Какие облигации сейчас покупать частному инвестору: простой чек-лист от трейдера

Банк России постепенно снижает ключевую ставку: в апреле она была 14,5%, на очередном заседании, которое запланировано на 19 июня, ожидается дальнейшее снижение — аналитики называют уровень около 14%. При этом доходности некоторых длинных ОФЗ остаются в районе 13–15% годовых, что влияет на соотношение купонного дохода и цены бумаги.

Выбираем тип купона. Фиксированный или плавающий (флоатер). Когда ключевая ставка росла, лучшим выбором были флоатеры — это облигации с переменным купоном, который привязан к ставке ЦБ. За счет роста ставки росли и купоны по ним. Но сейчас тренд сменился, ставка идет вниз.

Поэтому сейчас лучше фиксировать доходность по выбранным бумагам. Облигации с постоянным купоном дают предсказуемый поток выплат, в отличие от флоатеров, купон по которым уменьшается при снижении ключевой ставки. Даже если сейчас флоатеры платят выше, фиксированная ставка защитит доходность от дальнейшего понижения ставки.

Проверяем цену к номиналу. Номинал большинства российских облигаций — 1 000 ₽. Сейчас некоторые долгосрочные выпуски действительно торгуются с большим дисконтом (в отдельных случаях — 50-80% от номинала, что существенно ниже). При покупке бумаги заметно дешевле номинала инвестор получает и повышенную текущую доходность на вложенные средства, и потенциал роста цены по мере снижения ставок.

При покупке такой бумаги глубоко ниже номинала (например, ОФЗ 26238), вы убиваете двух зайцев. Во-первых, получаете хорошую купонную доходность на вложенные деньги. Во-вторых, по мере снижения ставки ЦБ само тело облигации неизбежно устремится вверх к 1000 ₽. Это даст вам мощный прирост капитала в дополнение к купонам.

Смотрим на кредитный рейтинг. Доходность в 25–30%, а то и выше, действительно может привлекать, но она говорит и о повышенном кредитном и ликвидном риске. В последнее время по ряду выпусков отмечались события с пропуском платежей и дефолтами. Например, недавно был дефолт по облигациям Роял Капитал, Монополия и другим.

Новичкам лучше ориентироваться на облигации с низким кредитным риском: ОФЗ и выпуски крупных эмитентов с инвестиционными рейтингами (например, уровни AA‑/AA/AAA по международным или сопоставимым национальным шкалам). Примеры крупных эмитентов: Сбер, Газпром нефть, РЖД. Их можно использовать как ориентир, но для каждой конкретной бумаги нужно проверить текущий рейтинг и условия выпуска.

Проверяем дюрацию. Дюрация — это, упрощенно, срок, через который вы вернете свои деньги. Чем длиннее облигация, тем сильнее ее цена реагирует на изменение ставок в экономике. Например, облигация сроком на 1 год не сильно изменится в цене при снижении ставки, а ОФЗ со сроком на 10 лет, скорее всего, вырастет.

В этой ситуации лучше всего разделить портфель. Если деньги могут понадобиться через год, то берите короткие корпоративные выпуски. Если вы строите долгосрочный пассивный доход, то лучше заходить в длинные ОФЗ сроком на 5–10+ лет.

В любом случае не пытайтесь угадать идеальный день для покупки. Рынок ОФЗ уже адаптируется к решениям ЦБ. Самый разумный подход сейчас — покупать выбранные бумаги в рамках личной стратегии равными долями раз в неделю или месяц, чтобы усреднить цену входа.

Сейчас на российском долговом рынке есть возможность зафиксировать высокую доходность благодаря снижению ключевой ставки ЦБ и сохранению высоких купонов по некоторым длинным ОФЗ. Практичный подход: выбрать облигации с фиксированным купоном, оценить дисконт, проверить кредитный рейтинг и дюрацию, а затем входить равными долями по времени, чтобы усреднить цену. Для новичков логично ориентироваться на ОФЗ и надежных эмитентов; для долгосрочного пассивного дохода — на длинные бумаги с высокой ликвидностью.