В 2025 году впервые дивиденды выплатил Ozon, а Яндекс и ВТБ вернулись к этой практике после паузы. В 2026-м, при ожидаемом снижении ключевой ставки, дивидендная привлекательность акций возрастает — особенно для тех компаний, чья прибыль устойчива, а политика выплат прозрачна.

Мы поговорили с аналитиком ИК «ВЕЛЕС Капитал» Еленой Кожуховой на тему того, в какие компании имеет смысл вложить свои деньги в 2026 году. По ее мнению, большинство эмитентов уже адаптировались к экономическим нововведениям и делают все возможное, чтобы поощрить акционеров дивидендными выплатами. Более того, некоторые компании, такие как Ozon, в 2025-м впервые решили осуществить выплаты.

Привлекательность выплат в уходящем году ограничивала высокая ключевая ставка ЦБ РФ, которая до июня 2025 оставалась на рекордном уровне 21%: большинство эмитентов не могли предложить доходность выше, а средства инвесторов перенаправлялись в депозиты, фонды денежного рынка и облигации. В конце 2025 года регулятор уменьшил ставку до 16%, и при сохранении текущих экономических тенденций, вероятно, продолжит постепенное снижение в 2026-м.

Одной из основных интриг в вопросе итоговых выплат за 2025, который потенциально может предложить и максимальную доходность, остается ВТБ. Банк подчеркивает свою приверженность выплате дивидендов, но их размер по итогам 2025 в зависимости от потребности в капитале может варьироваться от 25 до 50% от чистой прибыли по МСФО. Прогнозируемое кредитором значение по итогам 2025 — около 500 млрд после 551,4 млрд ₽ в 2024 году. Дополнительные риски для дивидендной истории ВТБ представляет собой конвертация привилегированных акций ВТБ в обычные, которая может повлиять на доходность. При оптимистичном сценарии выплаты могут быть близки к рекорду 2025-го в размере 25,58 рубля, когда доходность составила 27,4%.

Среди потенциальных наиболее ликвидных и надежных дивидендных историй — лидеров итоговых выплат за 2025 год Елена Кожухова также выделила акции:

• МТС — стабильная дивидендная история с ориентацией на внутренний рынок и ожидаемой доходностью около 16,3%.
• Дом.РФ — новый перспективный эмитент на российском фондовом рынке с выплатами в размере 50% от чистой прибыли (ожидаемая доходность около 15%).
• Fix Price — сектор ретейла перенесет высокую инфляцию в продуктовые цены (ожидаемая доходность — 13-14%).
• Транснефть (ожидаемая доходность — около 14%) — прибыль компании, в отличие от других представителей сектора, зависит от тарифов на прокачку нефти, а не от цен на черное золото, и в 2025 году была стабильной.
• Сбербанк (ожидаемая доходность — 12%) — кредитор идет на очередной рекорд по чистой прибыли, и, как следствие, дивиденды выше прошлогоднего уровня 34,84 рубля.
• Мосбиржа (ожидаемая доходность — около 10%) — высокий интерес к российскому финансовому рынку сохраняется даже в условиях геополитической напряженности, что позволяет бирже получать стабильную прибыль.
• Интер РАО (ожидаемая доходность около 10%). Чистая прибыль компании за девять месяцев 2025 года выросла, при этом, в отличие от ряда других эмитентов сектора, Интер РАО, вероятно, удастся избежать принудительного направления прибыли на инвестиции.

C учетом уже осуществленных за 2025 год промежуточных выплат привлекательную дополнительную доходность не менее 7% по итогам всего года могут дать акции Циана, HeadHunter, X5 и Займера.

По мнению Елены Кожуховой, в секторе металлургии «Полюс» остается стабильной дивидендной историей, которая может стать еще более привлекательной в случае новых рекордов цен на золото.

Возможно принятие новой дивидендной политики «Селигдаром» и выплаты до 50% от чистой прибыли ЮГК в случае сохранения государственного статуса компании.

Возвращения к дивидендам в 2026 году при снижении процентных ставок и оживлении рынка недвижимости можно ждать прежде всего от Северстали, а при оптимистичному сценарии — от других эмитентов сталелитейного сектора (НЛМК, ММК).

Высокие процентные ставки по итогам 2025 года не позволяют ждать высоких выплат даже от ранее интересной дивидендной истории ЛСР, ограничивая дивидендную привлекательность акций застройщиков в целом.

В секторе удобрений стабильные дивиденды платит ФосАгро.

Эмитенты нефтяного сектора РФ в целом продолжают осуществлять выплаты, но непростая ситуация в отрасли из-за санкций и более низких цен привела к сокращению объема дивидендов. Стабильной дивидендной историей остается Татнефть, в то время как итоговых годовых выплат можно ожидать от Транснефти, Башнефти, Сургутнефтегаза, Газпром нефти.

Новые дивиденды от попавших недавно под санкции Лукойла и Роснефти могут оказаться под вопросом. Дивидендная интрига сохраняется и по Газпрому.

2026 год становится поворотным моментом для дивидендных инвесторов на российском рынке: снижение ключевой ставки, стабилизация макроэкономической среды и восстановление доверия к корпоративной отчетности открывают уникальные возможности для получения дохода выше инфляции. Как подчеркивает Елена Кожухова, главный индикатор успеха — не просто высокая доходность, а устойчивость выплат в условиях внешних ограничений. Лидерами остаются компании с государственной поддержкой (ВТБ, Дом.рф), экспортеры (Транснефть, Полюс) и эмитенты с четкой дивидендной политикой (ФосАгро, Европлан).

Риски — рост НДС, возможное ослабление рубля и санкционное давление на отдельные компании (Лукойл, Роснефть) — требуют осторожного отбора.

Ключевой вывод: дивидендная стратегия в 2026 году — это не «купить и забыть», а активный выбор эмитентов с надежной прибылью, прозрачной политикой и способностью сохранять выплаты даже в условиях нестабильности. Инвестор, который ориентируется не на краткосрочную доходность, а на долгосрочную устойчивость, получит не только купоны, но и защиту капитала.