Индекс Мосбиржи упал к минимумам 2023 года. Что делать инвестору и стоит ли покупать акции

Понедельник, 22 июня 2026 года, стал днем шторма для российского фондового рынка. Несколько негативных факторов ударили одновременно, спровоцировав панические распродажи.

Рынок был уверен, что Банк России 19 июня снизит ставку на 50 базисных пунктов (до 14%). Вместо этого — снижение всего на 25 базисных пунктов (до 14,25%). Регулятор фактически сказал, что деньги будут дорогими дольше, чем вы думаете.

Сигнал о том, что бюджетная политика будет более стимулирующей, похоронил надежды на быстрый цикл смягчения ДКП. Для рынка акций высокая ставка — это как кислородный голод: будущие денежные потоки компаний и их прибыли снижаются, что делает их менее привлекательными по сравнению с малорисковыми депозитами и облигациями.

Нефть Brent рухнула ниже 77,5 $ за баррель. Причина — успешные переговоры США и Ирана. Ожидание разблокировки Ормузского пролива и возможное послабление санкций для иранской нефти обвалили премии за риск. Для российских нефтегазовых компаний это означает давление на экспортную выручку и бюджетные доходы.

Эскалация по украинскому направлению, участившиеся атаки БПЛА на топливную инфраструктуру, перебои на НПЗ — все это усиливает неопределенность. Переговорный трек в публичном поле непонятен, санкционные риски растут.

Пробой поддержки 2300 пунктов спровоцировал срабатывание стоп-лоссов и маржин-колов. Высокие объемы торгов говорят о том, что не только розничные инвесторы, но и крупные фонды вынуждены ребалансировать портфели или закрывать маржинальные позиции.

Главное правило фундаментального инвестора — если вы купили качественный бизнес с понятной моделью, низким долгом и способностью генерировать денежный поток, его фундаментальная стоимость не изменилась за один день. Изменилась только цена, которую готовы платить инвесторы, охваченные паникой.

Если в вашем портфеле есть компании с чистым денежным потоком, прибылью, низкой долговой нагрузкой и понятными дивидендами (или перспективами органического роста), фиксировать убытки сейчас — значит отдать свои доли рынка другим участникам по сниженной цене.

Ликвидные акции крупных компаний с устойчивым бизнесом (например, Сбербанк, Транснефть, Х5 и другие) исторически всегда восстанавливались после любых шоков. Продавать их в момент паники — это зафиксировать убыток и упускать будущий рост.

Высокая ключевая ставка беспощадна к компаниям с высоким долгом. Если бизнес живет в огромный кредит, в условиях ставки 14,25% и возможной паузы в ее снижении такие бизнесы могут не выжить, а акции могут не восстановиться. Их действительно стоит вырезать, даже в минус, и перекладывать в более качественные активы.

Проведите аудит портфеля, выявите компании с:

• Долг/EBITDA > 3x — зона риска.
• Отрицательный свободный денежный поток (FCF) — компания сжигает деньги.
• Нет понятной дивидендной политики или стратегии роста — нет драйверов для восстановления.

Необходимо внимательно оценить финансовое состояние таких эмитентов акций.

Если что-то настораживает, то безжалостно продаем их и перекладываем в качественные активы с понятным фундаменталом и устойчивым бизнесом — например, акции Сбербанк.

В условиях неопределенности и жесткой ДКП часть портфеля (до 30%) должна находиться в инструментах, которые дают доходность на уровне ключевой ставки с малым риском:

• Фонды денежного рынка (LQDT и аналоги) — дают доходность, близкую к ставке ЦБ РФ.
• Корпоративные облигации с плавающим купоном (флоатеры) — защищают от возможного роста ставки Банка России.
• Валютные инструменты — если верите в укрепление/стабилизацию курса валюты (до 30% активов могут быть в замещающих валютных облигациях).

Рынок находится в состоянии аффекта. Технический отскок может произойти в любое время. Однако макроэкономический фон (высокая ставка, снижение цен на нефть, возможное повышение налогов) не даст рынку быстро вернуться на 2800–3000 пунктов. Более того, мы можем увидеть снижение в районе 2200 пунктов по индексу Мосбиржи.

Как правильно заходить в покупки:

1. Дробите капитал. Не покупайте на всё «свободный депозит» сразу. Разделите сумму на три-четыре части и выставляйте лимитные заявки с шагом вниз (например, на 2300, 2250, 2200).
2. Ищите бизнесы, которым высокая ключевая ставка не страшна.

• Внутрений рынок РФ и потребительский сектор: например, акции компаний Х5 или Транснефть. Если вы смотрите на горизонт трех–пяти лет, текущие цены закладывают слишком пессимистичные сценарии.
• Технологический сектор (Яндекс, Ozon, HeadHunter, Positive Technologies). Да, они волатильны и не платят дивидендов. Но именно они обладают тем самым реальным органическим ростом, который на дистанции 5+ лет обгоняет любую инфляцию. Падение на 10–15% за день для качественного роста — это подарок для долгосрочного накопления.
• Финансовый сектор: например, Сбербанк недавно показал хорошие финансовые результаты; Совкомбанк, который, несмотря на обвал, запустил программу обратного выкупа (buy-back) на 2 млрд рублей в квартал через «дочку» по страхованию жизни.

4. Следите за дивидендными отсечками. Многие бумаги (тот же ЦИАН, который упал после отсечки) теперь торгуются без дивидендов. Это создает точку входа для тех, кто хочет получить выплату в следующем году по более низкой цене.

Текущую неделю рынок, скорее всего, будет находиться в состоянии неопределенности. Возможна сильная волатильность: от технического отскока на 2-3% вверх до продолжения дальнейшего похода вниз на 2200 пунктов.

Инфляция и данные ЦБ. Рынок будет внимательно следить за любыми комментариями Банка России и макроэкономической статистикой. На этой неделе выйдут данные по инфляции и инфляционным ожиданиям населения.

Корпоративные события. Результаты будущих ГОСА и возможные утверждения дивидендов станут поддержкой для конкретных бумаг.

Геополитика. Любые новости по переговорному треку или, наоборот, эскалации будут вызывать резкие локальные всплески волатильности.

Если ваш горизонт — один год и менее: вам сейчас действительно может быть комфортно находиться вне рынка в деньгах, фондах денежного рынка, депозитах и облигациях. Высокая ставка ЦБ дает малорисковую доходность 14%+ годовых. Не пытайтесь поймать падающий нож на коротком горизонте.

Если вы инвестируете на три–пять лет: покупайте доли в реальных устойчивых бизнесах, которые наращивают выручку и умеют адаптироваться к любым кризисам, — текущая распродажа является точкой формирования вашей будущей доходности.

Конкретный план действий:

1. Проведите аудит портфеля: оставьте качественные бизнесы с низким долгом и понятным FCF.
2. Продайте «мусор» и компании с высокими долгами.
3. Дробите покупки на три-четыре раза с шагом вниз.
4. Держите 20–30% в защитных активах (фонды денежного рынка, флоатеры, облигации).
5. Следите за макроэкономическими данными и комментариями ЦБ.
6. Не паникуйте и не продавайте на дне качественные активы.

Сохраняйте холодную голову, опирайтесь на цифры (прибыль, долг, FCF, P/E, DCF), а не на заголовки новостей. Лучшие инвестиции в истории делались в моменты, когда рынки паникуют.

Материал подго​товлен исключительно в ознакомительных целях и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций. Покупка ценных бумаг сопряжена с риском потери капитала. Прошлые результаты инвестирования не гарантируют доходность в будущем.