Сбербанк или Дом.РФ? Что выбрать инвестору в 2026 году

По итогам первого полугодия 2026 года два финансовых гиганта — экосистемный лидер Сбербанк и ипотечно-строительный институт Дом.рф — отчитались с впечатляющими результатами. Сбербанк продолжает устанавливать рекорды, оставаясь безальтернативным прокси на всю экономику России. По итогам шести месяцев 2026 года чистая прибыль по МСФО выросла на 18,6% год к году и достигла колоссальных 1019,1 млрд ₽. Отчетность Дом.РФ за первое полугодие стала настоящим открытием для рынка. Чистая прибыль института развития подскочила на 46% год к году и составила 57,2 млрд ₽.

Ниже приведено сравнение финансовых показателей, дивидендного потенциала, рисков и экспертных оценок по обеим компаниям.

1. Источники доходов:

• Сбербанк: основной вклад в финансовый результат вносит классический банковский бизнес с высокодиверсифицированным кредитным портфелем. Рост прибыли обеспечен высокой чистой процентной маржей (6,3%).
• Дом.РФ: это не банк в классическом смысле. У компании есть доступ к дешевому фондированию и монопольное положение в проектном финансировании. Помимо процентного дохода, значительную долю прибыли обеспечивают комиссии, секьюритизация и небанковские направления (арендный бизнес, вовлечение земельных участков).

2. Качество портфеля и риски:

• Сбербанк: имеет широкую экспозицию на розничное и потребительское кредитование, что выражается в чуть более высокой стоимости риска (CoR 1,2%) и доле просрочки (3,5%).
• Дом.РФ: концентрируется на проектном финансировании застройщиков и ипотеке. Это обуславливает низкую стоимость риска (CoR 0,7%), однако создает специфический риск зависимости от состояния рынка недвижимости и государственных субсидий.

Перед частным инвестором вновь встает вопрос: акции какого эмитента выглядят привлекательнее и стоит ли их покупать? Ниже собран подробный обзор мнений и прогнозов ведущих финансовых аналитиков и инвестиционных компаний. Итоговая таблица с прогнозами, целевыми ценами и рекомендациями экспертов по акциям Сбербанка и Дом.РФ на основе предоставленных данных:

Игорь Додонов, аналитик ФГ «Финам»

Финансовые результаты Сбербанка и Дом.РФ за первое полугодие 2026 года подтверждают их высокую устойчивость: чистая прибыль Сбера выросла на 18,6% г/г, до 1,02 трлн ₽, а Дом.РФ — на 46%, до 57,2 млрд ₽ при схожей рентабельности капитала (ROE порядка 24%). При этом Дом.РФ демонстрирует лучшую операционную эффективность (Cost/Income 23,7 против 27,7%) и низкую стоимость риска (CoR 0,7 против 1,2% у Сбера) благодаря упору на ипотеку и проектное кредитование, а его руководство повысило прогноз по годовой прибыли до 117 млрд ₽.

Я бы все же небольшое предпочтение отдал акциям Сбера, бизнес которого, на мой взгляд, выглядит несколько более устойчивым в нынешних условиях (из-за меньшей экспозиции на рынок жилья, который пока переживает не самые лучшие времена). Моя целевая цена для акций Сбера — 384 ₽на акции, рейтинг — «Покупать». Оценка акций Дом.РФ в настоящее время находится на пересмотре.

Вячеслав Бердников, руководитель отдела публичного анализа акций ПАО «Совкомбанк»

Обе компании порадовали инвесторов сильными отчетами за первое полугодие 2026 года.

При этом если в случае Сбера основным драйвером роста был рост чистой процентной маржи, то в Дом.РФ существенную часть роста прибыли обеспечили также комиссионные доходы, в том числе от секьюритизации.

В настоящее время мы позитивно смотрим на акции обеих компаний и рекомендуем покупать их. Акции торгуются с мультипликаторами существенно ниже исторических значений и высокой прогнозной дивидендной доходностью порядка 14-15%.

Андрей Мелащенко, главный экономист, «Ренессанс Капитал»

Мы ожидаем, что во втором полугодии 2026 года рост чистой прибыли у Дом.РФ продолжит опережать рост чистой прибыли Сбера (16 и 4% г/г, до 884 и 58 млрд ₽ соответственно), что будет транслироваться в чуть большую рентабельность капитала по итогам года (23 и 22% соответственно). В обоих случаях рекордная чистая прибыль будет подразумевать и рекордные дивидендные выплаты за 2026-й — в размере 41,9 ₽ на акцию у Сбера (доходность 15% к текущей цене) и 319 ₽ на акцию у Дом.РФ (доходность 14% к текущей цене). Оба банка распределяют 50% чистой прибыли по МСФО на выплату дивидендов.

