Авторский фонд — это вид открытого паевого инвестиционного фонда (ОПИФ). Процедура покупки и погашения паев, налогообложение, система депозитарного учета, а также отчетность и требования к раскрытию информации идентичны классическим ПИФам. Надзор осуществляет ЦБ РФ.

Инвестиционную стратегию разрабатывают известные эксперты или авторы телеграм-каналов — открыто и публично. Юридически фондом управляет лицензированная компания «Альфа-Капитал», но инвестиционные решения принимает автор.

По сути, авторский фонд — это гибрид между классическим паевым фондом и персональным инвестиционным подходом. Функции четко разделены:

• Автор фонда отвечает за инвестиционную идею и тактические решения — какие активы покупать, когда фиксировать прибыль, как реагировать на изменения рынка. Эксперт публично разъясняет свою позицию и помогает инвесторам принимать взвешенные решения.
• Управляющая компания (УК) несет юридическую ответственность: исполняет сделки, ведет отчетность перед ЦБ и ежедневно контролирует соблюдение лимитов риска.

Инвестор получает профессиональное управление активами и прозрачную стратегию от конкретного человека, экспертизе которого доверяет. А также защиту и соблюдение правил — от регулятора.

Этапы инвестирования состоят из нескольких шагов:

1. Автор. Формирует стратегию фонда, которую доносит инвесторам.
2. Инвестор. Выбор фонда и покупка паев.
3. Автор. Формирование инвестиционных идей.
4. УК. Реализация идей и контроль рисков.
5. Автор. Обратная связь и коммуникации в сообществах.
6. Инвестор. Покупка новых или продажа паев.

Начать инвестировать можно с минимальной суммы — от 100 ₽. Такой порог входа позволяет участникам протестировать конкретную стратегию и решить, подходит ли она под их цели. Инструмент особенно актуален для начинающих, которые давно хотят попробовать инвестировать, но опасаются сложностей и резких потерь вложений.

Купить паи можно через маркетплейс Финуслуги — открывать отдельный брокерский счет не понадобится. Достаточно пополнить внутренний кошелек и купить паи.

Комиссий за покупку и продажу паев нет, ежегодная плата за управление фондом составляет не более 2,5% от средней стоимости активов. Эти деньги покрывают расходы на работу управляющей компании, депозитария и регистратора.

Стоимость пая рассчитывается каждый рабочий день на основе цен активов в портфеле. Инвестор всегда видит актуальную доходность и может продать свою долю в любой момент по справедливой цене.

Весной 2025 года стартовала первая линейка из трех авторских фондов, к которой в июле добавился четвертый. Каждый из фондов подходит для разных типов инвестирования.

«Блэк лайн» — рост через создание стоимости

Управляющий фонда — предприниматель и автор медиа «Вредный инвестор» Назар Щетинин.

Автор концентрируется на акциях недооцененных перспективных компаний. Стратегия строится на поиске и тщательном отборе бизнесов на этапе устойчивого роста, диверсификации по отраслям и длительном сроке вложений (не менее трех лет).

Фонд подходит инвесторам, готовым к высоким рискам ради потенциально высокой доходности в долгосрочной перспективе.

«Великолепная семерка» — системный фундаментальный анализ

Управляющий фонда — финансист и автор канала Investment Diary Иван Крейнин.

Автор использует структурированный подход — семь фундаментальных критериев для оценки каждого эмитента. Система учитывает динамику отрасли, финансовые показатели компании, качество управления, эффективность, стоимость, популярность идеи и ликвидность. В структуре портфеля преобладают акции российских компаний из самых разных отраслей.

Фонд предназначен для инвесторов, которые ценят фундаментальный анализ и прозрачность критериев отбора.

«Матрешка а-ля Рус» — долгосрочное следование рынку

Управляющий фонда — частный инвестор и автор блога «Спроси Василича» Константин Кудрицкий.

