Топ-5 облигаций в мае 2026 года. Фиксируем до 15,6% доходности на снижении ставки ЦБ РФ

В 2026 году мы наблюдаем классическую фазу цикла смягчения денежно-кредитной политики (ДКП). Ключевая ставка Банка России с пика прошлого года в 21% совершила впечатляющий спуск до отметки 14,5%. Консенсус-прогноз аналитиков един — регулятор продолжит опускать ставку дальше, и к концу 2026-го она может достичь отметки в 12%. В этих условиях депозиты и флоатеры теряют свою актуальность.

Снижение ключевой ставки Банка России — это сигнал для пересмотра стратегии для многих инвесторов. Время «высоких доходностей» на флоатерах (облигациях с плавающим купоном) и коротких депозитах подходит к концу — их доходность будет неумолимо снижаться вслед за ставкой ЦБ РФ. В таких условиях пассивное ожидание означает потерю реальной прибыли. Настало время действовать и зафиксировать текущие проценты на годы вперед, и лучший инструмент для этого — длинные облигации с фиксированным купоном.

1. Фиксирование доходности на годы вперед

На протяжении последних месяцев Банк России последовательно снижает ключевую ставку. В таких условиях вклады перестают быть эффективным инструментом сохранения покупательной способности. Гораздо выгоднее рассмотреть облигации с фиксированным купоном, ведь они позволяют «заморозить» высокую доходность на весь срок обращения, вне зависимости от будущих решений регулятора.

Сейчас все еще есть возможность купить корпоративные облигации с доходностями, которые через год и более будут казаться «высокими». Это особенно ценно в фазе снижения ставок — покупка облигации сегодня дает возможность зафиксировать доходность, которая завтра может стать недоступной.

2. Предсказуемость доходности и денежного потока

Зная доходность, точную сумму и даты поступления купонов, вы можете эффективно планировать личный бюджет и реинвестировать купоны в новые активы. В отличие от флоатеров, где следующий купон — это неизвестность, зависящая от решений Совета директоров ЦБ, фиксированные облигации дают вам уверенность в завтрашнем дне, позволяя строить долгосрочные финансовые планы без оглядки на волатильность ключевой ставки.

Как отбирали облигации

Для этой статьи мы отобрали пять облигаций с высоким кредитным рейтингом не ниже АА-. Все эмитенты обладают устойчивыми финансовыми показателями и подтвержденными рейтингами, что снижает риски дефолта даже в условиях макроэкономической нестабильности. Важно избегать ВДО (высокодоходные облигации с повышенной доходностью, но и высокими рисками) из-за возросших рисков дефолтов на фоне снижения доходов компаний и роста стоимости заимствований. Например, в 2025 около 36 эмитентов допустили дефолт по купонам или погашению облигаций, и в 2026-м таких случаев может быть больше.

• Номинал: 1000 ₽.
• Текущая доходность: 13,65% годовых.
• Доходность к погашению: 14,02%.
• Купонная ставка: 13,75% годовых.
• Кредитный рейтинг: AAА.
• Дата погашения: 16.04.2029.

«ФосАгро» — один из мировых лидеров по производству фосфорсодержащих удобрений и один из крупнейших производителей аммиака и карбамида в России. Компания владеет полным производственным циклом — от добычи сырья (апатитового концентрата) до выпуска готовой продукции. Имеет собственные месторождения апатитов, что обеспечивает низкую себестоимость производства даже при росте цен на энергоносители.

Продукция компании востребована как на внутреннем рынке (программы поддержки агропромышленного комплекса РФ), так и за рубежом (страны Азии, Африки).

Финансовые результаты «ФосАгро» демонстрируют высокую устойчивость даже в периоды волатильности цен на удобрения, компания генерирует мощный свободный денежный поток (25,8 млрд ₽ (+47%) за 2025 год). Так, за 2025-й по МСФО выручка выросла до 573,6 млрд ₽ (+13% г/г), чистая прибыль — до 114,2 млрд ₽ (+35,3%).

Рейтинг AAA подтверждает статус одного из самых надежных заемщиков на долговом рынке. Доходность около 14,02% для AAA-эмитента с погашением в 2029 году — это отличное предложение для консервативной части портфеля.

• Номинал: 1000 ₽.
• Текущая доходность: 15,47% годовых.
• Доходность к погашению: 15,61%.
• Купонная ставка: 15,99% годовых.
• Кредитный рейтинг: AA/AA-.
• Дата погашения: 15.11.2029.

АО «Первый контейнерный терминал» — крупнейший специализированный контейнерный терминал на территории России, расположенный в порту Санкт-Петербурга. Компания предоставляет полный спектр услуг: перевалка контейнеров, хранение, таможенная очистка и логистическое сопровождение грузов. Терминал является ключевым звеном в экспортно-импортных цепочках, связывая российские железные дороги с морскими линиями.

Выручка в основном формируется за счет оказания инфраструктурных услуг, спрос на которые сохраняется даже в условиях переориентации логистических потоков. Эмитент демонстрирует рост финансовых показателей: по итогам 2025 года выручка по РСБУ выросла на 15,1% (до 6,2 млрд ₽), а чистая прибыль на 16,4% (до 1,41 млрд ₽).

Выпуску присвоены высокие рейтинги инвестиционного уровня: AA(RU) от АКРА и ruAA- от «Эксперт РА» со «стабильным» прогнозом.

Облигация с доходностью к погашению 15,61% и высоким рейтингом инвестиционного уровня. Рынок часто закладывает в цену «логистические риски», однако инфраструктурный характер бизнеса и поддержка мощной группы компаний создают запас прочности. Это возможность получить доходность выше банковских депозитов, кредитуя реальный сектор экономики с понятной бизнес-моделью.