Наш актуальный рейтинги для акций обеих компаний — «покупать». Целевая цена на горизонте 12 месяцев — 400 ₽ для Сбера (+ 42% к текущей цене) и 2800 ₽ для Дом.РФ (+ 26% к текущей цене).

Артем Перминов, старший аналитик «БКС Мир инвестиций»

В целом компании в некоторых аспектах довольно сильно похожи друг на друга: обе стабильно наращивают чистую прибыль и выплачивают дивиденды. У обеих компаний этот год, судя по результатам за полугодие, будет рекордным по чистой прибыли. И оба финансовых института из-за более медленного снижения процентных ставок демонстрируют высокую чистую процентную маржу относительно средних уровней годами ранее.

Мы бы не выделяли фаворита конкретно в двух данных бумагах. Обе акции торгуются относительно дешево и подходят инвесторам, которые ищут баланс между ростом прибыли и неплохими дивидендными выплатами. Наши целевые цены — 310 ₽ для Сбербанка и 2300 ₽ для Дом.РФ.

Аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев

На самом деле Сбер и Дом.РФ — две интересные дивидендные истории. Обе компании сильно отчитались за первое полугодие 2026 года. Прибыль растет рекордными темпами, позволяя рассчитывать на щедрые дивиденды. Полагаем, что второе полугодие будет более сложным для банков в части необходимости формировать больший объем резервов из-за роста просрочки.

Из всех цифр видим, что Сбер оценен немного дешевле, чем Дом.РФ, дивидендная доходность у Сбера чуть повыше, рентабельность капитала также чуть выше. Однако оба бизнеса очень близки по вышеописанным параметрам. Мы позитивно смотрим на бумаги Сбера и Дом.РФ. Целевая цена по Сберу — 350 ₽ на акцию, по Дом.РФ — 2800 ₽.

Директор по коммуникациям инвестиционной компании АКБФ Айгуль Залегдинова

Формирование портфеля зависит не только от оценки инвестиционной привлекательности отдельных активов, но и от склонности инвестора к риску. Поэтому окончательный выбор должен учитывать структуру всего портфеля и инвестиционный горизонт. При этом с точки зрения доступной аналитической оценки Сбер выглядит более понятным вариантом.

Акции ПАО «Дом.РФ не находятся в нашем аналитическом покрытии, поэтому целевую стоимость и рекомендацию по ним мы не рассчитываем. Основная причина — высокий уровень нерыночных и трудно прогнозируемых рисков. Финансовый результат Дом.РФ в значительной мере зависит от государственных субсидий.

В базовом сценарии расчетная справедливая стоимость акций Сбера, по оценке АКБФ, составляет около 472,7 ₽ за обыкновенную акцию. Это предполагает значительный потенциал роста относительно текущих уровней. Поэтому именно Сбер в данной паре выглядит более привлекательным с точки зрения сочетания прозрачности финансовых результатов, дивидендного потенциала (42,3 ₽ на акцию по итогам 2026 года) и возможности оценить справедливую стоимость бумаг.

Однозначного ответа нет — выбор зависит от профиля инвестора.

1. Выбирайте Сбербанк, если:

• Вы предпочитаете защитный и наиболее предсказуемый актив в банковском секторе.
• Не хотите принимать специфический риск охлаждения рынка жилья и зависимости от параметров госсубсидий.
• Ищете ликвидную «акцию первого эшелона» с устойчивым бизнесом при любом сценарии в экономике.

2. Выбирайте Дом.РФ, если:

• Вы ставите на высокие темпы роста прибыли и готовы идти на специфический риск зависимости компании от состояния рынка недвижимости и государственных субсидий.
• Верите в сохранность государственных льготных программ в жилищном секторе.
• Ваша цель — получить дополнительный бонус роста благодаря развивающемуся направлению комиссионных доходов (секьюритизации).

3. Сбалансированная стратегия

Сложившийся консенсус большинства аналитиков (Совкомбанк, Ренессанс Капитал, БКС, «Ингосстрах-Инвестиции») указывает на целесообразность удержания обеих бумаг в портфеле. Сбербанк обеспечивает дивидендный фундамент портфеля, Дом.рф добавляет элемент роста и экспозицию на жилищный сектор. В условиях, когда ключевая ставка постепенно снижается, оба бизнеса получают дополнительный импульс, и диверсификация внутри финансового сектора выглядит разумным решением.

Если вы хотите больше разбираться в том, как работают рыночные механизмы, и отличать реальные инструменты, а также научиться выбирать доходные активы, пройдите бесплатный видеокурс «Инвестиции с нуля» от Школы Московской биржи.