«Лягушка, слон и брокколи» — новый авторский фонд на Финуслугах

• Тип фонда: открытый паевой инвестиционный фонд (ОПИФ).
• Управляющая компания: ООО УК «Альфа-Капитал».
• Автор фонда: Алексей Марков, кандидат экономических наук.
• Минимальная сумма входа: 5000 ₽ (доступно для неквалифицированных инвесторов).
• Комиссия: общая за управление 2,26% за год, покупка/продажа — 0%.
• Уровень риска: средний (благодаря диверсификации активов).
• Структура активов: смешанная (акции, облигации, драгоценные металлы).
• ISIN: RU000A10FJU6.

У фонда долгосрочная стратегия с диверсификацией по классам активов. Главная идея в том, что разные активы ведут себя по-разному в одних и тех же рыночных условиях. Пока акции падают, облигации или золото могут расти или стабильно приносить прибыль в виде купонов, сглаживая просадку портфеля.

Ключевой инструмент управляющего — регулярная ребалансировка. Когда один класс активов (например, акции) сильно вырастает, его доля в портфеле автоматически превышает целевую. Управляющий продает часть подорожавших активов и докупает подешевевшие (например, золото). Это позволяет системно «покупать дешево и продавать дорого», используя рыночную волатильность в свою пользу, без необходимости самостоятельного мониторинга рынка со стороны инвестора.

Мы задали вопросы управляющему ОПИФа «Лягушка, слон и брокколи» Алексею Маркову, чтобы более детально рассмотреть фонд.

Алексей, название ОПИФа «Лягушка, слон и брокколи» сразу привлекает внимание и резко выбивается из ряда других традиционных финансовых аббревиатур. Какая философия или инвестиционная метафора зашифрована в этом названии?

В портфеле три вида активов: акции, облигации и металлы. Слон — это надежные золото и серебро, полезная брокколи — облигации, которые несут купоны, ну акции иначе, как лягушкой, сейчас назвать не получается.

Вы известны как автор «Хулиномики» и популяризатор неортодоксальных экономических взглядов. Как ваш «хулиганский» подход трансформировался в стратегию ОПИФа?

Экономические взгляды у меня самые традиционные — я за свободный рынок с защитой прав инвесторов, максимальную демократизацию финансовых инструментов, увеличение доли акций в активах россиян. А хулиганская у меня лишь манера изложения мыслей, да и то не всегда.

У вас 20-летний стаж, опыт продажи ИТ-бизнеса и работа портфельным управляющим. Почему именно сейчас и почему именно в формате ОПИФа на платформе Финуслуги вы решили запустить этот продукт?

Если честно, идею фонда я вынашивал уже пару лет, да и работу по его созданию мы начали еще в прошлом году — просто это все происходит не быстро. Но момент сейчас, кажется, неплохой — рынок долго падал, надеюсь, удастся поймать дно! Ну и, конечно, со временем хотелось бы вырасти до БПИФа, чтобы любой инвестор мог купить паи через своего брокера.

В описании стратегии заявлены диапазоны долей активов: 40–60% акций, 30–50% облигаций и 10–30% драгметаллов. Что именно служит триггером для управляющего, чтобы сдвинуть пропорции, например, с 40 до 60% в акциях?

В целом базовые пропорции в голове у меня прописаны довольно четко: 11 активов по 9%. А коридоры я указываю для того, чтобы была возможность доработать стратегию в случае каких-то важных и неожиданных событий.

Регулярная ребалансировка названа ключевым элементом стратегии. По каким принципам она происходит?

При сильном отклонении от целевых значений. Но этот вопрос я буду исследовать более детально, у меня есть несколько гипотез, которые сейчас в процессе тестирования. В целом структура ОПИФа тут тоже накладывает определенные ограничения и не все можно реализовать.

В описании сказано, что портфель адаптируется к боковому движению и падениям. Как технически выглядит эта адаптация?

В периоды падения доля акций уменьшится сама собой. Металлы и ОФЗ редко падают одновременно и так сильно, как акции. Вместе с тем, конкретное правило, наверное, тоже стоит разработать, но пока его нет.

По какому принципу отбираются эмитенты в фонд?

Я смотрю на корпоративное управление, положение компании на рынке и перспективу на будущее. Могу ли я ли представить бизнес компании через 10 лет? А через 20? Какие есть угрозы для бизнеса? Как компания справляется с трудностями? Для меня это важнее, чем выручка в прошлом квартале.

Присутствие ОФЗ-ИН (линкеров) выглядит как прямая ставка на то, что инфляция останется высокой или непредсказуемой. Насколько велика будет их доля?