• Номинал: 1000 ₽.
• Текущая доходность: 14,67% годовых.
• Доходность к погашению: 15,2%.
• Купонная ставка: 14,75% годовых.

• Кредитный рейтинг: AA.

• Дата погашения: 14.03.2029.

АО «Авто Финанс Банк» — банк фокусируется на автокредитовании и финансовом сопровождении сделок с автомобилями, являясь ключевым элементом сбытовой инфраструктуры крупнейшего автопроизводителя России. Банк предоставляет кредитные продукты как для розничных покупателей автомобилей (включая программы с господдержкой), так и для дилерской сети, в том числе АВТОВАЗа, что дает банку доступ к стабильному потоку клиентов. Это создает высокую предсказуемость бизнеса даже в условиях экономической нестабильности.

По итогам 2025 года банк вошел в топ-5 крупнейших игроков на рынке автокредитования РФ.

Устойчивые финансовые результаты. По итогам 2025 года чистая прибыль «Авто Финанс Банк» по МСФО выросла на 5,38%, до 4,22 млрд ₽. Активы банка выросли более чем на 11,7%, до ~180 млрд ₽. Банк сохраняет низкий уровень концентрации на крупных рисках (менее 2% к нетто-активам), что свидетельствует о здоровой динамике бизнеса.

Выпуску присвоены высокие рейтинги инвестиционного уровня: AA(RU) от АКРА (прогноз «Позитивный») и ruAA от «Эксперт РА» (прогноз «Стабильный»).

Облигация «Авто Финанс Банк» БО-001Р-18 — это сбалансированное предложение для инвестора, который ищет доходность выше депозитной, но не готов идти на риски ВДО. Поддержка стратегического акционера, лидерство в нише автокредитования и высокие кредитные рейтинги создают надежный фундамент, а фиксированный купон позволяет зафиксировать привлекательную ставку в период разворота денежно-кредитной политики.

• Номинал: 1000 ₽.
• Текущая доходность: 14,23% годовых.
• Доходность к погашению: 14,4%.
• Купонная ставка: 14,75% годовых.
• Кредитный рейтинг: AAА.
• Дата погашения: 23.07.2028.

ПАО «Ростелеком» — крупнейший в России провайдер цифровых услуг и решений. Компания занимает доминирующее положение в сегменте магистральной инфраструктуры, широкополосного доступа в интернет и услуг для государственного сектора.

Компания также участвует в реализации стратегических государственных проектов, что обеспечивает ей долгосрочные контракты и поддержку. Активное развитие облачных решений, видеоаналитики и кибербезопасности для бизнеса и госструктур компенсирует насыщение рынка мобильной связи. Регулярная выручка от абонентской платы создает надежную базу для обслуживания долга.

Так, за 2025 год по МСФО выручка по сравнению с 2024-м выросла на 12%, до 872,8 млрд ₽, Чистая прибыль составила 18,7 млрд ₽, капитальные вложения уменьшились на 12%, до 158,0 млрд ₽, а FCF составил 37,8 млрд ₽.

Рейтинг AAA подчеркивает высочайшую надежность. Доходность 14,4% с погашением во второй половине 2028 году — это «золотая середина» по сроку и доходности для фиксации ставки на среднесрочную перспективу.

• Номинал: 1000 ₽.
• Текущая доходность: 13,85% годовых.
• Доходность к оферте: 14,5%.
• Купонная ставка: 13,9% годовых.
• Кредитный рейтинг: AAА.
• Дата погашения: 17.02.2036 (пут-оферта 30.03.2028).

МТС (Мобильные ТелеСистемы) — ведущая российская телекоммуникационная компания и экосистемный игрок. Помимо классической сотовой связи, компания активно развивает направления финтеха, медиа, облачных сервисов и кибербезопасности.

Телеком-бизнес генерирует стабильный, регулярный денежный поток, который слабо зависит от экономических циклов (люди продолжают пользоваться связью даже в кризис). Развитие нетелеком-активов снижает зависимость от традиционных услуг связи. Бумаги МТС входят в листинг первого эшелона, что обеспечивает высокую ликвидность облигаций.

Финансовый контекст:

Важно отметить наличие оферты пут 30.03.2028. Это означает, что инвестор может потребовать досрочного погашения облигаций в эту дату, если его не устроят возможные новые условия по облигации. Однако доходность к оферте находится в районе 14,5%, что дает возможность зафиксировать ставку на данный срок. Рейтинг AAA отражает системную значимость компании и ее устойчивое положение на рынке.

Снижение ключевой ставки Банка России неизбежно ведет к падению процентов по банковским вкладам. В таких условиях облигации с фиксированным купоном становятся разумной альтернативой депозитам — они позволяют зафиксировать доходность на весь срок до оферты или погашения, даже если ставки продолжат снижаться.

Представленные в подборке облигации сочетают доходность и высокий кредитный рейтинг эмитентов, что делает их подходящим выбором как для консервативных, так и для умеренно рисковых инвесторов.

Представленные пять выпусков могут формировать сбалансированный портфель:

• Для максимальной надежности: ФосАгро, МТС, Ростелеком (рейтинг AAA).
• Для повышенной доходности при приемлемом риске: ПКТ и АФБАНК (рейтинг AA/AA-), которые предлагают доходность выше 15%, компенсируя чуть более низкий рейтинг отраслевой или банковской спецификой.

В условиях меняющейся процентной среды грамотно выбранные облигации — это не просто способ защитить капитал, но и реальная возможность получать стабильную и привлекательную доходность в ближайшие годы.