших позиций с небольшим залоговым взносом.
• Доступ к недоступным активам — торговля нефтью, золотом и другими товарами без физического владения.
• Гибкость стратегий — возможность зарабатывать на любых движениях рынка.

Сначала нужно выбрать брокера. От этого выбора зависят размер комиссий, набор доступных инструментов и качество торговой платформы. Сравнить предложения 13 ведущих брокеров и открыть брокерский счет можно на Финуслугах.

Деривативы считаются сложными финансовыми инструментами, поэтому регулятор ограничивает к ним доступ. Без специального разрешения торговать этими инструментами нельзя. Получить разрешение можно двумя способами:

• Пройти тест у брокера на знание рисков и механики работы деривативов. Тест включает вопросы о том, как рассчитывать потенциальные убытки и что такое маржин-колл.
• Получить статус квалифицированного инвестора. Для этого нужен опыт работы в финансовой сфере от двух лет или инвестиционный портфель от 12 млн ₽ (с января 2026 года — 24 млн ₽).

Перед реальными сделками полезно потренироваться на демо-счете с виртуальными деньгами, изучить, как открывать и закрывать позиции, понаблюдать за поведением цен и отработать различные стратегии. Большинство брокеров предоставляют такую возможность.

Для первых реальных сделок стоит выбирать ликвидные инструменты — фьючерсы на доллар, нефть или золото. У таких контрактов всегда есть покупатели и продавцы, поэтому позицию можно быстро закрыть. Обязательный элемент торговли — контроль рисков. Это означает автоматическое закрытие убыточных позиций и ограничение размера каждой сделки.

Перед открытием позиции по деривативам стоит задать себе несколько важных вопросов. Честные ответы помогут избежать типичных ошибок и сохранить капитал.

 Понимаю ли я инструмент полностью? Если не можете объяснить механику работы дериватива простыми словами, лучше не торговать им. Сложность — враг прибыли.

 Могу ли я позволить себе потерять эти деньги? Если потеря суммы повлияет на вашу жизнь или заставит занимать деньги, размер позиции слишком велик.

 Есть ли у меня план выхода из позиции? Определите заранее уровни фиксации прибыли и ограничения убытков. Эмоции — плохой советчик в критические моменты.

 Проверил ли я ликвидность инструмента? Посмотрите на объемы торгов и спреды между покупкой и продажей. Низколиквидные инструменты могут заблокировать вас в убытке.

 Достаточно ли у меня денег для удержания позиции? Оставьте резерв на случай маржин-колла. Хорошее правило — использовать не более 50% доступных средств.

 Знаю ли я все комиссии и скрытые расходы? Учтите спреды, комиссии брокера, биржевые сборы. Иногда они съедают большую часть прибыли.

Деривативы — это контракты на будущую сделку с ценными бумагами, валютой или товарами. Такие инструменты используются для хеджирования рисков и спекуляций. Деривативы торгуются на биржах и внебиржевом рынке. Биржевые инструменты обеспечивают прозрачность и гарантии исполнения, внебиржевые дают гибкость условий. Чтобы торговать деривативами, нужно пройти тесты или получить статус квалифицированного инвестора.