Линкер будет максимум один, не более чем на 10% от портфеля. Инфляция у нас снижается, но медленно, так что, думаю, на ближайшие годы такая бумага в портфеле нужна. К тому же важно, чтобы она вела себя чуть иначе, чем обычная ОФЗ, а тут в связи с изменением номинала так и будет.

Совокупная комиссия фонда составляет 2,6% годовых. Для инвестора, привыкшего к низким комиссиям пассивных БПИФ, это может показаться высоким барьером. Как вы аргументируете эту стоимость?

Я не могу назвать свою стратегию торговли активной, поэтому комиссию, конечно, хотелось бы пониже. Мне важно дать инвесторам качественный и выгодный инструмент для сбережений. Но я понимаю, что управляющая компания несет серьезные расходы на поддержание инфраструктуры. Рецепт тут один — надо наращивать СЧА и снижать комиссию. Надеюсь, со временем нам удастся это сделать.

Вместе с тем, ОПИФ не платит НДФЛ на купоны и дивиденды. По моим подсчетам это компенсирует порядка 1,1-1,4%. ОПИФ не платит налог с переоценки при продаже золота и серебра, а физлицо этого не может избежать никак, так как золото и серебро торгуются на валютной секции, и там нет ЛДВ (а если физлицо возьмет золото в виде фонда, то фонд будет брать с него те же ~2%).

Нужно признать, что люди, которые высчитывают выгоду от самостоятельной покупки активов в портфель, скорее всего не нуждаются в нашем фонде, они просто не наша целевая аудитория — в этом нет ничего страшного, я только рад, когда человек сам способен принимать инвестиционные решения.

Кому, на ваш взгляд, идеально подойдет этот инструмент — новичку без времени на анализ или опытному инвестору как «ядро» портфеля?

Хотелось бы угодить и новичкам, и уже опытным инвесторам, которые устали ломать голову как им быть при падении рынка.

Фонд доступен для неквалифицированных инвесторов. Насколько, по-вашему, средний неквалифицированный инвестор готов психологически выдержать просадки, которые неизбежны даже в диверсифицированном портфеле?

Последние несколько лет закалили всех инвесторов — и квалов, и неквалов, так что просадки нам не страшны. К тому же на истории стратегия показала себя намного лучше рынка за счет большой доли драгметаллов и ОФЗ.

Держите ли вы сами свои деньги в этом фонде и какую долю от личного капитала готовы ему доверить?

Сейчас я самый большой пайщик фонда и планирую им оставаться. Тут будет значительная часть моего биржевого портфеля. И не просто, чтоб была «шкура на кону». Я и правда считаю, что идея ребалансировки весьма перспективна и готов держать в фонде собственные деньги много лет.

Приобрести паи ОПИФа «Лягушка, слон и брокколи» можно на Финуслугах. Процесс занимает несколько минут:

1. Войдите в свой аккаунт на Финуслугах (или зарегистрируйтесь).
2. Найдите фонд в каталоге «Авторские фонды» по названию или ISIN.
3. Укажите сумму инвестиции (от 5000 ₽) и подтвердите операцию.
4. Паи будут зачислены на ваш счет в течение нескольких рабочих дней.

«Лягушка, слон и брокколи» — это редкий пример того, как глубокое академическое знание рынков, практический опыт и понятная философия объединяются в одном доступном инструменте. Плюсы фонда:

1. Налоговая эффективность. Все операции внутри фонда (получение купонов, дивидендов, реализация активов) не облагаются НДФЛ. Налог возникает только при погашении паев. Более того, при владении паями более трех лет инвестор имеет право на налоговый вычет (льготу на долгосрочное владение, ЛДВ), что позволяет полностью законно обнулить налог с прибыли.
2. Управляющий «в игре». Алексей Марков открыто заявляет, что держит в этом фонде значительную часть собственных сбережений. Это гарантирует, что его финансовые интересы полностью совпадают с интересами пайщиков.
3. Готовое решение «под ключ». Инвестору не нужно самостоятельно изучать отчетность компаний, выбирать конкретные бумаги или следить за макроэкономикой. Профессиональная команда делает это ежедневно.
4. Доступность. Порог входа от 5 000 ₽ делает инструмент доступным даже для тех, кто только начинает формировать капитал.

Информация представлена исключительно для ознакомления и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Информация актуальна на 2026 год. Инвестиции в фонды связаны с риском, стоимость пая может как расти, так и падать, а прошлая доходность не гарантирует будущих результатов.