Поделиться
Три типа ОФЗ: объясняем на кофе, зарплате и ипотеке
ОФЗ-ПД с постоянным купоном — как любимая кофейня
Почему доходность выше купона?
ОФЗ-ПК с плавающим купоном — как зарплата с премией
ОФЗ-ИН с индексируемым номиналом — как ипотека или другой заём с учетом инфляции
Какой тип ОФЗ выбрать
Вывод
Когда вы смотрите на таблицу с облигациями госзайма, то часто видите, что к аббревиатуре ОФЗ добавлены еще буквы. Давайте разбираться, что они значат.
ОФЗ-ПД с постоянным купоном — как любимая кофейня
Представьте, что каждое утро вы заходите в любимую кофейню, и ваш капучино всегда стоит 200 ₽. Неважно, что происходит вокруг: растут цены, меняется курс валют или появляются новые кофейни. Стоимость кофе остается неизменной. По такому же принципу работают ОФЗ с постоянным купоном (ОФЗ-ПД).
Вы заранее знаете:
Размер купонных выплат.
Даты получения купонов.
Сколько получите при погашении облигации.
Цена бумаги может меняться, купона — нет. Именно поэтому этот вид ОФЗ считается самым понятным для большинства инвесторов.
В качестве примера возьмем выпуск ОФЗ 26254 (SU26254RMFS1).
Стоимость облигации — 883 ₽.
Ставка купона — 13% годовых.
Текущая доходность купонов — 15.60% годовых.
Погашение — 3 октября 2040 года (14.27 лет до погашения).
Доходность к погашению — 16.63% годовых.
Почему доходность выше купона?
Потому что сейчас облигация торгуется ниже своего номинала. Если держать ее до погашения, инвестор получит не только купонный доход, но и заработает на росте цены до номинальных 1000 рублей. По такой облигации купоны выплачиваются 2 раза в год.
Такие бумаги чаще всего покупают инвесторы, которые хотят зафиксировать текущую доходность на длительный срок.
ОФЗ-ПК с плавающим купоном — как зарплата с премией
Теперь представьте другую ситуацию. У вас есть оклад, но итоговая зарплата каждый месяц зависит от премии. Иногда она выше, иногда ниже. Размер выплат заранее неизвестен. Примерно так работают ОФЗ с плавающим купоном (ОФЗ-ПК), или флоатеры.
Размер купона здесь не фиксированный. Он привязан к денежному рынку (чаще всего к ставке RUONIA, которая тесно связана с ключевой ставкой Банка России). На текущий момент ставка RUONIA составляет 14,42% годовых.
Получается очень просто:
Ключевая ставка растет — купон постепенно увеличивается.
Ключевая ставка снижается — купон становится меньше.
В данном случае для примера нам подойдет выпуск ОФЗ 29025 (SU29025RMFS2).
Стоимость облигации — 942 ₽.
Купон — плавающий.
Погашение — август 2037 года (11.11 года до погашения).
Текущая доходность находится примерно на уровне ключевой ставки — около 14-15% годовых, но будет меняться вместе с денежным рынком и размером ключевой ставки.
Именно поэтому такие облигации часто выбирают инвесторы, которые считают, что период высоких ставок может продлиться еще долго. По таким облигациям купоны выплачиваются уже 4 раза в год.
Главный плюс — меньшая чувствительность цены облигации к изменениям процентных ставок.
ОФЗ-ИН с индексируемым номиналом — как ипотека или другой заём с учетом инфляции
Представьте, что вы дали человеку в долг миллион рублей. Но договорились, что через несколько лет он вернет не просто 1 млн, а сумму, увеличенную на величину официальной инфляции. Таким образом ваши деньги сохранят свою покупательную способность.
Именно по такому принципу работают ОФЗ с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН).
У них увеличивается не купон, а сам номинал облигации. Чем выше официальная инфляция, тем выше становится номинальная стоимость бумаги.
Здесь в качестве примера мы рассмотрим ОФЗ 52005 (SU52005RMFS4).
Стоимость облигации — 972 ₽.
Ставка купона — 2,5% годовых.
Номинал индексируется на уровень официальной инфляции.
Погашение — 11 мая 2033 года (6,84 года до погашения).
Реальная доходность — около 7% годовых плюс компенсация инфляции.
Поэтому сравнивать доходность таких облигаций напрямую с обычными ОФЗ не совсем корректно. Их основная задача — не максимальная прибыль, а защита капитала от роста цен.
Какой тип ОФЗ выбрать
Несмотря на одинаковое название, ОФЗ могут решать совершенно разные задачи. У каждого варианта есть свои сильные стороны.
ОФЗ с постоянным купоном подойдут тем, кто хочет заранее понимать размер будущего дохода и зафиксировать высокую доходность на несколько лет.
ОФЗ с плавающим купоном интересны тем, кто не хочет делать ставку на конкретный уровень ключевой ставки и предпочитает, чтобы купон автоматически подстраивался под ситуацию в экономике.
ОФЗ с индексируемым номиналом могут стать хорошим выбором для долгосрочных инвесторов, которые в первую очередь хотят защитить свои накопления от инфляции.
Но самое главное — не пытаться найти один «идеальный» выпуск ОФЗ. В инвестициях гораздо важнее диверсификация. Даже внутри государственных облигаций можно сочетать бумаги разных типов, сроков погашения и стратегий.
Например, часть портфеля можно сформировать из ОФЗ с постоянным купоном, чтобы зафиксировать текущую доходность. Другую часть можно отвести под флоатеры — они помогут чувствовать себя увереннее, если процентные ставки останутся высокими дольше ожидаемого. Для долгосрочных целей можно рассмотреть ОФЗ с индексируемым номиналом как один из инструментов защиты капитала от инфляции.
Именно такой подход позволяет не делать ставку на один сценарий развития экономики, а сделать портфель более устойчивым к изменениям на рынке.
Вывод
Поэтому перед покупкой стоит ответить не на вопрос «Какая ОФЗ лучше?», а на вопрос «Какую задачу она должна решить именно в моем портфеле?» Такой подход помогает подобрать подходящий выпуск и выстроить сбалансированную структуру с учетом ваших целей и отношения к риску.
Материал отражает мнение автора, носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции связаны с риском и могут привести к потере капитала. Стоимость ценных бумаг может расти и падать, а прошлое движение цены не определяет будущий результат.
Лучшие предложения по облигациям