Автор реализует консервативную стратегию «покупай и держи» с диверсифицированным портфелем активов. Основа портфеля — «большая матрешка» — акции компаний с устойчивой бизнес-моделью и долгосрочным потенциалом роста. «Средняя матрешка» — бумаги со сроком реализации в ближайший год. «Маленькая матрешка» — высоколиквидные инструменты.

Фонд подходит начинающим инвесторам или тем, кто не готов постоянно отслеживать тактические изменения в портфеле.

«Биткоган: фонд рыночных возможностей» — гибкое тактическое управление

Управляющий фонда —  инвестиционный банкир и основатель популярного проекта @bitkogan Евгений Коган.

Автор предлагает гибкую стратегию — изменение пропорций между акциями и облигациями в зависимости от текущей рыночной ситуации. А также использование производных финансовых инструментов для хеджирования рисков.

Фонд для опытных инвесторов, готовых к более сложной тактике управления активами.

В основе каждого авторского фонда — акции и облигации российских эмитентов. Допускаются и другие виды активов, но только в том случае, если класс актива включен в зарегистрированные правила фонда. Например, «Биткоган» использует производные инструменты.

Фонды работают в рамках жестких ограничений — как правило, доля одной бумаги не может превышать определенный процент от портфеля. Это защищает инвесторов от серьезных потерь и одновременно ограничивает потенциальную сверхприбыль.

Перед запуском каждая стратегия проходит комплаенс-аудит от управляющей компании: проверяют лимиты концентрации активов и соответствие заявленному риск-профилю. Для инвестора это означает, что даже самые смелые идеи автора будут ограничены требованиями регулятора.

У формата есть как очевидные преимущества, так и скрытые риски, которые проявляются только на практике.

Основные преимущества

Главное достоинство авторских фондов — сочетание медийной прозрачности с полноценным регулированием. Инвестор получает доступ к стратегии конкретного эксперта, но в рамках строго контролируемого паевого фонда под надзором Центробанка России. Это принципиально отличается, например, от автоследования, где никто не проверяет и не ограничивает действия блогера.

Есть и другие плюсы:

• Низкий порог входа и отсутствие комиссий за операции делают фонды доступными для любых инвесторов.
• Простая процедура инвестирования — не нужно открывать брокерский счет и подтверждать личность, достаточно зарегистрироваться через Госуслуги.
• Образовательная ценность. Инвестор видит ленту автора, участвует в вебинарах, может задать вопрос и получить разъяснения. Это повышает финансовую грамотность и помогает понять логику инвестиционных решений.
• УК контролирует соблюдение лимитов и может заблокировать сделки автора, если они создают избыточные риски. При приближении к предельным значениям концентрации активов система предупреждает о необходимости ребалансировки портфеля. Такой подход дает инвесторам дополнительную защиту вложений.

Риски и ограничения

Авторские фонды несут общие инвестиционные риски ОПИФ, главный из которых — риск снижения стоимости активов, что потенциально может привести к убыткам.

Специфичные риски авторских фондов:

• Влияние поведенческих факторов. Например, инвестор может начать принимать эмоциональные решения на основе комментариев в ленте эксперта вместо следования долгосрочной стратегии.
• Риск слепого следования. В таком случае участник игнорирует собственные цели и продолжать инвестировать даже при ухудшении результатов фонда.
• Общие регуляторные ограничения на концентрацию активов работают двояко. С одной стороны, они защищают от серьезных потерь при падении стоимости одной бумаги. С другой — невозможна сверхприбыль, которую автор мог бы получить от удачных инвестиционных идей.

Авторские фонды, как и другие виды ПИФов, не дают гарантий прибыли. Если ожидаемая доходность превышает инфляцию на 3–7% в долгосрочной перспективе, такой уровень обычно считают привлекательным с инвестиционной точки зрения.

