Что такое ключевая ставка?

Ключевая ставка — это процентная ставка, по которой Центральный банк (ЦБ, Банк России) выдает коммерческим банкам кредиты и принимает от них деньги на депозиты. Ключевая ставка была введена ЦБ 13 сентября 2013 года в качестве основного инструмента денежно-кредитной политики. Ее главная задача — сохранять годовую инфляцию вблизи 4%.

Зачем Центральный банк повышает и снижает ключевую ставку

Для того, чтобы инфляция не выходила далеко за пределы 4%. Минимум восемь раз в год совет директоров Центрального банка пересматривает ключевую ставку, повышая ее или понижая. При этом он учитывает текущую экономическую ситуацию, сценарии ее дальнейшего развития, прогноз инфляции и риски отклонения от прогноза.

Центральный банк повышает ключевую ставку, чтобы сдержать рост инфляции. При высокой ставке дорожают кредиты и растут проценты по вкладам. Без доступа к дешевым кредитам люди покупают меньше товаров и услуг, а привлекательные условия по вкладам стимулируют их сохранять деньги. Бизнес при высоких кредитных ставках и низкой покупательной способности не может активно развиваться. В результате сдерживание роста инфляции приводит к замедлению роста экономики.

Когда уровень инфляции стабилизируется, ЦБ снижает ключевую ставку, кредиты дешевеют и ставки по вкладам тоже падают. В этих условиях деньги становятся доступнее, уровень потребления растет, рынок начинает реагировать на него повышением цен, экономическое развитие ускоряется, а вместе с ним растет инфляция.

Эта схема похожа на замкнутый круг: низкая ключевая ставка —> рост экономики —> рост инфляции —> высокая ключевая ставка —> замедление экономики —> замедление инфляции —> низкая ключевая ставка.

На практике всё немного сложнее. За каждым решением изменить ключевую ставку стоит анализ совокупности макроэкономических факторов, влияющих на уровень инфляции. К ним относятся, например, цены на нефть, ограничения импорта товаров, изменения в налогообложении, дефицит кадров на рынке труда и так далее.

Как менялась ключевая ставка

В декабре 2014 года в России на фоне валютного кризиса, вызванного почти двукратным снижением мировых цен на нефть, инфляция начала резкий подъем и к марту 2015-го выросла до 16,9%, а ключевая ставка в январе 2015 года — до 17% годовых. Тогда Центральный банк объявил целью денежно-кредитной политики снижение годовой инфляции до 4% в 2017-м и поддержание ее вблизи этого уровня в дальнейшем. В 2022 году резкий всплеск инфляции вызвали внешние торговые и финансовые ограничения. Уровень инфляции в апреле 2022-го составил 17,83%, а ключевая ставка — рекордные 20% годовых.

В 2024 году уровень инфляции колеблется вблизи 7–8%. Чтобы снизить инфляцию до целевых показателей, ЦБ сохраняет высокую ключевую ставку. С начала года она оставалась на уровне 16% годовых. 26 июля 2024 на очередном заседании Центральный банк повысил ключевую ставку сразу на два процента — до 18% годовых.

Традиционно ЦБ проводит заседания по ключевой ставке по пятницам, публикует пресс-релиз и проводит пресс-конференцию в одно и то же время, в 13:30 и 15:00 соответственно. Узнать, когда будут следующие заседания совета директоров Центрального банка по ключевой ставке, можно в календаре.

По уровню текущей ключевой ставки можно понять, как грамотно распорядиться своими деньгами в ближайшее время и какие финансовые инструменты для этого подойдут лучше всего.

Что делать, если ключевая ставка высокая

Оптимальная стратегия при высокой ключевой ставке — накопление и приумножение капитала с помощью вкладов и облигаций.

При повышении ключевой ставки растут проценты по вкладам и кредитам. И если последние при высокой ставке становятся менее доступными, то вклады, наоборот, выходят на первый план как выгодный и безопасный финансовый инструмент с предсказуемой высокой доходностью.

От ключевой ставки зависит и выпуск облигаций. Эмитенты выпускают облигации под процент немного выше ключевой ставки. Соответственно, если ставка высокая, то и доходность от новых выпусков облигаций будет выше.

А вот уровень востребованности акций на фоне высокой ключевой ставки снижается, уступая место менее рискованным инструментам — вкладам и облигациям.

Что делать, если ключевая ставка низкая

После того как Центральный банк стабилизирует показатели инфляции, ключевая ставка начнет снижаться. Проценты по вкладам станут менее привлекательными, зато ставки по кредитам, включая ипотеку, будут опускаться вслед за ключевой ставкой.

Бизнес благодаря доступным кредитам сможет вкладывать деньги в развитие. Активизация бизнеса, в свою очередь, стимулирует не только экономику, но и рынок акций. При низкой ключевой ставке акции будут ликвидным инвестиционным инструментом, способным обеспечить их держателю доходность выше вкладов и облигаций.

Резюме: период низкой ключевой ставки — лучшее время для потребительских кредитов, ипотеки и вложений в акции.

Шпаргалка

• Центральный банк использует ключевую ставку, чтобы регулировать уровень инфляции.
• Высокий уровень инфляции — высокая ключевая ставка, низкий уровень инфляции — низкая ключевая ставка.
• С помощью высокой ключевой ставки ЦБ стимулирует граждан сохранять деньги, чтобы замедлить уровень потребления и инфляцию. С помощью низкой — тратить, чтобы оживить экономику и разогнать ее рост.
• Если ключевая ставка высокая, выгодными финансовыми инструментами становятся вклады и облигации. Если ключевая ставка низкая — кредиты и акции.
• На заседании совета директоров ЦБ 26 июля 2024 года ключевую ставку подняли до 18%. Следующее заседание состоится 13 сентября 2024 года.