Авторские фонды на Московской бирже — это открытые паевые инвестиционные фонды (ОПИФ), разработанные и управляемые конкретными профессионалами или независимыми командами. Они предлагают инвесторам возможность воспользоваться уникальными стратегиями, основанными на личном опыте, рыночной репутации и собственной методологии управляющего.

Основные характеристики фонда «Сбалансированные Возможности»

ISIN: RU000A10D5D3.

Активы фонда (СЧА): 41,78 млн ₽ (на момент публикации).

Минимальная сумма покупки: от 100 ₽.

Уровень риска: средний.

Управляющая компания: ООО УК «Альфа-Капитал».

Рекомендуемый срок инвестирования: от года.

Комиссии

• Покупка и продажа — 0%.
• За управление фондом управляющая компания берет комиссию от средней стоимости чистых активов в год — 2,26%.
• Вознаграждение специализированного депозитария и регистратора — не более 0,14%.
• Прочие комиссии — 0,2%.

Структура фонда 

Мы поговорили с автором фонда Алексеем Линецким и подробнее расспросили его обо всем, что нужно знать об фонде «Сбалансированные возможности» — от идеи и названия до стратегии, рисков и каким типам инвесторов он подойдет.

Расскажите, как вы пришли в инвестиции и управление капиталом? С чего начался ваш путь на финансовом рынке?

Добрый день, дорогие друзья! Я с детства люблю коллекционировать деньги и, наверное, как многие, начинал с депозитов. Однажды я увидел колонку с ценами акций и подумал: «За полгода мой депозит должен был принести мне около 5-6% годовых, в то время как за неделю акции то ли Северстали, то ли ММК — сейчас не помню точно, — выросли на 8-9%. Я понял, что что-то делаю не так, и меня заинтересовал рынок акций, да и ценных бумаг в целом.

Это был 2010-2011 год. С того момента я горю рынком акций, инвестициями, люблю фондовый рынок и все, что с этим связано. Открывать брокерский счет в тот период было достаточно сложно, не было никаких приложений. Я изучил платформу QUIK, открыл первый брокерский счет, пополнил его на 50 000 ₽. С этого и начались мои первые инвестиции на фондовом рынке. Я не понимал, что я делаю, я не понимал, почему я покупаю именно эти акции. Покупал компании, товарами и услугами которых я пользуюсь.

Это длилось до 2014-2015, когда я пришел к тому, что надо учиться, надо понимать, как покупать. В 2015 году я поступаю в Международную школу бизнеса при Финансовом университете на программу MBA по направлению «Стратегические финансы и инвестиции». И вот с этого момента можно сказать, что я профессионально ухожу в фондовый рынок, а в 2016-м я бросаю работу и полностью посвящаю себя фондовому рынку. На следующий год будет 10 лет, как я профессионально занимаюсь фондовым рынком. Можно сказать, что юбилей!

Вы когда-нибудь управляли коллективными инвестициями? 

Я достаточно долго, около полугода, был на первом месте с облигационной стратегией в Т-инвестициях, потому что я вовремя купил в марте 2022 года долгосрочные облигации. Соответственно, до августа мне никто не мог сместиться с этой позиции, даже фонды, которые инвестировали в акции. Но я не участвовал в управлении коллективными инвестициями, в понимании управления фондами. «Сбалансированные возможности» — это мой первый фонд, в котором я являюсь управляющим. До этого были стратегии автоследования.

Чем фонд «Сбалансированные возможности» отличается от предыдущего опыта?

Во-первых, это все согласно Правил доверительного управления. Во-вторых, здесь четкое распределение по классам активов, прописанные доли каждого актива, и здесь подход уже более взвешенный с минимальными рисками и широкой диверсификацией по классическим правилам теории портфельного управления. То есть здесь максимально раскрыта моя компетентность и мои знания и навыки управления капиталом при управлении этим фондом, поэтому в ОПИФ «Сбалансированные возможности» нет больших рисков.

Поэтому и «Сбалансированные возможности»?

Отчасти да. Фонд называется «Сбалансированные возможности», и здесь есть и символизм, и стратегия, и все вместе взятое. Почему сбалансированные? Потому что во всем в мире нужен баланс. Работа, учеба, отдых, дети, семья, бизнес, то же самое в инвестициях. У нас есть различного класса активы, и вот между этими всеми классами активов нужно маневрировать и балансировать. Соответственно, философия фонда заключается в том, чтобы сохранять баланс между акциями и облигациями.

Рынок каждый день дает нам возможности, важно эти возможности увидеть, принять решения и сделать сделки, при этом сохраняя баланс. То есть вся философия фонда сводится к тому, чтобы, сохраняя баланс, принимать взвешенные решения, использовать те возможности, которые дает рынок.

В чем суть вашего авторского подхода в фонде?

Суть в том, что на рынке существуют различные фазы. Фазы роста акций, фазы их снижения, фазы роста доходности в облигациях, фазы снижения доходности в облигациях. В зависимости от того, что мы ожидаем, принимаются решения о формировании фонда из активов, подавляющую долю которых будут составлять либо акции, если мы ожидаем рост акций, либо облигациях, если мы ожидаем падение в акциях, либо «боковик». Тогда большая часть фонда направляется в облигации, где ставка по-прежнему высокая, около 16%. Большую часть фонда, около 75%, составляют облигации.

Почему именно так?

Потому что нет пока драйверов для сильного роста акций. В ближайшие полгода мы будем видеть эффект от повышения налогов, от геополитики, и я не сильно верю в то, что рынок акций будет демонстрировать серьезный рост в ближайшее время. Возможно, этот рост будет позже, тогда доля акций в портфеле будет увеличиваться.

