100% акций Дом.РФ принадлежат государству.

Дом.РФ выходит на биржу через допэмиссию: государство не сокращает свою долю и не продает существующие акции. Все бумаги, предложенные инвесторам, новые — то есть привлекаемые средства пойдут напрямую в бизнес, а не в чей-то карман. Диапазон цены — 1650–1750 ₽, а общий объем выпуска — до 28,55 млн акций.

Компания потратит деньги, которые она привлечет на рынке, на расширение ключевых направлений — секьюритизацию, проектное финансирование, арендный сегмент и работу с федеральными землями.

Дом.РФ — это инфраструктурно-финансовая экосистема, которая за 30 лет прошла путь от агентства ипотечного жилищного кредитования до системно значимой организации. Ее деятельность охватывает практически все этапы жилищного цикла: от подготовки земельных участков до сопровождения ипотечных потоков.

В корпорацию входят Банк Дом.РФ – универсальный ипотечно-строительный банк, Дом.РФ Девелопмент – девелопер полного цикла, Щербинский лифтостроительный завод и т. д.

В презентации для инвесторов Дом.РФ отдельно напомнил, что рынок жилья — один из крупнейших в экономике. По его собственным оценкам, примерно 15,6 млн человек хотели бы улучшить свои жилищные условия в следующие пять лет, а 11,1 млн человек рассматривают вариант с ипотекой.

При этом Дом.РФ остается банковской группой: в ней есть крупный кредитный портфель, растущая рентабельность капитала (+21% за девять месяцев 2025 года), комиссионные доходы и формально понятная отчетность по МСФО.

Бизнес Дом.РФ делится на два крупных блока — банковский и небанковский.

Банковский сегмент – 60% дохода за 2024 год.

Сюда входят ипотека, кредиты застройщикам, проектное финансирование и комиссии. Дом.РФ входит в число крупнейших игроков: он в числе лидеров по выдаче ипотеки и входит в топ-3 по проектному финансированию. Комиссионная модель делает доходы менее зависимыми от процентной ставки, а это важное преимущество на фоне высокой ключевой ставки.

Небанковский сегмент добавляет устойчивости: компания контролирует рынок секьюритизации, развивает арендное жилье с высокой заполняемостью и занимается вовлечением федеральных земель.

Это дает доступ к направлениям, которые обычно недоступны коммерческим банкам, — и формирует уникальность бизнес-модели.

Еще есть два сегмента, которым банк уделяет много внимания: цифровой бизнес и функционал развития.

В целом активы Группы Дом.РФ составляют 5,8 трлн ₽, операционный доход вырос по итогам 2024 года на 23%, чистая прибыль поднялась на 26%.

За девять месяцев 2025 года Дом.РФ заработал более 62 млрд ₽ чистой прибыли по МСФО, на 7,3% увеличив показатель относительно прошлого года.

Структура доходов выглядит устойчивой: чистый процентный доход и операционные доходы распределены сбалансировано, а уровень расходов к доходам — один из самых низких в секторе.

По мультипликаторам компания выглядит конкурентоспособно: P/E — 3,9, P/B — 0,7, ROE — около 21%. То есть рынок оценивает прибыль компании сравнительно недорого (P/E), акции стоят ниже ее собственного капитала (P/B), а рентабельность бизнеса остается высокой (ROE).

Дом.РФ закрепил дивидендную политику. Она предусматривает выплату 50% чистой прибыли.

Например, дивиденд за 2025 год может составить около 42,5 млрд ₽. Если взять за опору цену размещения акции, то доходность будет в пределах 12,7–14,2%. Первые выплаты после IPO ожидаются в 2026-м.

На фондовом рынке инвесторы рассматривают IPO как ставку на несколько фундаментальных процессов.

Во-первых, если ждать снижения ключевой ставки, то дешевое кредитование способно оживить спрос на ипотеку.

Во-вторых, если рассчитывать на восстановление строительного рынка, то основной источник доходов группы будет на позитиве.

Кроме того, возможная нормализация фондового рынка и высокие дивиденды создают условия для постепенной переоценки акций.

Дом.РФ работает в самой чувствительной части экономики — строительном комплексе. Рынок пережил бурный рост благодаря льготной ипотеке, и сегодня темпы строительства постепенно замедляются. Это не критично, но означает, что прошлые показатели нельзя автоматически переносить на будущее.

Кроме того, компания зависит от господдержки ипотечного сегмента: сокращение субсидий может охладить спрос. Здесь же стоит пояснить что проектное финансирование остается низкорискованным, но крупным направлением: при ухудшении экономики кредитные риски могут стать выше.

Есть и конкуренция — с другими корпорациями, которые в последние годы тоже активно наращивают долю на рынке девелоперских проектов.

IPO Дом.РФ — размещение для тех инвесторов, которые хотят вложиться в крупную госкомпанию. Бизнес предлагает редкое сочетание: высокий потенциал дивидендной доходности, дисконт к мультипликаторам крупнейших банков и устойчивую бизнес-модель, которая охватывает весь жилищный цикл.