Основным аргументом в пользу смягчения политики стали итоги 2025 года, когда инфляция зафиксировалась на отметке 5,6% (против 9,5% годом ранее). Хотя в начале 2026-го цены подскочили из-за повышения НДС до 22% и новых тарифов ЖКХ, регулятор счел это временным эффектом.

Как сообщается в пресс-релизе ЦБ: «Экономика приближается к траектории сбалансированного роста. В феврале рост цен ожидаемо замедлился после временного ускорения в январе. Устойчивые показатели текущего роста цен, по оценке Банка России, остаются в диапазоне 4–5% в пересчете на год».

Согласно макроэкономическому опросу Банка России, независимые эксперты ждут среднюю ключевую ставку в этом году на уровне 14,1%. Это полностью совпадает с обновленным прогнозом самого регулятора (диапазон 13,5–14,5%), что подтверждает общую уверенность рынка в устойчивом снижении ставок. 

По прогнозу ЦБ, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели. 

Процентные ставки, вслед за ключевой, уменьшились в большинстве сегментов финансового рынка. А вот условия банковского кредитования по-прежнему жесткие. Как говорится в релизе ЦБ «Кредитная активность в начале 2026 года сдержанная. Склонность домашних хозяйств к сбережению остается высокой». Иными словами, снижение ключевой ставки несет:

• Для вкладчиков. Незначительное снижение. Но это повод побыстрее зафиксировать высокую ставку по депозитам. Скоро банки будут снижать доходность. Еще можно успеть, оформив вклад на Финуслугах. 
• Для заемщиков. Возможно небольшое снижение ставок по кредитам и ипотеке. Заемщики получат возможность немного сэкономить на процентах.
• Для инвесторов. Решение создает благоприятные условия для долгосрочных инвестиций в облигации и акции при дальнейшем снижении ставки, особенно в сектора, чувствительные к стоимости капитала.

Таким образом, решение ЦБ РФ о снижении на 0,5% — это необходимый шаг для обеспечения устойчивости достигнутых антиинфляционных результатов.

В условиях, когда средняя инфляция в 2026 году по прогнозу Банка России составит 5,1–5,6%, наиболее интересными остаются активы, которые позволяют заработать больше самой ставки:

• Облигации с плавающим купоном. На маркетплейсе Финуслуги активно расширяется линейка внебиржевых облигаций крупнейших компаний. Их главная особенность — купон, который привязан к ставке ЦБ и дает дополнительную премию сверху. Например, облигации «Черкизово» платят на 0,7 процентного пункта больше ставки ЦБ, «Газпром нефти» — на 0,5, а Совкомбанка — на 0,3. В отличие от фондов денежного рынка, доходность которых обычно не превышает саму ставку регулятора, такие бумаги позволяют стабильно обгонять рынок.
• ОПИФы. Это удобный способ вложений с низким порогом входа — всего от 100 ₽. Главные плюсы инструмента — автоматическое реинвестирование дохода и налоговые льготы: сделки внутри фонда не облагаются НДФЛ. Мы ожидаем, что ОПИФы на Финуслугах, инвестирующие в облигации и другие зависящие от ставки активы, продолжат показывать в 2026 году двузначную доходность.

По данным регулятора, «отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста уменьшается». Оперативные данные и опросы говорят о замедлении роста экономической активности в начале 2026 года. К тому же, зафиксировано некоторое охлаждение потребительского спроса после сильной динамики в конце 2025 года, которая в значительной степени была связана с ожиданиями повышения НДС и утилизационного сбора. 

Напряженность на рынке труда также постепенно снижается. По данным опросов, доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, продолжает сокращаться и находится на минимальном значении с середины 2023 года. Компании планируют более умеренные индексации зарплат в 2026 году по сравнению с 2023–2025 годами. При этом безработица остается на исторических минимумах, а рост зарплат продолжает опережать рост производительности труда.

Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. Основные проинфляционные риски связаны с ухудшением перспектив мировой экономики и ростом ценового давления в мире на фоне усиления геополитической напряженности, а также с более длительным отклонением российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста и высокими инфляционными ожиданиями. Дезинфляционные риски связаны с более значительным замедлением внутреннего спроса.

При этом регулятор напоминает, что внешняя обстановка стала слишком непредсказуемой. Решение о дальнейшем снижении ставки ЦБ примет на следующем заседании, которое запланировано 24 апреля 2026 года. 

Решение снизить ставку до 15% — это четкий сигнал: Банк России намерен вернуть инфляцию в части ее устойчивых компонентов к цели в 4% уже во втором полугодии. Если данные за февраль и март подтвердят, что рост цен замедляется, уже на следующем заседании 24 апреля мы можем увидеть продолжение цикла смягчения политики регулятора.

Чтобы научиться самостоятельно управлять капиталом в периоды перемен, пройдите бесплатный видеокурс «Путь инвестора» от Школы Московской биржи. Это поможет вам принимать взвешенные решения на основе цифр и фактов, а не только рыночных эмоций.