Опубликованные финансовые результаты Сбербанка по МСФО подтверждают точку зрения, что благодаря эффективной модели бизнеса и сильной позиции на рынке главный банк страны уверенно справляется с трудностями — высокими процентными ставками и мерами «охлаждения» ЦБ РФ на выдачу розничных кредитов. По мнению аналитика ФГ «Финам» Игоря Додонова, отчетность крупнейшего банка России говорит сама за себя.

• С начала года количество розничных клиентов Сбера выросло на 1,3 млн, и теперь это 111,2 млн человек.
• Чистая прибыль по итогам первого полугодия в целом достигла 859 млрд ₽, что на 5,3% больше аналогичного периода прошлого года.
• Совокупный кредитный портфель банка показал устойчивый рост. Только за второй квартал он увеличился на 1,7%, а с начала года — на 2,1% (без учета валютной переоценки), достигнув 46,1 трлн ₽.
• Средства физлиц в Сбере за второй квартал выросли на 4,7%, до 29,7 трлн ₽, благодаря высоким ставкам по вкладам и накопительным счетам, а вот сумма средств, полученных банком от юрлиц, снизились на 2,9%, до 16,4 млрд ₽.
• Рентабельность собственного капитала (ROE) осталась на высоком уровне — 23,7% за первые шесть месяцев 2025 года и 23% за второй квартал. Это говорит об  эффективности бизнеса и устойчивости модели банка.
• Прибыль на одну обыкновенную акцию (EPS) за полгода выросла до 38,6 ₽ — это на 5% выше показателя прошлого года.
• Операционные расходы увеличились на 15,9%, до 292,9 млрд ₽.
• Расходы на создание резервов во втором квартале выросли почти в два раза, до 195,3 млрд ₽, на фоне ухудшения качества кредитных портфелей под давлением высоких ставок в экономике.

Руководство Сбербанка сохранило свои основные прогнозы на 2025 год — рентабельность капитала ожидается выше 22%, а стоимость риска — около 1,5%. При этом банк стал более оптимистичным в отношении чистой процентной маржи — ее прогноз повышен до более 5,8% (было более 5,6%).

Рост чистого комиссионного дохода по-прежнему ожидается в диапазоне 7–10%, а норматив достаточности капитала (Н20.0) должен остаться на высоком уровне — более 13,3%.

В то же время Сбербанк пересмотрел в сторону понижения ожидания по росту кредитования:

• Корпоративное кредитование в целом по рынку теперь прогнозируется на уровне 7–9% (ранее 9–11%).
• Розничное кредитование — нулевой рост (0%), тогда как ранее ожидалось повышение не более чем на 5%.

Однако сам банк планирует наращивать кредиты в бизнес-сегменте на уровне среднерыночного, а в рознице — опережать рынок, несмотря на общее замедление спроса.

Подводя итоги, отчетность крупнейшего банка России оказалась в целом устойчивой. По мнению аналитиков ФГ «Финам», акции Сбера остаются фаворитами в российском банковском секторе. Несмотря на сложные условия, Сбер сумел нарастить кредитные портфели и заметно увеличить чистый процентный доход.

К тому же рост прибыли сдерживался из-за увеличения расходов на резервы по кредитам. Однако этот аспект частично компенсировался высокой операционной эффективностью банка, который продолжает хорошо управлять своими издержками.

Скорее всего, Сбербанк продолжит щедро делиться прибылью с акционерами, а дивиденды за 2025 год составят около 35,8 ₽ на акцию, что соответствует доходности в 11%.

Отчет Сбера за первое полугодие подтверждает прогноз, что по итогам 2025 года прибыль банка будет расти умеренными темпами. При этом дальнейшее снижения ключевой ставки ЦБ РФ сыграет на руку Сберу, и он может улучшить свои финансовые показатели за счет роста спроса на кредиты.

Банк сохраняет высокую рентабельность, наращивает клиентскую базу и кредитные портфели, эффективно продолжает генерировать прибыль. Несмотря на рост резервов и давление со стороны высоких ставок, ключевые финансовые показатели подтверждают, что Сбер остается сильным игроком банковского сектора.

На фоне дальнейшего ожидаемого снижения ключевой ставки ЦБ РФ, возможного оживления кредитования и стабильной дивидендной политики инвестиционная привлекательность акций Сбербанка остается высокой и для долгосрочных инвестиций.