В ноябре на рынке государственных облигаций произошла коррекция после роста доходностей в предыдущие месяцы. Основной причиной стало масштабное размещение ОФЗ-ПК — облигаций с плавающим купоном, которое снизило давление со стороны накопленного предложения, возникшего в сентябре, — в результате средняя доходность ОФЗ по кривой снизилась на 7 базисных пунктов, говорится в «Обзоре рисков финансовых рынков» Банка России за ноябрь.

Динамика доходностей была неравномерной:

• На участке от трех лет доходности упали в среднем на 29 базисных пунктов.
• На ближнем конце кривой — от года до двух лет — выросли на 37 базисных пунктов.
• Из-за этого спред между 10-летними и однолетними ОФЗ сжался до 30 базисных пунктов на конец месяца.

Минфин России в ноябре разместил ОФЗ на 2,022 трлн ₽, из них 1,602 трлн ₽ — ОФЗ-ПК. Это сделало долю облигаций с плавающим купоном в общем объеме ОФЗ равной 39%. Для сравнения: на начало 2025 эта доля составляла 43%. Несмотря на крупные выпуски ОФЗ-ПД в 2025 году, доля плавающих купонов продолжает расти в портфелях банков: на 1 ноября 2025-го она достигла 47% от всех рублевых облигаций в их владении. Такой состав портфелей позволяет банкам эффективнее управлять процентным риском, указывается там же.