Конфликт на Ближнем Востоке обострился 28 февраля 2026 года после массированного удара США и Израиля по Ирану. В ответ Тегеран атаковал американские базы в регионе и фактически блокировал судоходство в стратегически важном Ормузском проливе. Через этот маршрут проходит пятая часть мировых поставок нефти и сжиженного природного газа (СПГ).

Хотя официальные лица Ирана заявляют, что формального приказа о перекрытии пролива нет, движение судов практически остановилось. Причина — прямые угрозы со стороны Корпуса стражей исламской революции (КСИР) уничтожать любые танкеры в зоне конфликта. Подтверждением серьезности ситуации стал удар беспилотника по нефтяному танкеру 6 марта. Секретарь Совета безопасности РФ Сергей Шойгу оценил потенциальный ущерб от одного дня блокировки пролива в $7 млрд.

На этом фоне мировые цены на нефть отреагировали резким ростом: марка Brent преодолела отметку в $90 за баррель. Чтобы сбить панику, администрация США пошла на временное ослабление санкций, разрешив, в частности, Индии закупать российскую нефть, находящуюся на танкерах в море. Восемь стран ОПЕК+ также заявили о готовности гибко реагировать на ситуацию и при необходимости увеличить добычу в апреле.

В пользу движения цен к отметке $100 за баррель выступает все больше факторов, отмечают опрошенные нами аналитики. Но для такого сценария должно сложиться сразу несколько условий. Подробнее о перспективах сырьевого рынка читайте в материале «Что будет с ценами на нефть: прогнозы экспертов».

Несмотря на рост нефтяных котировок, эксперты предупреждают: старые экономические механизмы в условиях санкций больше не работают. Линейная зависимость между ценой барреля и курсом рубля практически исчезла. Сегодня дорогая нефть — это прежде всего повод для ЦБ быстрее снизить ключевую ставку.

Как поясняет Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», скачок цен на сырье и перебои в поставках помогут сократить разницу в цене между российской нефтью и мировыми эталонами, что в итоге снизит дефицит бюджета. В таких условиях продажи валюты по бюджетному правилу, скорее всего, сократятся, а Центробанк получит возможность продолжить цикл смягчения политики. Эксперт ожидает, что до конца года ключевая ставка может опуститься до уровня 12%.

Схожей позиции придерживается и Николай Дудченко, аналитик ФГ «Финам». Он отмечает, что рост цен на нефть дает регулятору больше пространства для маневра и может способствовать более быстрому снижению ставки. При этом эксперт подчеркивает, что текущие планы властей по доходам (8,9 трлн ₽ нефтегазовых доходов) выглядят достаточно жесткими и, скорее всего, потребуют корректировки, так как вероятность заработать такую сумму в текущем году остается низкой.

Снижение ставки в сочетании с изменениями бюджетного правила станет фактором давления на российскую нацвалюту.

Однако на пути к смягчению политики ЦБ есть барьеры. Александр Осин, аналитик АО ИК «АКБФ», предупреждает, что рост нефтегазовых доходов неизбежно ведет к увеличению денежной массы в экономике. Это может разогнать инфляцию, что существенно осложнит задачу по снижению ключевой ставки. По мнению эксперта, Банк России в таких условиях продолжит фокусироваться на подавлении роста цен, а не на поддержке спроса.

К внутренним факторам добавляется риск глобального «переохлаждения» — замедления всей мировой экономики из-за конфликта, считает Игорь Кириллов, директор по вопросам инвестиций УК «Регион Эссет Менеджмент». Если конфликт на Ближнем Востоке продолжит расширяться, это неизбежно приведет к повреждению инфраструктуры и блокировке мировых логистических коридоров.

Рост мировых цен на нефть формально помогает бюджету, но на практике санкции и проблемы с логистикой не дают рублю укрепляться вслед за котировками. Дорогие энергоносители открывают Банку России возможность активнее снижать ключевую ставку — вплоть до 12% к концу года. Однако регулятору мешает высокая инфляция, которая может разогнаться еще сильнее из-за притока новых денег в экономику. В итоге ожидаемое смягчение политики ЦБ и изменения в бюджетном правиле сейчас влияют на курс рубля гораздо сильнее, чем цена барреля на мировом рынке.

Чтобы научиться защищать свои активы в периоды турбулентности, пройдите бесплатный видеокурс «Путь инвестора» от Школы Московской биржи. Это поможет вам принимать взвешенные решения на основе цифр и фактов даже в условиях высокой неопределенности на рынках.