Для определения потенциальной доходности эффективность фонда обычно сравнивают с рыночным эталоном — индексом Мосбиржи. Например, фонд «Матрешка а-ля Рус» показал доходность +11,8% за период с мая по июль 2025 года, при росте индекса на 8% превышение составило 3,8 процентного пункта.

Доход инвестора зависит от роста цены пая конкретного фонда. Стоимость одного пая рассчитывают по формуле:

Стоимость пая = Общая стоимость активов фонда / Количество всех выпущенных паев

Упрощенный пример: если в фонде активов на 100 млн ₽, а выпущено 1 млн паев, то стоимость одного пая составляет 100 ₽. Когда активы подорожают до 110 млн ₽, стоимость пая вырастет до 110 ₽. Валовая доходность составит 10%.

Реальный доход инвестора всегда меньше валового из-за комиссий за управление и уплаты НДФЛ. Чистую доходность считают по формуле:

(Рост портфеля – Расходы фонда) * (1 – Налоговая ставка)

Например: если портфель фонда вырос на 15% за год, а расходы составили 2,5%, то доходность до налогов — 12,5%. Итоговая чистая доходность при ставке НДФЛ 13% — 10,9%.

При продаже паев инвестор платит НДФЛ — 13 или 15% в зависимости от размера годового дохода. Налогооблагаемая база рассчитывается как разница между ценой продажи и ценой покупки паев. Налоговым агентом выступает управляющая компания — сумму автоматически спишут при погашении паев.

Ключевая разница между авторским фондом и классическим ПИФом — прозрачность. В первом случае автор объясняет свои решения в паблике, проводит разборы и вебинары, отвечает на вопросы пайщиков. Во втором инвестору доступны только информация по стоимости пая, чистых активов фонда и ежемесячные отчеты от УК.

У классических ПИФов есть преимущество масштаба: чем больше активов под управлением, тем ниже относительные издержки. Индексные и отраслевые ПИФы часто берут комиссию меньше 2,5% — из-за стандартизации процессов расходы ниже.

Риск-профиль ПИФа предсказуем: широкий рынок, конкретная отрасль или тип ценных бумаг. У авторского фонда риски зависят от стиля конкретного эксперта — одни предпочитает консервативную диверсификацию, другие делают концентрированные вложения в рамках ограничений.

Автоследование — это просто копирование сделок эксперта без дополнительного контроля. В отличие от автоследования, авторский фонд пропускает идеи эксперта через систему комплаенса — УК может отклонить сделку, если она нарушает ограничения фонда или создает избыточный риск.

При автоследовании эмоциональная составляющая и ошибки блогера — импульсивные покупки, попытки отыграться после убытков, нарушение дисциплины — переносятся на инвестора. Авторский фонд сглаживает подобные поведенческие риски за счет регламентированных процедур принятия решений.

Биржевой ПИФ — это готовый портфель, который следует заранее определенному индексу или системе набора активов. В кризисные периоды это потенциально может привести к существенным убыткам. Авторский фонд формируется из набора решений конкретного эксперта — в случае кризиса или просадки автор может быстро изменить стратегию и защитить вложения.

БПИФы более ликвидны, комиссия на бирже, как правило, ниже, чем у УК. Но уровень контроля рисков и гибкость управления часто помогает авторским фондам показывать лучший результат.

Авторские фонды — это паевые инвестиционные фонды, которые работают под управлением известных финансовых экспертов и в рамках строгого регулирования управляющей компании и ЦБ РФ. Низкий порог входа и отсутствие комиссий за операции привлекательны для начинающих инвесторов.

Главные преимущества — прозрачность стратегии и возможность повысить свой уровень знаний об инвестиционном рынке. Основные риски связаны с личными и поведенческими факторами. Постоянное внимание аудитории может провоцировать экспертов на более частые сделки — это снижает доходность.

Авторские фонды подходят тем, кто готов активно заниматься инвестированием и регулярно отслеживать ситуацию. При выборе конкретной стратегии оптимально принимать решение исходя из личных финансовых целей и отношения к риску.