Снижение стоимости североамериканской валюты объясняется несколькими факторами, среди которых:

• Политическая нестабильность в США. Растущее противостояние между президентом США Дональдом Трампом и главой Федеральной резервной системы Джеромом Пауэллом по поводу ключевой ставки ФРС США. В своих выступлениях Пауэлл подчеркнул осторожный подход к снижению процентных ставок, ссылаясь на возможный рост инфляции из-за новых тарифов, введенных администрацией Трампа. В свою очередь Трамп заявил, что рассматривает возможность досрочного отстранения Пауэлла от должности из-за его нежелания более активно снижать процентные ставки. Это привело к снижению доверия к валюте.
• Рост торговых напряженностей. Агрессивная политика Трампа и применение пошлин со стороны США к ключевым торговым партнерам подтолкнуло инвесторов к тому, чтобы искать более безопасные альтернативы «резервной» валюты — такие, как евро, юань и другие. На фоне ослабления доллара растет цена на золото, что также свидетельствует о падении доверия к американской валюте.

Роль доллара в международных расчетах постепенно ослабевает. Учитывая вышеперечисленные факторы, можно сказать, что все это формирует неблагоприятную среду для американской валюты, которая может сохраняться и в дальнейшем.

Несмотря на сложную геополитическую обстановку и продолжающееся давление санкций, российская экономика демонстрирует неожиданную устойчивость. В 2025 году рубль стал одной из самых сильных валют среди развивающихся рынков.

Ключевые причины укрепления рубля:

• Высокая ключевая ставка ЦБ РФ. На фоне высоких процентных ставок (более 20%) вложения в рублевые активы остаются привлекательными для инвесторов, чем в иностранной валюте, что повышает спрос на рубль.
• Уровень импорта продолжает быть низким. Это сокращает спрос на иностранную валюту и способствует укреплению рубля.
• Дивидендный сезон. В июне и июле крупные экспортеры традиционно выплачивают дивиденды в рублях, что стимулирует продажу иностранной валюты и укрепляет национальную денежную единицу.

В июле 2025 года ситуация на валютном рынке может начать меняться. Важной датой станет заседание Банка России 25 июля по ключевой ставке, на котором, вероятнее всего, этот показатель снова снизят. Такое решение может стать первым шагом на пути к ослаблению рубля. Но это произойдет в конце месяца, поэтому в июле рубль, скорее всего, сохранит устойчивость и продолжить торговаться в диапазоне 76–80 ₽ за доллар, при условии отсутствия резких внешних и внутренних шоков.

Однако к августу курс рубля может начать ослабевать. Этому могут способствовать следующие факторы:

• Завершение дивидендного сезона и сокращение объема продажи валюты со стороны экспортеров для выплат дивидендов.
• Ожидаемое снижение ключевой ставки ЦБ РФ на заседании 25 июля и, как следствие, падение привлекательности рублевых активов.
• Потенциальный рост спроса на иностранную валюту, который может быть обусловлен постепенным восстановлением импорта по мере увеличения потребительской активности, которая была низкая из-за высокой ключевой ставки Банка России.

Также стоит обратить внимание на то, что представители власти и крупного бизнеса все чаще говорят о необходимости ослабления курса рубля.

• Герман Греф (Сбербанк) — называет равновесный курс выше 100 ₽.
• Андрей Костин (ВТБ) — считает справедливым уровень выше 90 ₽.
• Денис Мантуров (Минпромторг) — говорит об оптимальном курсе около 100 ₽.

Эти заявления могут свидетельствовать о возможном управляемом в будущем ослаблении рубля.

Если снижение ключевой ставки Банка России продолжится и достигнет уровня 16–18% к концу осени, это окажет дополнительное давление на рубль. Курс доллара может составить 82-87 ₽, а в случае ускорения экономического восстановления и роста потребительского спроса в район 90 ₽. Таким образом, июль 2025 года может стать последним этапом крепкого рубля перед началом цикла снижений ставки ЦБ РФ, направленной на поддержку реального сектора экономики.