Какие критерии отбора активов для фонда?

Все зависит от того, какая фаза на рынке. Сегодня из акций предпочтения отдаю компаниям, которые работают на внутреннем рынке, с понятными растущими денежными потоками, с понятными перспективами переоценки, с понятными драйверами роста и достаточно низкой долговой нагрузкой. Есть, конечно, несколько компаний, у которых достаточно высокая долговая нагрузка, но это небольшое количество процентов от общей стоимости чистых активов фонда и большой потенциал к переоценке.

Если мы говорим про облигационную часть, то сегодня стратегия фонда выглядит следующим образом: 50% — государственные ценные бумаги ОФЗ с погашением через 14-15 лет и 50% доли от облигационной части — короткие облигации с переменным купоном с погашением до трех лет, которые дают доходность примерно на 2-3% выше ключевой ставки ЦБ РФ.

По облигационной части прогнозный уровень доходности выше депозита на несколько процентных пунктов, но во многом зависит от динамики ключевой ставки. Что касается акций, то здесь, к сожалению, прогнозировать движение цен невозможно. Ставку приходится делать на рост бизнеса, рост финансовых и операционных показателей — приведет ли это к переоценке компаний, мы сможем узнать только через время.

На какие активы и секторы делается основной упор?

В зависимости от рыночной ситуации упор делается на те секторы, компании которых в текущих экономических условиях будут иметь стабильные денежные потоки и в которых я вижу наименьшее количество рисков. То есть я не собираюсь приобретать в портфель фонда на большие доли от СЧА рисковые компании роста, также не собираюсь делать рисковые ставки на те бумаги, которые недавно вышли на IPO, либо на компании, у которых непонятная модель бизнеса или продукты.

Какой горизонт инвестирования в фонде? Это больше краткосрочные спекуляции или долгосрочные вложения?

Если мы говорим про облигационную часть, то здесь могут быть как краткосрочные инвестиции на две-три недели, так и долгосрочного удержания до нескольких лет пока ключевая ставка снижается, — например, планирую долго удерживать долгосрочные облигации.

Безусловно, могут быть сделки внутри месяца, однозначно. По части акций здесь все зависит от динамики финансовых показателей компании, роста бизнеса и развития компании. Если я вижу, что есть на рынке более интересные идеи, то я могу продать бумагу, даже если у нее продолжаются хорошие финансовые показатели. Также может быть среднесрочное удержание идеи от нескольких кварталов до нескольких лет. Самые надежные акции можно удерживать и 10 лет.

Как принимаются инвестиционные решения в фонде? Это личное управление или команда?

Решения я принимаю сам. Однако у меня огромное количество коллег, с которыми я общаюсь, обсуждаю огромнейшее количество инвестиционных идей, как в части акции, так и в части облигаций. Не всегда наши позиции и взгляды сходятся, иногда они расходятся и приходится доказывать свою точку зрения или обсуждать те или иные идеи о приобретении бумаг. В любом случае решения о покупке или продаже ценных бумаг принимаю я.

Кому подойдет ваш фонд?

Я бы разделил целевую аудиторию на три типа.

1. Первая группа — это люди, которые не знакомы с фондовым рынком и которые хотят с ним познакомиться. Фонд подходит инвесторам с умеренным риск-профилем и в текущий момент с консервативным риск-профилем, при условии, что 25% инвестируемого капитала они готовы размещать в акциях. Если это условие выполняется, то такой фонд подходит для таких людей. Я бы рекомендовал им определить небольшую сумму денежных средств и ежемесячно инвестировать в фонд на горизонте трех лет и посмотреть, какие результаты такое поведение для инвестора может дать.
2. Вторая группа инвесторов, для которых фонд может быть интересен, — это люди, которые уже разбираются в инвестициях, люди, которые поддерживают мою философию, что инвестиции должны быть стабильными и регулярными, а активы надежные, без высоких инвестиционных рисков.
   Эта категория людей с капиталом от 1 млн до, например, 10–15 млн ₽, которые могут инвестировать нерегулярно — например, раз в полгода–год вносить суммы 500 000, 1 млн, 2 млн, 3 млн, 5 млн ₽.
3. Третья группа людей — это люди, у которых капитал сильно больше 50 млн ₽ и которые могут спокойно инвестировать большие суммы. Фонд позволяет это сделать. То есть бумаги, которые покупаются в фонд, — это бумаги с максимальной ликвидностью, которые можно приобрести и продать в один день на крупные суммы в несколько десятков миллионов без труда.

Фонд «Сбалансированные возможности» подойдет для любых инвесторов, которые разделяют мою философию и доверяют моим инвестиционным решениям. Всем добро пожаловать!

ОПИФ «Сбалансированные возможности» — это авторский фонд, в котором воплощены многолетний опыт Алексея Линецкого, его философия умеренного, дисциплинированного и сбалансированного подхода к управлению капиталом. Фонд сочетает в себе стратегическую гибкость и консервативную основу — при текущей рыночной ситуации он делает акцент на надежные облигации, включая ОФЗ и облигации с переменным купоном, сохраняя до 25% портфеля долю для акций компаний с устойчивыми денежными потоками и понятной бизнес-моделью.

Главная цель фонда — стабильно опережать ключевые бенчмарки индекса доходности акций и облигаций, а также доходность депозитов и инфляцию. При этом управление фондом и решения Алексей Линецкий принимает сам, но с опорой на глубокий анализ и постоянный диалог с профессиональным сообществом.

«Сбалансированные возможности» подойдут для тех, кто верит в силу регулярных инвестиций, ценит баланс между риском и доходностью и доверяет профессиональному управлению, этот фонд может стать надежным инструментом долгосрочного инвестиционного портфеля.