Как купить и продать паи инвестиционного фонда

Инвестиционный пай — это именная ценная бумага или, простыми словами, документ, который подтверждает вашу долю в общем имуществе фонда. Инвестор покупает пай и становится совладельцем всех активов: акций, облигаций, недвижимости — в зависимости от стратегии фонда.

Формула цены:

Стоимость чистых активов фонда (NAV) ÷ количество паев.

Изменение цены актива прямо влияет на рост или падение цены пая. NAV рассчитывается ежедневно для открытых и биржевых фондов, реже — для интервальных и закрытых.

Управляет паевым фондом профессиональная управляющая компания (УК) — она принимает инвестиционные решения и отвечает перед пайщиками за убытки, причиненные нарушением закона или правил фонда. Активы хранит специализированный депозитарий, а учет владельцев ведет регистратор.

По ликвидности фонды делятся на четыре типа:

• Биржевой — паи торгуются на бирже, выйти можно в любой момент в течение торгового дня.
• Открытый — выкуп и выдача паев ежедневно, но расчет занимает до трех рабочих дней.
• Интервальный — выкуп только в определенные периоды, обычно раз в квартал или полугодие.
• Закрытый — погашение по окончании срока фонда (от 3 до 15 лет) или при особых условиях.

Минимальный лот для биржевых паев — один пай. Для прочих типов порог входа устанавливается правилами доверительного управления конкретного фонда.

Биржевые паи покупают через брокерский счет, как обычные акции. Приобрести открытый паевый инвестиционный фонд без брокерского счета можно на Финуслугах. Выберите необходимый срок, доходность и уровень риска, на который вы готовы пойти. Алгоритм предложит готовые решения специально для вас.

Паи открытых, интервальных и закрытых фондов также приобретают напрямую через личный кабинет или офис управляющей компании. Для открытия брокерского счета или регистрации в УК потребуются паспорт РФ, ИНН, СНИЛС, телефон и емейл. Дистанционная верификация — через ЕСИА или ЕБС.

При покупке биржевых паев неквалифицированному инвестору может потребоваться пройти тестирование у своего брокера на знание механики работы инструмента — но только если он ранее не совершал сделки с этим типом актива. Тест включает четыре вопроса, если он не пройден, сумма сделки будет ограничена 100 000 ₽. Паи открытых и интервальных ПИФов тестирования не требуют.

Способ торговли зависит от вида конкретного фонда, разбираем подробнее.

Напрямую у управляющей компании

Инвестор может подать заявку очно, через личный кабинет или приложение УК. Большинство открытых фондов принимают заявки в рабочие дни до 17:00 мск.

Сроки расчета — от одного до трех рабочих дней в зависимости от правил доверительного управления. При покупке пая напрямую через УК инвестор не знает точную цену в момент подачи заявки. Официальная стоимость пая (NAV) фиксируется раз в день по итогам торгов. Финальное количество паев, которое зачислят инвестору, будет рассчитано исходя из цены на дату включения денег в состав фонда.

Преимущество прямой покупки — доступ к фондам, которые не торгуются на бирже. Если нужен конкретный нишевый ПИФ, прямая покупка через УК может быть единственным вариантом.

Основной минус — скорость. На бирже расчет проходит в режиме T+1, здесь — дольше.

Через брокера

Биржевые паи покупаются и продаются как обычные акции — через торговый терминал или приложение брокера. Сроки расчета — T+1.

Преимущества покупки через брокера — скорость и простота. Цена известна сразу, ориентир — рыночная котировка и iNAV.

Минус — ограниченный выбор. На бирже торгуются только биржевые паи, открытые и интервальные ПИФы здесь недоступны.

Через банк-агент

Банк-агент не исполняет сделку сам — он передает заявку в управляющую компанию.

Сроки расчета зависят от регламента конкретного агента и УК, обычно сопоставимы с прямой покупкой через УК — от одного до трех рабочих дней.

Плюс канала — можно купить паи открытых ПИФов через знакомый интерфейс банка, без регистрации в УК.

Минус — дополнительное звено в цепочке. Из-за этого скорость исполнения сделки ниже, чем на бирже, а конкретные условия зависят от банка.

Погашение и комиссии

При покупке и продаже паев инвестор несет два типа издержек: разовые и постоянные.

Разовые — при совершении сделки:

• Комиссия брокера — при покупке биржевых паев, зависит от тарифа, обычно 0,05–0,3% от суммы сделки.
• Надбавка при покупке через УК — взимают не все компании, у ряда УК ее нет.
• Скидка при погашении — комиссия при выходе, часто по скользящей шкале: чем дольше инвестор владел паем, тем меньше комиссия. У некоторых фондов снижается от 2 до 0% за два-три года владения.

Постоянные — за управление:

• TER (total expense ratio) — совокупные расходы фонда: вознаграждение УК, депозитария и прочие издержки. Закладываются в NAV и снижают доходность. Типичный диапазон: от 0,5% — для биржевых индексных фондов до 3–5% — для активно управляемых ПИФов.

При сравнении фондов TER — это ключевой показатель: чем он ниже, тем больше доходности остается инвестору.

Закон обязывает каждый канал, который принимает заявки на покупку, принимать и заявки на погашение. Проще всего продавать паи там же, где они приобретались. Деньги поступают на банковский счет, реквизиты которого указаны в заявке.

Налог платится с прибыли от погашения или продажи пая. Налогооблагаемая база — разница между ценой продажи и документально подтвержденными расходами на покупку. Ставки для резидентов: 13% с базы до 2,4 млн ₽ в год, 15% — с превышения. Для нерезидентов — 30%.

Владение паями дольше трех лет дает право на вычет: налог не начисляется на прибыль до 3 млн ₽ за каждый полный год. Условие — паи должны обращаться на бирже и быть приобретены после 1 января 2014 года.

Рассчитывать налог самостоятельно не нужно: брокер или УК выступают налоговым агентом и удерживают НДФЛ при выплате. Отчеты по операциям обычно доступны в личном кабинете.

Почему инвестор не знает цену пая заранее?

Заявка через УК исполняется по стоимости чистых активов (NAV) на дату подачи, но сам NAV рассчитывается после закрытия торгов. Это эффект «слепой цены». У биржевых паев ситуация проще — ориентиром служит рыночная котировка в момент сделки.

Что будет, если УК обанкротится?

Даже если УК обанкротится, то это не равнозначно банкротству фонда. Активы ПИФа хранятся у депозитария и  неприкосновенны для кредиторов управляющей компании. Деньги  будут либо распределены между пайщиками, либо переданы под управление другой лицензированной УК. Ваши паи останутся вашими.

Можно ли потерять больше вложенного?

Нет. Ответственность пайщика ограничена стоимостью его паев. Но если использовать паи в маржинальной торговле, задолженность может возникнуть по брокерскому счету.

Как не попасть на мошенников?

Перед покупкой проверяйте лицензию УК на сайте Банка России и домен сайта. По данным ЦБ за 2025 год, 43% заблокированных фишинговых ресурсов имитировали сайты инвесткомпаний.

Пай — инструмент с низким порогом входа и встроенной диверсификацией, но его итоговая эффективность зависит от деталей: выбор канала покупки влияет на комиссию, тип фонда определяет ликвидность, а срок владения — налоговую нагрузку. Оптимальная стратегия — протестировать процесс на небольшой позиции, оценить реальные сроки расчетов и совокупные издержки, а затем масштабировать.