Стоит ли покупать облигации: кому и в каких случаях

Облигация — долговая бумага: инвестор кредитует эмитента, а тот обязуется вернуть номинал и выплачивать купон по заранее определенному графику. Условия сделки закреплены в эмиссионных документах. В отличие от акции, владелец облигации не участвует в прибыли бизнеса — он кредитор с фиксированными правами.

Облигации выпускают государство (ОФЗ), регионы, банки и компании. Рынок крупный: объем ОФЗ к январю 2026 года превысил 30 трлн рублей, доля частных инвесторов в торгах — 31%. Однако инвестор должен учитывать риски: с 2020 по 2023-й зафиксировано 296 дефолтов по корпоративным выпускам. Государственные бумаги обычно надежнее, корпоративные — доходнее, выбор зависит от готовности к риску.

Облигации — не универсальный инструмент для инвестиций. Прежде чем открывать позицию, инвестору стоит ответить себе на четыре ключевых вопроса.

Первый — горизонт. Минимальный срок владения для облигаций — год. На более коротких дистанциях вклад или фонд денежного рынка проще в управлении и часто равен по доходности. Например, БПИФы SBMM и LQDT в 2025 году показали около 20% годовых без ценового риска. Оптимальный горизонт — от трех лет: доход от продажи или погашения в этом случае освобождается от НДФЛ.

Второй — отношение к просадкам. Облигации волатильнее вкладов, но спокойнее акций. Если нужна полная защита от колебаний — подойдут депозиты или БПИФ денежного рынка.

Третий — готовность разбираться. Выбор эмитента требует анализа рейтингов, отчетности и условий выпуска. С 2020 по 2023 год зафиксировано 296 случаев неисполнения обязательств. Если у инвестор предпочитает не заниматься расчетами вручную — разумнее выбрать ОФЗ или облигационные фонды.

Четвертый — зачем нужен именно фиксированный доход. Облигации дают предсказуемый денежный поток: купоны по графику, номинал в дату погашения. Это подходит для конкретных целей — накопление на крупную покупку, формирование пенсионного капитала, «подушка» в портфеле с акциями. Если цель — максимизация доходности без привязки к срокам, акции исторически эффективнее.

Если хотя бы один ответ вызывает сомнения — возможно, облигации нужны лишь как часть портфеля или не нужны вовсе.

Три параметра определяют, какие именно облигации подойдут: срок, надежность эмитента и возможность быстро выйти.

Горизонт и ставка. Цена облигации зависит от движения ключевой ставки ЦБ. Когда ставка растет, старые выпуски с низким купоном дешевеют. Когда падает — дорожают. Чем длиннее срок до погашения, тем сильнее колебания.

Для горизонта инвестирования до двух лет в большей степени подойдут короткие выпуски или флоатеры с плавающим купоном: цена почти не движется. На длинном горизонте от трех лет — длинные ОФЗ с фиксированным купоном: они дают максимальный рост цены при смягчении политики ЦБ.

Кредитное качество. Чем ниже рейтинг эмитента, тем выше доходность — и тем выше риск не получить деньги обратно. Граница между «инвестиционным» и «спекулятивным» уровнем — рейтинг BBB- или ruBBB-. У подавляющего большинства эмитентов, которые допустили дефолт в 2024–2025 годах, рейтинг был ниже.

Бумаги с рейтингом BB и ниже — это ВДО, высокодоходные облигации. Доходность привлекательная, но разумный рекомендуемый лимит — не больше 10–15% облигационной части в портфеле.

Ликвидность облигаций проверяют по среднедневному обороту выпуска на Мосбирже.

Для розничных сумм (до нескольких миллионов рублей) достаточно оборота от 10–20 млн ₽ в день. У ВДО обороты в десятки раз ниже, и продать по рыночной цене может не получиться.

При выборе инвестору стоит обратить внимание на три параметра: список доступных выпусков, сравнительные характеристики и понимание ключевых параметров.

Список выпусков. Базовый источник — сайт Московской биржи, раздел «Облигации». Таблицы выгружаются в CSV, есть календарь купонных выплат. Для более глубокого анализа — подойдут агрегаторы Rusbonds и Cbonds: карточки выпусков, история торгов, рейтинги. Часть функций платная, но базовая информация доступна.

Сравнение и отбор. У большинства брокеров есть встроенные скринеры — фильтры по сроку, доходности, рейтингу и ликвидности. Перед использованием стоит проверить, какие параметры доступны — например, не все приложения позволяют отбирать по кредитному качеству.

Если вы только выбираете брокера, обратите внимание на удобство скринера и комиссии за сделки с облигациями. Сравните условия на Финуслугах — так проще найти вариант под свои задачи.

Что смотреть в карточке выпуска. Два главных показателя — YTM и НКД. YTM — доходность к погашению — показывает годовую доходность при удержании до конца срока. НКД — накопленный купонный доход — часть купона, которая прибавляется к цене при покупке. Также важны дата погашения, периодичность купонов, наличие оферты и рейтинг эмитента.

Структура портфеля зависит от целей и допустимого риска. Существует три базовых варианта:

Консервативный. Основа — короткие ОФЗ и флоатеры, 100% облигационной части. Задача — обогнать вклад без ценовых колебаний.

Сбалансированный. ОФЗ разных сроков — 60–70%, корпоративные облигации инвестиционного уровня — 30–40%. Распределение по срокам («лестница») сглаживает процентный риск и дает регулярный поток погашений для реинвестирования.

С повышенным аппетитом к риску. ОФЗ и надежные корпораты — 85–90%, ВДО — 10–15%. Высокодоходные бумаги добавляют доходность, но требуют диверсификации минимум по 8–10 эмитентам.

Структуру стоит пересматривать раз в полгода и при необходимости ребалансировать портфель — возвращать доли к целевым значениям.

Облигации подходят тем, кто готов к горизонту от года, допускает умеренную волатильность и ценит предсказуемый денежный поток. Выбор конкретных бумаг определяется тремя параметрами: срок и направление ставки, кредитное качество эмитента, ликвидность выпуска. Если инвестор хочет зарабатывать на облигациях, важно определить стратегию. Консервативному инвестору достаточно коротких ОФЗ и флоатеров, сбалансированному — лестницы из ОФЗ с добавлением корпоратов инвестиционного уровня, готовому к риску — ограниченной доли ВДО с диверсификацией по эмитентам.

Статья носит ознакомительный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции связаны с рисками и могут привести к потере денег. Данные актуальны на апрель 2026 года.