Такое мнение высказывают большинство экспертов, опрошенных РБК. По их оценкам, текущее состояние экономики и инфляционные ожидания пока не позволяют регулятору пойти на снижение ставки. Предпосылок для роста ставки тоже недостаточно.

Хотя ни один вариант развития событий помимо сохранения ставки на прежнем уровне — ни снижение, ни повышение — полностью исключать нельзя. Среди иных причин на снижение ставки может повлиять укрепление рубля, а на повышение — желание Банка России быстрее снизить темпы инфляции.

Эксперты выделяют несколько ключевых факторов, которые могут повлиять на решение Центрального банка:

• Уровень инфляции. Текущая инфляция — это главный показатель, на который опирается Банк России, вынося решение по ключевой ставке. По данным Минэкономразвития, темпы инфляции замедляются. Однако они по-прежнему остаются существенно выше целевого показателя в 4% — 10,11% в годовом выражении.
• Кредитная активность. Высокая ключевая ставка сдерживает рост потребительского и коммерческого кредитования и таким образом помогает охлаждать экономику и ограничивать инфляционные риски. Поэтому уровень кредитования также влияет на решение ЦБ.
• Курс рубля. С начала 2025 года рубль продолжает укрепляться. Это может способствовать снижению инфляционного давления. Если курс национальной валюты продолжит укрепляться, Банк России может рассмотреть возможность снижения ключевой ставки. Но темпы инфляции реагируют на курс рубля не мгновенно.

Уровень инфляции в феврале 2025 года составил 10% в годовом выражении.

Повторим, что целевое значение темпов инфляции, которое Банк России стремится достичь и поддерживать далее, — 4%. Один из основных способов, с помощью которых можно достичь этой цели, — продолжение жесткой денежно-кредитной политики, главным инструментом которой является ключевая ставка.

По оценкам Банка России, опирающимся на результаты прошлого заседания, уровня ключевой ставки в 21% может быть достаточно для того, чтобы снизить инфляционное давление и постепенно вернуть инфляцию к целевому значению.

Несмотря на ожидания сохранения ставки в марте, аналитики прогнозируют ее постепенное снижение во втором полугодии 2025 года. Если экономические условия и инфляционные ожидания продолжат улучшаться,  Банк России может снизить ставку до 17–18% к концу года. В то же время существует вероятность предупредительного снижения ставки до 19–20% уже на следующих заседаниях.

В 2025 году Банк России будет выносить решения по ключевой ставке в следующие даты:

• 21 марта
• 25 апреля
• 6 июня
• 25 июля
• 12 сентября
• 24 октября
• 19 декабря

Наиболее вероятно, что 21 марта 2025 года ключевая ставка останется на прежнем уровне в 21%. Снижение ключевой ставки может начаться с апреля или ближе ко второму полугодию. Решение Банка России по ключевой ставке будет зависеть от динамики инфляции, курса рубля и экономической стабильности.