Как работают длинные облигации и почему их цена меняется

Облигация — это долговая ценная бумага. Инвестор дает деньги в долг эмитенту — государству, банку или компании. Взамен заемщик регулярно выплачивает купон и возвращает весь номинал в дату погашения. В отличие от акций, купонный доход известен заранее, но итоговая доходность зависит от цены покупки и других факторов.

На российском рынке главные длинные долговые бумаги — облигации федерального займа (ОФЗ). Срок погашения таких облигаций может варьироваться от 5 до 30 лет, длинным считается горизонт от пяти лет и более.

На 30 апреля 2026 года доходность однолетних ОФЗ к погашению находиласьна уровне около 13,04%, пятилетних — 14,19%, 10-летних ОФЗ — около 14,54%, 15-летних — 14,56%, , что сопоставимо с доходностью вкладов до года.

Максимальные процентные ставки по вкладам на 3 месяца составляют 17%, на 6 месяцев — 14,3%, на 12 месяцев —  14,75% годовых.

На горизонте от одного года депозиты начинают проигрывать в прибыльности облигациям. Поэтому длинные облигации можно использовать вместо вкладов для инвестирования на долгий период с сохранением прогнозируемой доходности.

Биржевые облигации также более гибкий инструмент, чем депозиты, так как:

• Актив можно продать в любой рабочий день, сохранив весь накопленный доход.
• Порог входа ниже — купить ОФЗ можно от одного лота, стоимость сравнительно небольшая, от 600–700 ₽.
• Есть налоговая льгота — при владении бумагой дольше трех лет прирост цены при продаже или погашении можно освободить от НДФЛ. Купонный доход при этом облагается налогом по стандартной ставке НДФЛ.

Главная метрика — доходность к погашению. Она показывает, какой годовой доход получит инвестор, если купит облигацию сейчас и продержит до срока погашения. При расчете учитывают все будущие купоны и возврат номинала.

На российском рынке есть ОФЗ под любой инвестиционный горизонт — от коротких выпусков на пару лет до 10 лет и более. Например, можно использовать такой состав облигаций по уровню доходности на начало мая 2026 года:

Непрерывную картину по всем срокам дает кривая бескупонной доходности ЦБ РФ: график можно отследить для любого временного промежутка — от нескольких месяцев до десятков лет — и оценить доходность.

Для инвестора практический смысл простой: покупая любую из этих бумаг, он фиксирует текущую доходность на весь срок до погашения (при условии, что ставка не плавающая) — это особенно ценно, если впереди ожидается снижение ставок. Тем, кто не хочет выбирать конкретный выпуск, подойдут биржевые паевые фонды (БПИФ) на ОФЗ: они собирают готовый портфель и позволяют получить экспозицию на весь сегмент одной сделкой.

Чтобы купить ОФЗ или паи фондов на облигации, понадобится брокерский счет. Сравните условия брокеров на Финуслугах — обратите внимание на комиссии за сделки с облигациями.

Основной источник — сайт Московской биржи: раздел Фондовый рынок → Долговой рынок. Здесь же доступны новости, итоги торгов, объемы и параметры выпусков и многое другое. Данные в реальном времени передаются в терминалы, аналитические сервисы, брокерские приложения.

Помимо отслеживания котировок, важно учитывать макроэкономический календарь по ключевой ставке ЦБ. В даты заседаний Банка России рынок может резко двигаться.

Можно ли продать длинную облигацию до погашения без потерь?

Да, можно. Однако стоит учитывать возможные рыночные потери — например, если ключевая ставка выросла, цена облигации снизится и может быть ниже цены покупки, и продажа до погашения может быть убыточна.

Что, если ключевая ставка резко вырастет?

При росте ключевой ставки цена выпущенных ранее облигаций будет падать, потому что их доходность будет меньше новых выпусков. Каждый процентный пункт роста ключевой ставки снижает цену облигаций, поэтому стоит отслеживать прогнозы Банка России о том, в какую сторону будет меняться ключевая ставка.

Как работает льгота по уплате НДФЛ?

Доход освобождается от НДФЛ, если ценные бумаги удерживались более трех лет, лимит — 3 млн ₽ за каждый полный год владения.

С какой суммы имеет смысл начинать?

Технически купить ОФЗ можно от одного лота: номинал 1000 ₽, но рыночная цена может быть ниже или выше. Однако для эффективной диверсификации и управления портфелем можно рассматривать стартовые суммы от 10 000 ₽ и больше.

Длинные облигации позволяют зафиксировать текущую высокую доходность на длительный срок, диверсифицировать портфель, а при владении более трех лет — получить налоговую льготу. Чем длиннее срок до погашения, тем более чувствительна облигация к изменениям ключевой ставки ЦБ, но диверсификация по срокам сглаживает колебания. В условиях ожиданий снижения ключевой ставки длинные выпуски остаются хорошим способом увеличить доход без перехода в более рисковые активы.