Прежде чем перейти к рискам, кратко напомним суть метода. Пассивный инвестор приобретает активы и удерживает их как можно дольше, не пытаясь активно торговать, прогнозировать краткосрочные колебания или «переиграть» рынок.

Такой подход базируется на предпосылке, что рынок в долгосрочной перспективе растет, а попытки «поймать» пики и минимумы чаще приводят к потерям из-за комиссий и эмоциональных решений.

Пассивное инвестирование использует несколько ключевых типов активов:

• Индексные фонды или ETF. Самый популярный способ. Инвестор покупает долю в фонде, который отслеживает широкий рынок, например, S&P 500, что обеспечивает высокую диверсификацию и минимум усилий по управлению.
• Отдельные акции. Инвестор может самостоятельно выбрать несколько качественных компаний и держать их десятилетиями. Однако в этом случае сложнее обеспечить достаточную диверсификацию.
• Облигации. Стратегия «купил и держи» для облигаций часто означает покупку бумаг с определенным сроком погашения и удержание их до этой даты, чтобы получить номинал обратно и накопленные купоны. Это обеспечивает предсказуемый денежный поток и является основой консервативного портфеля.

1. Рыночные циклы и длительные периоды стагнации

Хотя индексные рынки исторически растут, этот рост может быть далеко не равномерным. Бывают длительные периоды, когда общий уровень активов фактически не меняется или снижается. Это называется «медвежий рынок» или период высокой волатильности.

Пример:

Японский фондовый индекс Nikkei 225 достиг своего пика в декабре 1989 года. После этого последовал период стагнации, который длился более 34 лет, и только в начале 2024 года индекс превысил свой максимум 1989 года по цене. Инвестор, купивший на пике и просто «держащий» активы, без учета дивидендов, мог десятилетиями не видеть прибыли. 

2. Секторные и структурные риски

Пассивное инвестирование порой ограничено выбором индекса. Хотя индекс S&P 500 состоит из 500 компаний, он сильно зависит от нескольких крупнейших игроков.

Пример:

К концу 2025 года на долю 10 крупнейших компаний приходится более 40% от общей капитализации индекса S&P 500. Если в экономике произойдет структурный сдвиг, где старые лидеры потеряют позиции, как это было с Nokia или General Electric в прошлом, а новые отрасли будут представлены слабо, диверсификация фонда по факту снизится.

3. Инвестиционные пузыри и эмоциональные ловушки

На пике рынков часто формируются пузыри — искусственно завышенные цены активов, не подкрепленные реальной стоимостью компаний. Пассивный инвестор может оказаться в ловушке «купил и держи», приобретя активы в период максимума, что впоследствии ведет к болезненным и длительным коррекциям.

Пример:

Индекс NASDAQ Composite, в который входят технологические компании, вырос в несколько раз в период с 1995 по март 2000 года. Но затем последовал крах: за короткий период — с марта 2000 по октябрь 2002 года —  индекс рухнул более чем на 75%, а восстановление до уровней 2000 года заняло почти 15 лет. Те, кто держал позиции без изменений, долгое время не видели прибыли.

4. Влияние инфляции и процентных ставок

Высокая инфляция — главный враг пассивного инвестора. Она «съедает» покупательную способность накопленного капитала, даже если ваш портфель показывает номинальный рост. Кроме того, на стоимость активов сильно влияет изменение ключевой ставки Центробанков.

Пример:

Когда ставки растут, инвесторы уходят из рискованных акций и длинных облигаций в более безопасные и выгодные банковские депозиты. Это мы наблюдали в 2022–2024 годах в России, когда ключевая ставка ЦБ РФ достигала 21%. В результате люди массово переводили средства на вклады с высокой доходностью, а фондовый рынок испытывал давление, что отражалось на стоимости пассивных портфелей.

5. Недостаток гибкости и реактивности

Стратегия пассивного инвестирования по определению отказывается от активного управления, что делает ее менее устойчивой к неожиданным кризисам, политическим и экономическим шокам.

Пример:

Пассивный инвестор не может оперативно вывести капитал из страны в случае геополитического кризиса, быстро переложить средства из акций в защитные активы при резком обвале рынка или зафиксировать прибыль на пике пузыря.

Перечисленные выше риски не означают, что стратегия пассивного инвестирования неэффективна. Напротив, она остается мощным инструментом создания капитала. Главное — не применять ее слепо, а использовать инструменты управления рисками и здравый смысл.

Вот несколько правил, которые помогут защитить ваши деньги:

1. Глубоко диверсифицируйте портфель. Распределяйте активы не только географически, но и по классам активов: акции, облигации, недвижимость, золото, чтобы не зависеть от одного рынка или сектора.
2. Проводите регулярную ребалансировку. Даже при пассивной стратегии важно периодически возвращать доли активов к целевым пропорциям, например 60/40, чтобы избежать избыточного риска в переоцененных секторах.
3. Используйте защитные инструменты. Опытные инвесторы могут использовать опционы или фьючерсы для хеджирования крупных позиций от обвалов рынка.
4. Не забывайте про финансовое планирование и наличие резерва. Пассивное инвестирование — это долгосрочная игра. Наличие ликвидной «подушки безопасности» на счете поможет переждать периоды волатильности без необходимости продавать активы в убыток.
5. Поддерживаете финансовую грамотность. Следите за глобальными экономическими трендами, читайте аналитику и не позволяйте эмоциям управлять вашими инвестиционными решениями. Начните с бесплатного видеокурса «Путь инвестора» от Школы Московской биржи. Обучение включает фундаментальные знания о финансовых рынках, которые помогут выстроить грамотную инвестиционную стратегию.
6. Используйте смешанные стратегии.  Рассмотрите возможность сочетания пассивных фондов в качестве основы портфеля с небольшим активным управлением в определенных, понятных вам секторах.

Стратегия пассивного инвестирования — проверенный временем и популярный метод, но она не лишена рисков. Непрерывное наблюдение и использование дополнительных инструментов помогут защитить капитал и повысить устойчивость портфеля.